Блог компании БКС Мир инвестиций | Байбэки в «голубых фишках»: какие компании выкупают акции

Что может поддержать «голубые» фишки в среднесрочном периоде? Позитивный фактор — дивидендный. Другой способ вознаграждения акционеров — обратный выкуп акций. 

Помимо этого, программы buyback позволяют корпорациям менять структуру капитала и поддерживать рыночную цену акций при просадке.

Три способа выкупа акций с биржи:

1. Обратный выкуп акций на открытом рынке.

2. Тендерный выкуп акций.

3. Тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона. 

В индексе «голубых фишек» МосБиржи 15 компаний крупнейшей капитализации. Четыре из них имеет действующие программы выкупа:

Сбербанк

Объем выкупа — 50 млрд руб. при нынешней капитализации 6,3 трлн руб. Программа рассчитана на период с 20 января 2022 г. до 1 января 2025 г.

Цель buyback — долгосрочная программа мотивации. Речь идет о втором из трехлетних циклов, которые должны запускаться раз в год. Программа была принята в 2021 г. В рамках первого цикла в ней приняли участие более 1000 ключевых сотрудников. Покупка бумаг должна проходить на МосБирже и через внебиржевой рынок в рамках инфраструктуры группы МосБиржи. Программа не распространяется на депозитарные расписки. Портфель акций, сформированный в результате buyback, будет использован в следующих циклах программы. 

Программа выполнена на 0%. С начала года акции SBER выросли на 98%. Заявленный объем выкупа предполагал около 1% капитализации.

Роснефть

Объем выкупа — $2 млрд, то есть 3,2% капитализации. Программа рассчитана на период с 6 августа 2018 г. до 31 декабря 2023 г. Выкуп реализован на 18,5%.

Фактические покупки прошли, начиная с марта 2020 г., и были связаны с сильным падением акций. Предполагавшийся плановый срок окончания программы — конец 2020 г. В обозначенный срок программа не была завершена. После роста цены акций она была приостановлена. В марте Совет директоров Роснефти принял решение о возобновлении buyback на открытом рынке акций и глобальных депозитарных расписок. Сроки реализации продлили до 31 декабря 2023 г. 

НОВАТЭК 

Объем выкупа — $1 млрд. Программа рассчитана на период с 17 декабря 2021 г. до 17 декабря 2026 г. Выкуп реализован на 8,9%. Компания приобрела $89 млн своих акций. 

В 2021 г. Совет директоров прекратил действие предыдущей программы buyback, объявленной 7 июня 2012 г. (до $600 млн). По словам председателя правления НОВАТЭКа Леонида Михельсона, одобрение новой программы выкупа отражает уверенность совета директоров в фундаментальных показателях и перспективах развития компании. Фундамент истории роста НОВАТЭКа — амбициозные СПГ-проекты. Операционные результаты за III квартал отразили умеренный рост производства и продаж. C начала года акции NVTK выросли на 47%.

Яндекс

Объем выкупа — $300 млн. Программа была запущена с 18 ноября 2019 г. Выкуп реализован на 52,1%. Компания приобрела $156,3 млн своих акций.

Яндекс практически в 10 раз превосходит остальные компании IT-сектора. Программа предполагает периодический выкуп акций на открытом рынке. Сроки и объем buyback зависят от множества факторов, включая рыночные условия. Первоначально программа выкупа была рассчитана на срок до 12 месяцев. Пока она полностью не реализовалась. Анонсированная во II квартале 2018 г. программа выкупа на $100 млн была перевыполнена, а общая сумма составила $140 млн. C начала года акции Яндекса на МосБирже выросли на 43%. Рост может затруднять выкуп.

Долгосрочный взгляд БКС:

• Сбербанк (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +25%)

• Роснефть (Покупать. Цель на год: 760 руб./ +27%)

• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год: 2100 руб./ +30%)

• Яндекс (Покупать. Цель на год: 4400 руб./ +70%)

Информацию о всех программах выкупа российских акций смотрите в календаре байбэков.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией