Вышел отчёт Базиса за 1 квартал 2026 года – новой компании на Мосбирже, которая провела IPO в декабре прошлого года. Оно прошло немного мимо нас, т.к. оценка выглядела завышенной. Однако отчёт показал, что опасения были напрасными. И компания отлично себя чувствует. Почему – давайте разбираться.

👉 Напомню, что Базис – ведущий российский разработчик ПО для управления динамической IT-инфраструктурой. Звучит сложно, но на самом деле всё просто.

Их ключевое решение – виртуализация, то есть создание «виртуальных» серверов и рабочих мест. Это как разделить один мощный физический компьютер на сотню маленьких, полностью независимых. Но это ещё не всё, Базис выстраивает на основе этого полноценную IT-экосистему:

✔️Базовые решения: виртуализация серверов и рабочих мест, контейнеризация, управление облачной ИТ-инфраструктурой
✔️Комплементарные продукты: безопасность (Basis Virtual Security), резервное копирование и восстановление данных (Basis Virtual Protect), автоматизация IT-процессов, программно-определяемые хранилища и сети

( Читать дальше )

100 000 американских военнослужащих и 60 миллиардов долларов в год на защиту Европы – и ни малейшей помощи с Ормузским проливом. Пора вернуть их домой.

Теперь осталось подождать подтверждения от Пентагона. Но это заявление вполне укладывается в логику всех предыдущих высказываний Трампа и его администрации. Что это значит для глобального мира?

Серьёзнейшую перестановку сил. Европа многие годы «жировала» как раз за счёт отсутствия расходов на оборону. Для сравнения: военный бюджет РФ 7,3% ВВП (+ещё 5,1% отдельно уходит на СВО), США – 3,5-7%, а вот у Европы – менее 1%. Правда, в последние годы бюджет подрос до 2% (максимум сейчас у Германии – 2,1%).

Однако во все предыдущие годы, будучи под зонтиком НАТО, Европа экономила на военных расходах, направляя деньги на социалку и экономику. Теперь этого не будет. Более того, расходы придётся нарастить ещё сильнее, если ЕС хочет оставаться боеспособным.

На фоне роста цен на энергоносители задача непростая. Ещё сложнее будет объяснить населению и мигрантам, почему расходы на социалку придётся урезать. А их придётся урезать по любому.

( Читать дальше )

Об этом пишет РБК со ссылкой на исследование консалтинговой компании Get Experts: www.rbc.ru/education/12/05/2026/69f07d949a794759ce2ac530.
 
По данным этого исследования, каждая четвертая компания в России начала сокращать персонал, часто – без компенсаций.
 
Причём сотрудников часто вынуждают увольняться по собственному желанию без выплат, из-за чего растёт число судебных исков. Больше всего сокращений сейчас наблюдается в IT, финтехе, digital-маркетинге и консалтинге.
 
И это не единичные случаи, а целый тренд.
 
«Когда крупнейшие работодатели страны «Сбер» и ВТБ публично говорят о планах сократить 15–20% персонала, это уже не частная HR-повестка, а сигнал рынку. Крупный бизнес больше не делает вид, что можно бесконечно сохранять команды в неизменном виде, игнорируя стратегию, эффективность и изменения внешней среды», – приводит РБК цитату Марины Тарнопольской, управляющего партнера Kontakt InterSearch.
 
Сейчас я не буду рассуждать на тему, почему это и как… Причины вы и так прекрасно знаете. Просто у бизнеса закончился запас прочности. Идеальный шторм в экономике достиг своего накала. И те проблемы, которые раньше удавалось заметать под ковёр – всё, они вылезают.

( Читать дальше )

ЦБ РФ одной из причин высокой ставки называет «перегрев экономики» (хотя тут уже, по-моему, охлаждение идёт в минусовую зону). А одним из индикаторов этого перегрева упорно называет рекордно низкую безработицу – всего 2,1%.

Но действительно ли безработица такая низкая? Мой эмпирический опыт как работодателя и участника рынка труда показывает, что безработица как будто, наоборот, растёт квартал к кварталу. В моём окружении, с одной стороны, множество работодателей, которые существенно сократили персонал (да я и сам такой), с другой стороны, много специалистов, которые не могут найти работу.

И речь идёт о достаточно редких и высокооплачиваемых профессиях: от айтишников до бурильщиков. Это не условные курьеры и официанты – в них-то недостатка нет.

🤷‍♂️ Складывается ощущение, что мы с Росстатом живём в каких-то параллельных мирах: у Росстата почти 100% занятость, а на реальном рынке труда специалисты годами сидят без работы. При этом индекс Хэдхантера, о котором я уже писал не раз, указывает на рекордный рост резюме: их количество в 11,4 раз превышает количество вакансий.

( Читать дальше )

Кстати, сказал А – говори Б

Я делал большой обзор трендов, которые определят нашу жизнь на десятилетия: t.me/c/1180744251/7347. На многих площадках, главным образом – на Смартлабе – материал вызвал большую дискуссию. Но я ещё не закончил =) В том плане, что какой итог-то? Что покупать-то?

👉 Вообще, ответ на вопрос «Что покупать?» строго индивидуальный. Всё зависит от вашего горизонта инвестирования, склонности к риску и т.д. Поэтому ответ будет для «сферического коня в вакууме». Тем не менее, когда я составлял список, то удивился, что он почти весь состоит из тех же акций, которые у меня в портфеле и так есть.

Что это значит? Я довольно последователен, и мои посты рождаются из моей головы и отражают мою философию. Неудивительно, что если я выдал какую-то «базу» (т.е. теоретическое обоснование покупки), то потом оказывается, что на практике я покупаю тоже самое.

Я очень долгосрочный инвестор, я готов ждать годами – и при этом я покупаю акции только тех бизнесов, которые будут (по моей мысли) работать десятилетиями. И которые сильные и устойчивые, и которые даже в такой жёсткий кризис радуют своих акционеров (в том числе дивидендами).

( Читать дальше )

В России зафиксирована недельная дефляция: в период с 28 апреля по 4 мая индекс потребительских цен составил 99,98%, то есть дефляция равна 0,02%. Неделей ранее (с 21 по 27 апреля) инфляция составила 0,05%.

🔽С начала месяца потребительские цены в России снизились на 0,01%. При этом по данным с начала года все еще наблюдается рост цен – на 3,19%. Годовая инфляция замедлилась с 5,62% до 5,56%.

Дефляция во многом объясняется существенным снижением цен на плодоовощную продукцию – на 2,7%. В целом на продовольственные товары снижение цен ускорилось до 0,30%. Но ключевой перелом − в сегменте непродовольственных товаров. Цены выросли всего на 0,01%, и по многим позициям наблюдается снижение: дешевеют техника и услуги.

Похоже, что бизнес сдал последние позиции и начал демпинговать по ценам буквально во всех сегментах. В целом всегда так и происходит: первым дешевеют продукты питания, затем – непродовольственные товары и в конце – услуги. Если тренд реально закрепится, то цены перейдут к устойчивому снижению на долгосрочной дистанции (а не просто в качестве сезонного фактора).

( Читать дальше )

Есть в России такой финансовый институт – Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, сокращённо: ЦМАКП. Недавно они выкатили исследование, с основным тезиса которого я, в принципе, согласен, и о чём уже давно писал.

👉Если быть предельно кратким, то ЦМАКП считает, что текущая модель ДКП в России слишком узкая – она учитывает только один фактор (инфляцию). И вся политика ЦБ РФ, соответственно, строится вокруг неё.

Эта модель называется «одномандатной» − когда ЦБ РФ полностью отвязан от контроля со стороны Правительства (т.е. является полностью независимым) и реализует, соответственно, свои цели.

В нормальной ситуации эта модель является частью системы сдержек и противовесов: так, Правительство в данном случае с его госрасходами является проинфляционным фактором, но ставит своей целью экономический рост. ЦБ РФ же выступает ограничителем: повышая ставку, он делает деньги дорогими, ограничивая их доступность – но в то же время не даёт госрасходам запустить маховик инфляции и обесценить таким образом все инвестиции (и не создать ситуацию как в Турции с её гиперком).

( Читать дальше )

Сейчас немного откупают, но в целом путь на 2400-2500 открыт. Падают как гиганты рынка, так и 2-3 эшелон. Локальные отскоки в бумагах есть, но они не поддаются никакой логике: например, против рынка растёт Русагро, несмотря на появляющиеся негативные новости относительно Мошковича.

Вообще, 3-летний боковик уже вымотал всех: и инвесторов, и спекулянтов. Первые не получают прибыль от своих вложений и уже устали усреднять. Вторые барахтаются в болоте низкой ликвидности и больше теряют на комиссиях и налогах, чем зарабатывают.

И при этом рядом есть доходные депозиты, ОФЗ и для экстремалов – ВДО. Смотришь на ставку по депозитам, и думаешь, что лучше бы на 3 года вложил деньги в банк, чем сжигать их на Мосбирже, заработав за год ровно ноль в лучшем случае – в худшем ещё и получив убыток.

Добавим инсайды, вбросы и откровенные манипуляции рынком, а также экономику, которая если и не в рецессии, то быстро скатывается в неё. Да и в целом новостной фон не добавляет оптимизма. Фронт как будто застыл на месте, мирные переговоры ни к чему не приводят. А финансовые проблемы у бизнеса и населения всё усугубляются и усугубляются.

( Читать дальше )

Лента отчиталась за первый квартал 2026 года. Выручка подскочила на 23,4% до 306,9 млрд рублей, розничные продажи выросли на 23,7% до 304,7 млрд. Однако чистая прибыль рухнула на 16,3% до 5 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA продолжает снижаться (упала
на 1,21 процентного пункта до 5,3%). В результате на отчёте акции упали сразу на 10% и продолжают снижаться.

Что же так разочаровало инвесторов и не появились ли проблемы у Ленты?

Скажу сразу: явных проблем у Ленты я не увидел. Скорее всего, падение котировок было обусловлено двумя факторами:

1) часть инвесторов поверхностно взглянула на цифры, увидела падение ЧП и рентабы, а также замедление развития – и на панике вышла, пока акции были на локальном максимуме

2) другая часть просто зафиксировала прибыль, т.к. восходящий тренд в Ленте уже наблюдался довольно давно

🧐 В общем, классическая история: инвесторы вышли из одной прибыльной истории и пошли искать другую. Долгосрочные инвесторам можно использовать этот для усреднения или формирования начальной позиции.

( Читать дальше )

Промомед обычно воспринимают как фармкомпанию из темы лекарств, диабета, ожирения и импортозамещения. Но если копнуть глубже, у компании находится довольно неожиданная биография: советский завод антибиотиков, Вьетнам, Ирак, ОАЭ, патентные войны, ИИ для онкопрепаратов и даже городская акция про «пропавший лишний вес».

1. Компания стартовала как «фарм-продюсер»

Промомед появился в 2005 году, но начинал не как производитель лекарств. На старте компания занималась клиническими исследованиями и продвижением препаратов для других производителей: помогала тестировать лекарства, правильно их позиционировать и выводить на рынок.

Первым заметным успехом стал «Неосмектин»: сам препарат производила другая компания, а Промомед отвечал за исследования, маркетинг и развитие бренда. Это может показаться весьма заурядным стартом, но зато менеджмент прокачал свои умения выводить препараты на рынок.

2. Главный завод компании старше самого Промомеда на полвека

Саранский «Биохимик» появился ещё по постановлению Совета Министров СССР от 1952 года, а первую линию пенициллина запустил 5 ноября 1959-го.

( Читать дальше )