Почти год назад после начала СВО публиковал инвест идею в НМТП: тогда и сейчас она кажется очевидной, хотя и дала порядка 20% годовых за год (с дивидендами) — НМТП — есть ли перспективы у российского нефтеналива?  

Основные тезисы были:

👉 России нужны новые логистические маршруты в дружественные страны (товары пойдут с Балтики на Юг и Восток)

👉 Европейцы будут отказываться от российских товаров (трубопроводы под угрозой)

👉 Рост перевалки через нефтеналивные порты неминуем

Все тезисы успешно выполнены, а акции не выросли в 2 раза, как например ДВМП — давайте разберемся более глубоко, что за бизнес внутри НМТП и какие у него реальные перспективы на горизонте 3+ лет?

Регулярная рубрика с графиками основных цен на сырье в рублях/валюте с небольшими комментариями. Полный январь + большая часть февраля (для ориентира на месяц) внутри поста. Можно уже прикидывать результаты за 1 квартал исходя из этих данных.

Предыдущий пост тут — https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/871667.php

Начинаем с USD/RUB — рубль продолжает слабеть к доллару, живительная девальвация в действии (дефицит бюджета будет спасен)

Вернулись на нормальный курс, как было в начале 2021 года (экспортеры выдохнули)


Нефть Urals и Brent

Неистовая волатильность

👉 Индексы седня не очень, S&P500 ниже 4000 под гравитацией ставок

👉 Рублик фиксанулся на 75 за бакс, столько стоил килограмм бананов до нового года (уже 110 руб)

👉 Газ в США был 70 баксов за тысячу кубов, но уже 77. Нефть тоже 80, паритет с газом почти достигнут, но для российского бюджета от этого не легче

👉 Глобалтранс крепенький, ставки растут — а вдруг принудительная редомициляция? Всегда говорил, что из гдр самый крепкий value актив, но у меня в портфеле нет.

👉 Фосагро закрепился на 6666 из-за скорых дивов в марте. Практически число зверя))

👉 Совкомфлот и НМТП крепенькие, ну вы поняли кто их амбассадор. Продолжаю держать.

👉 Полюс вдруг понял, что золото 1800 и ушел в корректоз вместе с полиметаллом

👉 Гпн с Татнефтью жмут демпфером, оно и ожидаемо — хотя у многих аналитиков были влажные фантазии про аномально высокие дивы газпромнефти, чтобы поддержать Газпром (практически как и свидетели дивы сбера от нераспределенки за 21 год)))

👉 ГМК Норникель падает после крутого интервью IR. Честно, справедливо, опасно — тем более когда металлы из его вкрапленной руды летят вниз.

Всем хороших выходных!

👉 Дивиденды: менеджмент предоставил информацию о рисках для акционеров — а они решают (речь про выплаты от FCF)

👉 Компания входит в цикл ПИКА инвестиций до 2025 года (как минимум) — высоких дивидендов ждать не стоит

👉 Потанин: правильно смотреть не на EBITDA, а на денежный поток (он копеечный за 2022 если что)))

👉 Чистый долг/EBITDA > 2-х — туда менеджмент заходить не хочет..

👉 CAPEX в 4,7 млрд $ в 2023 году потратят (уверенность есть)

Фанаты высоких дивидендов ещё остались? 😁 Намекают, лучше чем в Газпроме летом 22го.

Стоит отметить, что про экологию парни в ГМК начали серьёзно думать. Плюс повышают зарплаты активно, Степанов с Распадской начал работать. Но халявщики, а не партнёры (как по Лене голубкову) будут недовольны текущей программой и снижением дивов.

Ну че, Потанин и Дерипаска, позы то свои скинули уже? ©

Пару минут назад закончилось интервью с главой IR ГМК Норникель.


Выписал основные тезисы, много интересного:

👉 Подняли зарплату на 20%

👉 1 млрд $ завис в иностранных банках, не можем получить оттуда деньги

👉 Контрактуются обычно на 1 год вперед, поэтому география продаж не поменялась в 2022. В 2023 скорее всего поменяется и будет переток с европейского рынка.

👉 Дисконтов на их продукцию нет и не было. Премии, которые были раньше к LME цене — снизились.

👉 Тяжело находить новых клиентов

👉 Есть сложности с логистикой (порты, аэропорты, суда)