Заблуждения о принципах работы финансовых рынков весьма распространены. Многие из них опираются на ошибочное представление, будто бы инвесторы ведут себя рационально в ответ на новости и события. Однако на самом деле всё обстоит иначе, что наглядно демонстрируется в этом отрывке из книги «Социономическая теория финансов».

В подавляющем большинстве случаев — более чем в 90% — финансовые эксперты объясняют движение рынков свежими новостями. Это упрощённый подход, который чаще всего оказывается ошибочным. В своей книге «Социономическая теория финансов» Роберт Пректер разбирает иллюзию внешней (экзогенной) причины и рациональной реакции. Ниже приведён отрывок:

Диаграмма ниже наглядно демонстрирует: если бы экономисты радовались всякий раз, когда торговый дефицит увеличивался, и начинали тревожиться, когда он сокращался, то их прогнозы весьма точно совпадали бы с подъемами и спадами фондового рынка и экономики за последние 40 лет. Если между этими явлениями и есть связь, то она диаметрально противоположна той, в которую верит большинство специалистов. В течение всего рассматриваемого периода наблюдалась устойчивая положительная — а не отрицательная — корреляция между торговым дефицитом, рынком и экономической активностью.

( Читать дальше )

Прибыли не было, но это мало кого волновало. Сейчас же внимание приковано к фондовому индексу, стремительно теряющему позиции. Делимся нашим взглядом.

Стали бы вы одалживать деньги родственнику, который раз за разом проваливал бизнес? Вряд ли! Однако инвесторы в последние годы без особых раздумий вкладывались в убыточные компании. Когда рулит спекулятивная эйфория, здравый смысл уходит в отпуск. Ещё в декабре наш прогноз по волнам Эллиотта предупреждал:

График ниже отражает динамику индекса убыточных технологических компаний — он довольно точно повторяет поведение самых спекулятивных секторов рынка. 5 февраля 2021 года, на пике ажиотажа, EWFF представил этот график под заголовком «Откровенные неудачники» — и оказался на удивление точен: всего через несколько дней, 11 февраля, индекс достиг вершины.

С тех пор он упал на 77% к ноябрю 2022 года — это была первая фаза медвежьего тренда. Затем последовал отскок: к середине декабря прошлого года индекс восстановил две трети своего первоначального падения. Казалось бы, история чему-то учит, но нет — к концу 2024 года отсутствие прибыли вновь привлекло массу спекулянтов.

( Читать дальше )

Пара EURUSD поднялась выше 1,0800 впервые с ноября на фоне соглашения партий, формирующих новое правительство Германии, об ослаблении ограничений по государственному долгу. Смягчение «долгового тормоза» может открыть доступ к более чем 1 трлн евро для инвестиций в оборону и инфраструктуру в ближайшие десять лет. Будущий канцлер Фридрих Мерц рассчитывает, что этот шаг стимулирует экономику Германии и снизит поддержку крайне правой AfD. Однако потенциальным последствием может стать рост инфляции, что уменьшает необходимость агрессивного снижения ставок ЕЦБ. В результате EURUSD прибавил 440 пунктов за неделю.

Проблема в том, что подобные постфактум объяснения хоть и полезны с академической точки зрения, но мало применимы для трейдеров. Когда новости доходят до рынка, движение цены уже, как правило, произошло. К моменту, когда мы впервые узнали о вчерашнем решении немецких политиков по реформе долга, EURUSD уже находился в районе 1,0700.

Хорошая новость в том, что нам не понадобилось ждать официальных новостей, чтобы занять бычью позицию по евро. Одно из преимуществ анализа волн Эллиотта — его способность предвосхищать рыночные события и внешние факторы. Выявляемые им ценовые модели дают нам ранние подсказки, позволяя подготовиться заранее. В данном случае — за несколько месяцев до движения.

( Читать дальше )

В последние месяцы 2024 года экономисты и банки Уолл-стрит снизили оценку вероятности рецессии до уровня ниже 50%. Узнайте, почему экономический спад может быть ближе, чем предполагает большинство экспертов.

Последняя рецессия в США произошла в 2020 году и длилась всего несколько месяцев. Однако очередной экономический спад может быть ближе, чем полагает большинство аналитиков, как поясняет наш январский эксперт по волнам Эллиотта:

Ходили слухи, что ФРС слишком резко снизила ставку по фондам и теперь вынуждена повышать её из-за роста доходности долгосрочных облигаций. Однако ФРС не ориентируется на ставки по длинным облигациям для установления ставки по фондам. Вместо этого она учитывает ставки по казначейским векселям, которые остаются на минимальных уровнях прошлого года.

Не ожидайте изменений ставки по федеральным фондам, пока не сдвинутся ставки по казначейским векселям. ФРС всегда обосновывает свои решения разговорами об инфляции, занятости и состоянии экономики, но на самом деле существует только один ключевой фактор – изменение ставок по казначейским векселям. Подробные доказательства этого можно найти в Главе 3 *Социономической теории финансов*.

( Читать дальше )

Согласно одному из показателей оценки, фондовый рынок сейчас кажется даже более рискованным, чем на пике эпохи доткомов. По другому индикатору, рынок достиг экстремальных значений, которые не наблюдались более полувека! Узнайте, что важно учитывать в этой ситуации.

Большинство людей, будучи в здравом уме, не стали бы переплачивать за обычный товар. Однако, когда дело касается фондового рынка, их мышление меняется. Именно об этом я говорю (и это подтверждается февральским финансовым прогнозом Elliott Wave).

На представленной диаграмме видно, что коэффициент цена/продажи для S&P 500 составляет 3,1. Это означает, что инвесторы готовы платить более 3 долларов за каждый доллар выручки, которую генерируют компании индекса. Этот показатель на 40% выше, чем на пике бума доткомов в 2000 году.



( Читать дальше )

Профессиональные инвесторы проявляют такой же энтузиазм к акциям, как и рядовые инвесторы. Узнайте о новом рекорде, установленном управляющими пенсионными фондами.

Если бычий рынок продолжается, а оценки достигают экстремальных уровней, почему бы управляющим фондами не проявить мудрость и не сократить вложения в акции? Ответ на этот вопрос вы найдете в этом отрывке из нашего январского финансового прогноза Elliott Wave, который освещает историческое и текущее поведение этих крупных инвесторов.

Мы уже обсудили ажиотажный спрос на акции со стороны розничных инвесторов. Однако профессионалы тоже не остаются в стороне. Эта диаграмма наглядно демонстрирует, насколько сильно опытные управляющие пенсионными фондами увеличили свою долю в акциях:



( Читать дальше )

Уолл-стрит часто называют огромным казино, и поведение многих инвесторов лишь подтверждает это утверждение. Обдуманный подход к инвестициям уступил место импульсивным действиям. Эта диаграмма наглядно демонстрирует ключевые аспекты современного «азартного» поведения.

Спортивные ставки пережили бурный рост, достигнув в 2024 году общей суммы в 150 миллиардов долларов (по данным Legal Sports Report). 2023 год стал «лучшим годом в истории» для казино США (AP). Очевидно, это далеко от традиционного представления ваших бабушек и дедушек об «инвестировании»! Вот что было сказано об этом в нашем январском финансовом прогнозе Волны Эллиотта:

В прошлом месяце мы отметили резкий рост совокупной стоимости чистых длинных фьючерсных позиций CBOE среди мелких трейдеров. Этот рост продолжился, достигнув нового рекорда в 102,9 миллиарда долларов на неделе 17 декабря. Представленный график демонстрирует еще один показатель их готовности вкладывать средства в акции: соотношение общих премий пут-опционов к премиям колл-опционов, выплачиваемым еженедельно по контрактам объемом 10 или менее. Соотношение достигло отметки 0,32 на неделе 6 декабря и осталось на этом уровне следующей неделе, 12 декабря, что стало самым низким показателем с 0,29, зарегистрированным 19 ноября 2021 года:

( Читать дальше )

Globe Life Inc., основанная в 1900 году и базирующаяся в Мак-Кинни, штат Техас, является страховой компанией и компонентом индекса S&P 500. В этом году акции GL оказались под давлением после публикации негативного отчета Fuzzy Panda в апреле, который вызвал обвал цен. После достижения исторического максимума в $132 22 февраля акции упали до $39 к 11 апреля. Хотя у нас недостаточно данных, чтобы оценить обоснованность обвинений хедж-фонда, стремительное восстановление котировок до более чем $110 на момент написания статьи говорит о том, что компания вряд ли столкнется с серьезной угрозой своему существованию.

Вместо этого мы сосредоточимся на анализе структуры волн Эллиотта, которые формирует Globe Life. Как видно из приведенного ниже 4-часового графика, восстановление после апрельского обвала демонстрирует четкую импульсную модель, которая, похоже, находится на стадии завершения.



( Читать дальше )

Принцип волн Эллиотта отличается тем, что основан на идее о цикличности поведения толпы. Согласно этому принципу, закономерности в настроениях участников рынка можно увидеть в колебаниях цен на свободно торгуемых рынках.

Все находятся в поиске мифического Святого Грааля прогнозирования, но есть один метод анализа, который выделяется среди прочих. Он основан на импульсных индикаторах, которые по своей природе отстают от рыночных тенденций.

Особенность волнового принципа Эллиотта заключается в том, что он опирается на идею о наличии закономерностей в поведении толпы, которые можно обнаружить в динамике цен на свободно торгуемых рынках. Это делает его уникальным инструментом в мире технического анализа.

Принцип волн помогает выявить преобладающее направление тренда на любом временном интервале. Например, если на дневном графике наблюдается пятиволновой подъём, это указывает на восходящий тренд в рамках дня. Однако, если рассматривать тот же инструмент на часовом графике, можно увидеть, что в пределах дневного интервала часовой тренд направлен вниз.

( Читать дальше )

Сегодня утром EURUSD упала до 1.0332 после публикации слабых экономических данных по еврозоне, которые усилили ожидания трейдеров относительно значительного снижения ставки ЕЦБ. Это снижение стало частью более масштабной распродажи с уровня 1.1214, начавшейся после победы Дональда Трампа на выборах в начале месяца. Разумеется, у нас не было предварительных знаний ни о результатах выборов, ни о будущих экономических данных. Однако поведение EURUSD полностью соответствовало структуре волн Эллиотта.

Давайте разберём эту ситуацию, начав с 4-часового графика, представленного нашим читателям EW Pro 23 сентября 2024 года. На этом графике мы детально описали структуру волн Эллиотта, которая предполагала возможность резкого снижения EURUSD.



( Читать дальше )