📊 Северсталь опубликовала отчёт по МСФО за 2 квартал 2026 года. Цифры неприятные, но ожидаемые. Чистая прибыль рухнула на 74% г/г, несмотря на рост продаж.В чём же причина такого расхождения? Давайте разбираться.

Так, выручка во втором квартале снизилась на 9% год к году до 169,6 млрд рублей. Причина — падение средних цен реализации металлопродукции, в том числе из-за увеличения доли полуфабрикатов в портфеле продаж.

При этом продажи металлопродукции выросли на 9% до 3,03 млн тонн. Компания в итоге продаёт больше, но вынуждена отпускать продукцию с дисконтом.

Производство чугуна выросло на 5% до 2,84 млн тонн, стали — на 12% до 2,79 млн тонн. Рост связан с проведением крупных ремонтов в прошлом году — т.е. эффект низкой базы, но если смотреть в целом тренд — то пока объёмы производства снижаются.

Продажи чугуна и слябов выросли на 60% до 0,38 млн тонн, коммерческой стали — на 7% до 1,22 млн тонн. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) выросли всего на 1% до 1,43 млн тонн, а её доля в общем объёме продаж снизилась на 4 п.п. до 47%. Северсталь вынуждена продавать больше полуфабрикатов и рядового проката, потому что спрос на дорогую продукцию падает.

( Читать дальше )

«Т-Технологии» обычно ассоциируются с банком без отделений, ярким маркетингом и экосистемой, выросшей вокруг обычной кредитной карты. При этом за цифровым фасадом холдинга скрывается немало неожиданных историй – от несостоявшейся продажи «Яндексу» и сорванного запуска банка на Филиппинах до собственного суперкомпьютера, «Фрод-рулетки» и голосового ассистента, которого создавали как отдельного персонажа. Сегодня собрал ещё 10 интересных фактов о «Т-Технологиях».

​1. «Яндекс» собирался купить всю группу за $5,48 млрд

​В сентябре 2020 года «Яндекс» и TCS Group (прежнее название холдинга «Т-Технологии») предварительно договорились о сделке, которая оценивала финансовую группу в $5,48 млрд. Оплату планировали разделить между деньгами и акциями IT-гиганта.

Переговоры прекратились меньше чем через месяц из-за разногласий основателей по окончательной структуре сделки и роли Олега Тинькова в объединенной компании.

( Читать дальше )

Ну что — история сделала круг, и мы вновь по ценам на уровнях 2022, 2018 и даже 2007 года. По крайней мере, 1998 пунктов IMOEX достигал именно в эти годы.

Долгосрочные инвесторы, естественно, используют обвал для покупок. Ведь сейчас акции стоят бессовестно дёшево, наконец-то отображая все заложенные в экономику проблемы.

Другое дело, что рост в ближайшее время вряд ли начнётся, а вот ещё ниже сходить вполне можем. И до времени, пока пружина разожмётся и мы все с вами озолотимся, могут дожить не только лишь все (не у всех хватит денег, нервов и терпения).

Но если уж покупать — то что? Кажется, что всё такое плохое и лучше лишний раз это не трогать.

На самом деле фундаментально ничего не изменилось — и по-прежнему моими критериями для выбора акций являются следующие:

• наличие прибыли и растущая выручка

• отсутствие долга (или его вменяемый размер) и наличие свободного кэша для развития

• маржинальность выше уровня инфляции

• работа на растущем (или хотя бы не сжимающемся) рынке

( Читать дальше )

На российском рынке назревает одно из самых ожидаемых IPO 2026 года — на биржу собирается выйти Группа “ВИС”, крупнейший частный игрок на рынке государственно-частного партнёрства (ГЧП).

Компания уже давно присутствует на публичном долговом рынке — с 2017 года она размещает облигации, а с 2020 года является эмитентом Московской биржи. Но теперь холдинг делает следующий шаг: выход на рынок акционерного капитала.

Давайте разберёмся, что это за компания, сколько она зарабатывает, какие у неё долги и стоит ли ждать от неё дивидендов.

Группа “ВИС” — это российский инфраструктурный холдинг, который строит и эксплуатирует объекты транспортной, социальной и коммунальной инфраструктуры по всей стране. Компания работает в формате ГЧП и концессий: она инвестирует свои средства в создание объектов, а затем получает доход от их эксплуатации или от государства в рамках концессионных соглашений.

💼 Портфель компании впечатляет: 105 реализованных крупных инфраструктурных объектов, 25 объектов в стадии строительства и ещё 15 в стадии эксплуатации.

( Читать дальше )

Компания — лидер российского каршеринга, 27,3 тыс. машин в парке, работает в 16 городах.

В 2025 году у Делимобиля с финансами было не очень, но в 2026 ситуация начала выправляться. В этом году компании надо погасить 3 выпуска облигаций. Посмотрим, справится ли.

📝 Выпуск выглядит так:
• объём 1 млрд рублей
• срок 3,5 года
• ежемесячный купон до 22% годовых
• доходность к погашению до 24,36%
• амортизации и оферт нет

Сбор заявок перенесли на 17 июля, техразмещение — 22 июля. Рейтинг эмитента — BBB+(RU) от АКРА с негативным прогнозом и BBB+.ru от НКР со стабильным. Доступно неквалам после теста №6. Организаторы — Альфа-Банк, Газпромбанк, Синара, Совкомбанк, Т-Банк, Цифра брокер.

Всего в обращении уже 5 выпусков на 12,5 млрд рублей — погасить их Делимобиль не может, поэтому рефинансирует. 10 млрд рублей облигационного долга надо погасить уже в этом году.

📊 По итогам 2025 года выручка выросла на 11% до 30,8 млрд рублей. EBITDA составила 6,2 млрд рублей, рентабельность — 20%. Но компания получила чистый убыток 3,7 млрд рублей — после двух лет прибыли.

( Читать дальше )

Компания, которая ещё недавно была гордостью российского алмазодобывающего сектора, за год потеряла больше половины своей капитализации. Почему так происходит? Давайте разбираться.

🔽 Финансовые результаты Алросы за 2025 год, опубликованные в конце февраля 2026 года, уже показали тревожные сигналы.

Так, выручка компании снизилась на 1,2% до 241,1 млрд рублей, EBITDA рухнула на 26,4% до 57,8 млрд рублей, а рентабельность упала с 32,2% до 24%. Чистая прибыль формально выросла до 36,2 млрд рублей, но этот рост обеспечили разовые сделки, а не органический спрос.

Долговая нагрузка резко выросла: чистый долг увеличился почти в десять раз до 61 млрд рублей, а коэффициент чистый долг/EBITDA подскочил с 0,05х до 1,18х.

❗️Но настоящий обвал случился в первом квартале 2026 года: выручка рухнула на 37,4% до 37,9 млрд рублей, а чистая прибыль — на 53,5%. Цифры говорят сами за себя: бизнес стремительно теряет прибыльность.

❓Что стоит за этим падением? Главная причина — обвал мировых цен на натуральные алмазы.

( Читать дальше )

Новабев опубликовал операционные результаты за 1П2026 года. Картина, как говорится, на любителя: общие отгрузки группы продолжают падать, но внутри этой стагнации скрывается несколько ярких пятен. И главное из них — розничная сеть ВинЛаб, которая уверенно растёт и готовится к IPO.

⚠️ Начнём с плохого. Общие отгрузки Novabev Group за 1П сократились на 5,8% — до 6,7 млн декалитров. За второй квартал падение составило 6% — до 3,7 млн декалитров. Компания объясняет это стремлением сетей к оптимизации рабочего капитала и сокращению товарных запасов. Рынок в целом стагнирует, и Новабев не исключение.

Но нужно учитывать важную деталь. Падение отгрузок — следствие плановой оптимизации портфеля: компания системно выводит низкомаржинальные региональные бренды и перераспределяет ресурсы в пользу более прибыльных продуктов. То есть это сознательный выбор в пользу качества, а не количества: лучше продавать меньше, но дороже и с большей маржой. Это логично: тут экономия идёт ещё как минимум на логистике и маркетинге.

( Читать дальше )

Мать и дитя обычно ассоциируется с премиальными роддомами, дорогими контрактами на ведение беременности и VIP-палатами. При этом за привычным фасадом частной медицины скрывается масштабная бизнес-история с жесткой корпоративной логикой. От первого в стране коммерческого роддома и IPO на Лондонской бирже до ковидных госпиталей, переезда в калининградский офшор и первого в России медицинского миллиардера – сегодня собрал ещё 11 интересных фактов о Мать и дитя.

1. Всё началось с первого частного роддома в стране

​История ГК «Мать и дитя» началась в январе 2006 года, когда в Москве открылся Перинатальный медицинский центр (ПМЦ) – первый частный роддом в России. Его основал акушер-гинеколог Марк Курцер, который до этого много лет возглавлял городской Центр планирования семьи и репродукции.

На строительство и оснащение центра ушло около 2 млрд рублей. До этого в России существовали только платные отделения при госбольницах. Открывая отдельный крупный госпиталь, Курцер фактически создавал новый для страны рынок – до него коммерческую медицину такого масштаба в РФ никто не строил.

( Читать дальше )

МГКЛ снова в центре внимания. Вчера анонсировали открытие собственного банка, сегодня — размещение конвертируемых облигаций с кэшбэком. Компания штампует новости, как горячие пирожки, и каждый раз это выглядит как очередной виток трансформации обычного ломбардного бизнеса в нечто большее. Но так ли это на самом деле? Давайте разбираться.

💸 Так, 7 июля, МГКЛ одобрило выкуп своих акций дочерней компанией “Команда МГКЛ” на сумму до 896,8 млн рублей по рыночной цене. При этом подразумевается выкуп почти всего free-float (с 31,81% до 5,5%).

Это стандартный приём для поддержки котировок, особенно если есть опасения, что рынок недооценивает бумаги. И он сработал: акции сильно выросли в моменте, да и сейчас тут скорее лонг, чем шорт.

👉 А 9 июля совет директоров МГКЛ утвердил обновлённую стратегию на 2026-2030 годы, которая предусматривает приобретение банка и его интеграцию в группу. Компания хочет создать первый в России банк с фокусом на операциях с драгоценными металлами.

Звучит амбициозно: более 200 отделений, готовая инфраструктура, экспертиза в работе с золотом. Получится ли? Большой вопрос. А вот расходы у компании будут — это 100%.

( Читать дальше )

Когда я делал прожарку JetLend перед IPO, я писал, что ничего хорошего в компании нет, а привлечение денег на бирже — это спасательный круг перед вполне возможным дефолтом. Отчёт 2025 года показал, что я был недалеко от истины. Но вот прошло ещё полгода, появился отчёт за 1 полугодие 2026 года. Вроде бы хороший — по крайней мере, у компании появилась прибыль. Но давайте посмотрим, что за ней стоит на самом деле.

Напомню, что JetLend — краудинвестинговая платформа. Через неё бизнес берёт микрозаймы у частных лиц. JetLend обеспечивает прозрачность денежных переводов, проводит первичный аудит заёмщиков и работает с должниками. Схема идеальная, но при низких ставках и при росте экономики.

При этом у Джетов проблемы возникли, когда в экономике ещё всё было более-менее неплохо. А что творится сейчас? Мама дорогая!

Прежде всего отмечу, что аудированной отчётности за 1П2026 пока нет, полноценное МСФО ждём в августе. Итоговые цифры могут отличаться, но не думаю, что незначительно. Поэтому возьмём их за основу.

( Читать дальше )