rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании БКС Мир инвестиций | Инвесторы российских компаний получат рекордные дивиденды в 2022. Мы посчитали

Для российского рынка начало 2022 г. выдалось крайне волатильным. Ключевые индексы в январе–феврале просели под влиянием геополитики — особенное давление испытали бумаги Сбербанка, Газпрома, банковский и IT-сектора. Из-за просадки котировок форвардная дивидендная доходность по большинству бумаг выросла, некоторые голубые фишки предлагают более 10% на горизонте 12 месяцев.

Мы оценили, сколько дивидендов в текущем году могут выплатить крупнейшие компании, акции которых торгуются на Московской бирже и посчитали, какой уровень дивидендной доходности может обеспечить в целом российский рынок.

Как считали

Для расчетов мы взяли 80 акций крупнейших компаний, торгующихся на Московской бирже, и спрогнозировали по ним дивиденды в 2022 календарном году. В сумме они дают дивидендную массу, которую будем сравнивать с аналогичным показателем за 2021 г.

Ожидаемую дивидендную доходность в 2022 г. посчитали исходя из текущих рыночных цен на акции и взвесили по долям в индексе МосБиржи. Сравнивать будем с доходностью бумаг в 2021 г. на дату отсечки.

Что получилось

Дивидендная масса

В 2022 г. совокупные дивиденды российского рынка могут вырасти на 62% г/г и достичь 5,8 трлн руб. против 3,6 трлн руб. в 2021 г.

Столь сильный рост связан с подъемом цен на многие сырьевые товары. Рост выплат ожидается в нефтегазовой, химической отраслях, секторе металлургии и добычи.

По итогам 2021 г. сильно улучшили финансовые результаты банки из-за снижения объемов резервирования, а значит дивиденды должны вырасти. Увеличение выплат также ожидается в энергетическом секторе на фоне восстановления энергопотребления после слабого 2020 г.

Интересно, что из 2,1 трлн руб. прироста дивидендной массы 40% обеспечивают акции Газпрома. В 2022 г. компания может выплатить дивиденды близко к 50 руб. на акцию против 12,55 руб. в прошлом году. Рост выплат связан со взлетом цен на газ.

Сильное увеличение дивидендов ожидается у Лукойла, Роснефти, Газпром нефти на фоне подъема нефтяных котировок. Нарастить выплаты должен Норникель, в прошлом году дивиденды были относительно низкими из-за аварии на ТЭЦ-3.

Всего на топ-5 акций — Газпром, Лукойл, Сбербанк, Норникель, Роснефть — приходится около 84% прироста дивидендной массы или примерно 1,8 трлн руб.

Инвесторы российских компаний получат рекордные дивиденды в 2022. Мы посчитали

Сильный рост дивидендов ожидается по акциям компаний с государственным участием. По нашим оценкам, дивиденды, причитающиеся государству, от крупнейших публичных компаний могут вырасти на 116% г/г, до 1,3 трлн руб. против 0,6 трлн руб. в прошлом году.

Дивидендная доходность

Средняя дивидендная доходность по российскому рынку в 2022 г. исходя из текущих цен ожидается на уровне 9,5%. В 2021 г. аналогичный показатель составлял 5,3%. Этот расчет сделан исходя из веса бумаг в индексе МосБиржи, то есть он в том числе учитывает и акции, дивиденды по которым не выплачиваются. Если взвесить дивидендную доходность по доле той или иной бумаги в общей дивидендной массе, то показатель поднимается до 12,6% против 8,7% в прошлом году.

Рост доходности обусловлен сразу несколькими факторами:

— рост геополитических рисков и просадка цен на акции
— увеличение выплат в абсолютном выражении
— подъем ключевой ставки ЦБ РФ (при росте доходностей облигаций и депозитов дивдоходность акций должна быть выше, чтобы сохранить спрос инвесторов к бумаге).

Как на этом можно сыграть

Фактор высокой дивидендной доходности на текущий момент учитывается инвесторами не в полной мере. Сильным негативным драйвером для рынка с начала года выступает геополитика, а дивиденды временно отошли на второй план.

Тем не менее по мере переваривания негативного сентимента интерес инвесторов к российским активам вернется. Особенно спрос на дивидендные акции должен увеличиться в преддверии летнего дивидендного сезона в апреле–мае. Первые крупные выплаты по итогам 2021 г. ожидаются в мае, сезон продлится до середины июля, когда дивиденды должен распределить тяжеловесный Газпром.

Во II полугодии 2022 г. интерес к дивидендным бумагам также может вырасти за счет замедления темпов роста инфляции в России. В таком случае ЦБ потеряет стимул к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики и в оптимистичном сценарии к концу года может рассмотреть возможность снижения ключевой ставки. Снижение процентных ставок — сильный позитивный фактор для динамики дивидендных бумаг.

Сейчас компании еще не обозначили сроки распределения дивидендов, график выплат ниже носит примерный характер, исходя из практики последних лет.

Инвесторы российских компаний получат рекордные дивиденды в 2022. Мы посчитали

В периоды пиковых выплат давление на фондовые индексы будет возрастать из-за дивидендных гэпов, однако с лагом примерно в месяц деньги частично начнут возвращаться на рынок в рамках реинвестирования. По этой логике рынок должен получить дополнительный стимул к росту в августе.
★3
11 комментариев
Это вы рынок зашортили?
avatar
Алексей Киселев, они, они. всё через их приложение откупали и продавали. только панику другие развели
Пересчитайте попозже в долларовом выражении по курсу 120, 150 или даже 200 р/доллар. 
avatar
Алексей (rwsmart), попозже это лет через 10 что ли?
avatar
Спасибо большое, обнадежили. 
но сперва получат дивотсечку в 50%)
avatar
Тут мода новая пошла- дивиденды отменять… Привет инвесторам!!!
Скоро инвесторов нужно будет посчитать 😁
avatar
щас выйдет указ царя - все дивиденды на военные цели. Второй вариант - все эти конторы, включая сбер, просто из отменят от страха потери капитала. Ну или оба варианта разом
avatar
дивов не будет
avatar
Так весело читать то, что предполагалось в прошлом и сравнивать с тем, как сложилось. Вот смотрите, были версии от не будет совсем дивидендов за 22г, до вот таких рекордных. На деле вышло что то среднее, порядка 3.9т.
avatar

теги блога БКС Мир Инвестиций

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн