Petropavlovsk: первый набросок для себя о ситуации в компании

Я знакомлюсь с ситуацией и использую свой блог как дневник для записей, чтобы ничего не затерялось и не забылось. Потом я продолжу более глубокое изучение компании, буду уже добавлять к имеющимся и записанным знаниям.

👉В феврале в компании поменялся основной акционер.
👉Пришла компания «Южуралзолото», доля 22,37%.
👉Пакет 22,37%, как БУшный мерседес S-класса часто «ходит по рукам».
👉До этого принадлежал Роману Троценко, который его купил у Кинеса Ракишева, тот его купил в 2017 году у Вексельберга.
👉Как вы думаете, почему компания так часто меняет мажоритарного акционера?

👉Как и БУшный мерседес S-класса контора может нести в себе какой-то геморрой.
👉Я так понял, что компания 10 лет вкладывалась в технологии, с 2013 не платят дивиденды
👉Новый акционер похоже сразу захотел «раскачать» контору на бабки, и на собрании акционеров просто выперли гендиректора Павла Масловского, который руководил компанией с 1994 года.
👉В акционерах сидит Prosperity еще (21,4%), но не они видимо поддержали нового акционера.
👉Ъ пишет, что за новый состав голосовали Everest Aliiance и Slevin (12,09% в сумме) и Fortiana Holdings (4,62%)
👉За ними всеми стоят Константин Струков и Николай Люстигер
👉Почитать про Струкова можно тут: https://www.forbes.ru/profile/konstantin-strukov

👉Прибыль конторы 2019 не выросла и составила $26 млн, при капитализации $1,2 млрд
👉Возможно, Струков хочет объединить Южуралзолото и Petropavlovsk, чем противился прежний гендир, за что его и изгнали
👉POG добывает 16 т золота, Южуралзолото 14 т.
👉Подобную штуку уже делала «Ренова», которая в 2017 выперла Масловского, желая объединить POG с «Золотом  Камчатки», но почему-то передумали и продали свой пакет.

Читал годовой отчет Петропавловска, там конечно надо внимательно погружаться в процесс производства золота. У них высокие Total Cash Costs на унцию золота, в разы больше, чем у Полюса, поэтому маржинальность страдает. Половина запасов Петропавловска — «трудные» руды, которые надо обрабатывать. Комбинат по обработке (Покровский Хаб, POX Hub) достроили в прошлом году, какой будет эффект, я как не спец оценить не могу.

Сравнение Петропавловска с другими компаниями сектора: