Рецензии на книги | Что интересного содержит в себе Руководство Разумного Инвестора от Джона Богла?

Прочел вот такую книжку. Её автор Джон Богл на самом деле культовая фигура. Он основал фонды Vanguard (в 1974 году), под управлением которых ныне $8 трлн (2-я в мире после БлэкРок). Когда Богл умер (на 90-м году жизни), его состояние было почему-то всего $80 млн. Явно не Баффет в общем.
Под управлением есть индексный фонд ETF привязанный к S&P500, его активы почти $1 трлн (тикер VOO).
 
Так вот вся книга последовательно убеждает инвестора в том, что на длинном временном интервале ему не суждено обыграть индекс S&P500. То есть книга пиарит идею индексного инвестирования.
Идея сводится к статистике, которая говорит: что на 20-летнем интервале вероятность фонда обыграть S&P500 составляет порядка 2%. Ну а на 30-летнем падает практически к нулю. 

Но автор упускает из виду, что частный инвестор — не фонд. У него нет проблема большого объема, который по мере роста начинает аффектить рынок в силу ограниченной ликвидности. Так что, я думаю, что у разумного частного инвестора есть чуть больше шансов обыграть индекс на интервале 20лет+.

Немного статы и фактов:
👉за 100 лет средняя годовая дох-ть американского рынка акций 9% (4,4% дивиденды; 4,6% прирост капитала)
👉в долгосрочной перспективе доходность акций почти целиком зависит от прибыли, полученной компаниями
👉уровень P/E для рынка со временем возвращается к долгосрочной норме
👉в краткосрочной перспективе рынок определяется ожиданиями инвесторов, а не прибылью, продажами или рентабельностью.
👉за 15 лет (2001-2016 гг) 90% активно управляемых фондов проиграли индексным
👉Исследование Йельского университета: за 15 лет по 1998 год только 4% фондов обыграли Vangurad500. Причем среднее преимущество составило всего 0,6% годовых. При этом 94% активных фондов отстали, проигрывая аж на 4,8% в год в среднем!!!
👉Исторически годовая доходность облигаций в США с 1900 года составляла 5,3% годовых
👉С 1970 года есть всего 2 фонда, которые ежегодно обгоняли S&P500 более чем на 2% в год. Fidelity Magellan (2.6%) и Fidelity Contrafund (2,1%). НО! Когда объем фонда был всего $7 млн, он опережал S&P500 аж на 10% в год!!! Когда активы перевалили за $1 млрд, превосходство сократилось до 3,5% в год. Но когда активы превысили $30 млрд, фонд стал отставать от рынка.

Мораль у книжки простая:
 

Моя оценка 3 из 5.
Вообще больше тяготел поставить 2 из 5, но в книге все-таки присутствует академичность, какие-то долгосрочные представления о доходности инвестора, и думаю, что для среднего инвестора она носит конечно гораздо большее значение, чем для профессионала.