Взрыв долга ESG

Инвесторы в облигации ESG не довольны – и это очень важно. Крах этих облигаций был резким. Давайте узнаем почему следует с осторожностью относиться к решениям рейтинговых агентств?

Автор: Bob Stokes

В 2020 году облигации ESG были в моде. (Разумеется, «ESG» означает «Экология, социальная сфера и управление».)

Однако некоторые наблюдатели отнеслись к этим облигациям без особого энтузиазма, указав на их сложность и нехватку ликвидности.

В декабре 2020 года мы опубликовали следующий график в рамках Global Market Perspective:



Эйфория вокруг этого нового долга на самом деле является одной из главных причин сохранять скептицизм… Низкие процентные ставки подтолкнули отчаявшихся инвесторов покупать долги у более слабых заемщиков (подвергая их дефолту).

С тех пор долг ESG рухнул. А это уже график из только что опубликованного «Global Market Perspective» за сентябрь 2023 года :



10 августа S&P Global наконец прекратила практику публикации оценок экологических, социальных и управленческих инициатив (ESG), сославшись на негативные отзывы инвесторов, общую путаницу и отсутствие консенсуса относительно того, как оценивать факторы ESG. Решения рейтинговых агентств всегда принимаются после того, как участники рынка установили новую тенденцию. В данном случае S&P представило свою систему оценки ESG в сентябре 2021 года, когда глобальный индекс зеленых облигаций Bloomberg Barclays MSCI все еще колебался над своим историческим максимумом. Годом ранее мы предупредили подписчиков, чтобы они держались подальше от облигаций ESG.

В конце лета 2023 года, отношение к ESG-инициативам явно изменилось.

Даже научные круги выразили негативную точку зрения, о чем говорится в заголовке Bloomberg от 10 августа:

Показатели ESG на самом деле вредят усилиям по сокращению выбросов

Инвесторы в облигации ESG — не единственные, кто терпит убытки.

С марта 2020 года, когда процентные ставки начали расти, стоимость долга с отрицательной доходностью выросла с $18 трлн до нуля. Ой!

Инвесторы в сверхдлинные долговые обязательства, а также в облигации коммерческой недвижимости также столкнулись с этим. И даже люди, не знакомые с миром высоких финансов, знают о стремительном росте ставок по ипотечным кредитам.

Наш последний прогноз по облигациям, индексу FTSE, фунту и многим другим есть в нашем только что опубликованном «Отчете для инвесторов Великобритании».

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.