Блог компании БКС Мир инвестиций | Обгоняя рынок: как отработали идеи аналитиков БКС в 2023

В уходящем году аналитики БКС регулярно делились с читателями своими экспертными мнениями и прогнозами, а еще предлагали готовые портфели для разных целей и инвестиционные идеи.

Подводим итоги 2023: какую прибыль смогли получить инвесторы, которые воспользовались рекомендациями аналитиков.

Краткосрочный портфель

Краткосрочный портфель аналитиков БКС, включающий в себя 7 акций фаворитов и 7 аутсайдеров, в этом году принес общую доходность в размере 70%, что лучше рынка более чем на 20%. Он стабильно обгоняет индекс МосБиржи на протяжении нескольких лет: так, с момента запуска инструмента 10 марта 2020 и до конца того года рынок вырос на 16%, а портфель показал рост на 36%. В 2021 г. было 26% против 15% в пользу портфеля, а в 2022 г. — 23% против -43% соответственно.

Основное преимущество краткосрочного портфеля — независимость от сложившихся тенденций на рынке в любой период времени. Стратегия сохраняет восходящую кривую доходности даже во время серьезных коррекций.

О фаворитах. В течение года было много успешных историй, к самым ярким можно отнести:

акции Сбера принесли более 80% прибыли в абсолютном выражении, включая дивиденд
• Татнефть-ао — рост составил 74%, лучше рынка на внушительные 40% +.
• бумаги Мечела — отдельно поймали импульс в акциях, за две недели идея в портфеле принесла 14%.

В целом портфель фаворитов за год вырос почти на 90%.

Об аутсайдерах. На растущем в течение года рынке найти их было сложно, в целом слабые компании все равно демонстрировали позитивную динамику, только она была медленнее рынка.

К успешной истории относятся акции Segezha, добавленные в список аутсайдеров в конце октября, — их снижение в абсолютном выражении составило 25%.

Портфель аутсайдеров вырос лишь на 19%.

Ежеквартальная стратегия

В стратегии, которая вышла в конце прошлого года, аналитики делали ставку на рост индекса МосБиржи к концу 2023 г. до 3000 пунктов, и рынок реализовал этот сценарий в полной мере.

В качестве лучших секторов для инвестирования были выбраны отрасли, базирующиеся на внутреннем спросе, в частности финансовый сектор, который за год вырос почти на 61%, что оказалось значительно лучше рынка.

Самой яркой историей в уходящем году был Мечел: акции компании имели самый большой потенциал роста в стратегии на этот год. За 2023 бумаги частично реализовали потенциал и принесли инвесторам свыше 185% прибыли. В новой стратегии 2024 аналитики по-прежнему позитивно смотрят на компанию, потенциал роста остается более 100%.

Дивидендная корзина

Дивидендная корзина уверенно показывала себя в течение года: на горизонте 12 месяцев она во внушительном плюсе — почти на 68%. Это лучший результат за 10 лет. Корзина опережает индекс МосБиржи почти на 18 п.п. без учета дивидендов и почти на 8 п.п. с учетом выплат и налогов с них. Ее ожидаемая средняя дивдоходность составляет 15,1%.

Текущий состав корзины выглядит так:

• Сургутнефтегаз-ап
• ЛУКОЙЛ
• Татнефть-ао
• МТС
• Транснефть-ап.

Дивидендная тема, очевидно, останется одной из самых ярких на рынке и в наступающем 2024 г.

Парные идеи

Парные идеи — одновременное открытие разнонаправленных позиций по двум эмитентам с противоположной оценкой, то есть покупка перспективной бумаги и продажа акций компании-аутсайдера. Инвесторы, использующие такую стратегию, защищают себя от непредсказуемых колебаний рынка.

За 2023 г. было опубликовано 12 парных идей, из которых 9 принесли доход. Лишь 3 были закрыты с убытком, максимальный составлял 4%. Средняя доходность идей — 12%, а средний срок — 54 дня.



Лучшей стала рекомендация «Лонг МТС / Шорт Х5», которая принесла 26% за 3 месяца. А по парной идее «Лонг Татнефть / шорт Сургутнефтегаз-ао» можно было получить самую большую прибыль за самый короткий срок — 20% за 21 день.

Сейчас инвесторам доступны следующие идеи:

• «Лонг Интер РАО / Шорт ФСК» — высокий объем затрат на инвестпрограмму у ФСК практически исключает вероятность выплаты дивидендов до 2026 г. против положительного денежного потока и сильного баланса у Интер РАО.

• «Лонг Магнит / Шорт МТС» — объявленные дивиденды и ГОСА Магнита против отсутствия катализаторов у МТС в краткосрочной перспективе.

• «Лонг Лукойл / Шорт Сургутнефтегаз-ап» — дивиденды Сургутнефтегаза уже в цене, при этом неизвестно, когда произойдут выплаты. В то же время у ЛУКОЙЛа серьезный потенциал для начисления крупных дивидендов.

• «Лонг Транснефть-ап / Шорт Сургутнефтегаз-ао» — укрепление рубля и предстоящий сплит акций являются позитивным трендом для Транснефти.

Топ-идеи

Лучшей оказалась «Лонг Мосбиржа», доходность которой составила 26% за период чуть более месяца. Катализатором выступил позитивный отчет по МСФО, а попутным ветром для идеи стало повышение ключевой ставки ЦБ РФ.

Идеи, которые доступны инвесторам сейчас:

• ММК, НЛМК и Северсталь — расчет на рост цен на сталь. В Китае уже зафиксирован подъем цен на 5%, ждем удорожание стали не менее чем на 15% в России. Рост прибыли металлургических компаний на этом фоне прибавит к стоимости акций 20% до конца марта. Дополнительную поддержку спросу окажут новые инфраструктурные проекты и восстановление промышленности.

• TCS Group — доходность 10% к концу января. Текущую слабость котировок аналитики считают неоправданной: банк показал рекордную прибыль за III квартал 2023 г., зафиксировав рост в 4 раза в годовом исчислении. Кроме того, наблюдается рост клиентской базы: рост до 37,6 млн человек в III квартале текущего года против 27,9 млн в III квартале 2022 г.

• Сбер — текущая просадка дает возможность приобрести акции по хорошей цене перед дивидендами, которые, по оценкам аналитиков, составят 34 руб. на акцию.

Идеи на основе теханализа

В течение года в мобильном приложении БКС Мир инвестиций публиковались идеи сроком до 1 месяца на основе комбинации технического и фундаментального анализа.

На сегодняшний день портфель, собранный из этих идей, обогнал индекс МосБиржи на 24%, принеся доходность почти в 70% за 2023 г.