МКБ: в целом неплохая отчётность за 9m2021, но прикупить акции лучше пониже

🏛 Московский кредитный банк отчитался по МСФО за 9 мес. 2021 года, сообщив о росте чистой прибыли на 45,2% (г/г) до 24,8 млрд рублей:



📈 Чистые процентные доходы по итогам первых трёх кварталов увеличились ровно на треть — до 57,1 млрд руб., благодаря росту кредитного портфеля.

📈 Чистые комиссионные доходы прибавили ещё более уверенно — на 83% (г/г) до 14 млрд руб., благодаря высокой транзакционной активности клиентов.

💪 Благодаря такой впечатляющей динамике, темп роста операционных доходов у МКБ оказался максимальным в отрасли, что радует.

💼 Кредитный портфель за минувшие 9 месяцев вырос на 15,8% до 1,2 трлн руб. Банк активно кредитует как бизнес, так и население, в отличие от большинства отечественных банков, у которых сильный рост наблюдается только по потребительским кредитам.

❗️Бурный рост кредитования — это конечно замечательно, но нам также необходимо учитывать стоимость риска, поскольку этот показатель указывает на качество кредитного портфеля и оказывает значительное влияние на резервы. И, надо признать, этот показатель сократился на 1,1 п.п до 1%, что является хорошим значением. Лидером отрасли по данному показателю является Сбер с результатом 0,57%.

Достаточность капитала составила 12,8%. Адекватным показателем для банковской отрасли является отметка в районе 12,5%, а это значит, что результат МКБ находится даже чуть выше данного значения, что не может не радовать.



👉 Акции МКБ сейчас торгуются с мультипликатором P/BV=0,85х, при рентабельности капитала 16%. Учитывая динамику краткосрочных ОФЗ и рентабельности, мультипликатор у банка должен быть 0,95х. На этом фоне можно ожидать роста котировок акций на 11,7% до 7,44 руб. Скажем честно, весьма скромный потенциал для роста рыночной стоимости, поэтому я, пожалуй, дождусь коррекции куда-нибудь в район 6+ рублей. По крайней мере, тех.анализ просто шепчет об этом!

Помимо Смартлаба читайте мои посты там, где вам удобно: Телеграм, ВКонтакте, Instagram