dr-mart

Американский рынок акций обновит максимум в течение 6 месяцев - JPMorgan

Тут 12 ноября JPMorgan свою Global Euqity стратежку выпустил. Там они сравнивают текущее падение рынка с теми, что были в истории и уверены в том, что американский рынок вернется к своим максимумам и вот почему.

  1. В США еще ни разу не было рецессии без инверсии кривой доходности (2-10 лет). Причем пик по S&P500 обычно происходит в течение 10-11 мес после инверсии. По прогнозу JPM кривая инвертнется только в 3 квартале 2019. Текущий уровень yield curve исторически предполагает рост на 11,9% в течение 12 мес
  2. Спред по высокодоходным бондам пока низкий, обычно перед рецессией этот спред улетает на 400 бп в среднем. Сейчас HY спред только на 40 бп выше циклического минимума.
  3. Реальная процентная ставка ФРС ноль. В прошлом ни разу не было замедления экономики при реальной ставке ниже 1,8%.
  4. Ключевой драйвер американской экономики — потребитель. Кредитный леверидж домохозяйств на минимумах.
  5. Цены на недвижку на хаях — в прошлый раз они пиканули за 15 мес до хаёв по S&P500 (июль 2006-октябрь 2007). Цены на недвиж на хаях в США, еврозоне и Китае.
  6. Рецессии обычно начинались в среднем через год после того как безработица достигала дна. Чтобы экономика упала в рецессию, надо чтобы пособия по безработице квартальные подскочили на 10%
  7. Пик прибылей обычно приходится на тот квартал, когда они резко (~30%) превосходят долгосрочный тренд. Сейчас прибыли выше на 13% трендовой линии.
  8. После выборов в Конгресс S&P500 растет в среднем на 14% за год.
Инверсии доходности и рецессии США:
Инверсии доходности и рецессии США
Ну что, кто поверил JPMorgan? 
Как вы думаете, что можно противопоставить аргументам JPMorgan?
Или вы согласны, что S&P500 скоро покажет хай, так как эти аргументы разумны?
★10 | ₽ 20
42 комментария
ФСЁ В ПОЛ!!! КРАХ ЭПОЛ!!! КРАХ ВСЕГО!!! ПОКУПАЙТЕ ГАЗПРОМ!!

ох лол 
Брешат
На кладбище трейдеров на каждой могиле написано «Я такого еще не видел » 
Свин Копилкин (Дмитрий), и я про то же.
avatar
Практически в каждом предложении — ни разу не было и обновили рекорды (никогда не случалось там, при этом впервые случилось тут). Какая-то клиническая картина.
avatar
Электромонтёр, так все инвесторы разбегутся (в ICO).
avatar
Лично меня напрягает что у JPM все аргументы за рост и ни одно за падение. Как будто у них была задача оправдать рост.
Тимофей Мартынов, Тим, кризис не начинается когда все его ждут, он приходит когда все ждут роста.Так что скорее всего будет обновление хаев а вот потом похихикаем))Год-полтора я думаю у нас есть.
avatar
Тимофей Мартынов, они продают свои фонды. Разумно…
avatar
HY спред:


я морганам поверил… ну не могет такого быть, т.к. из каждого репродуктора фистят об обвале… а пипец приходит незаметно, входит мяхко
avatar
vvs1941, Про биткойн дружно отовсюду неслось, что пузырь. От блоггеров до инвестфондов Баффета, Далио итп. И вот поди — в пять раз сдулся.
А тем временем мы все помним историю. Когда с каждого угла начинают кричать о предстоящем огромном и неудержимом росте — чёрта с два он случается.
avatar
Пётр Новак, Биткойн так сдулся — все говорили что пузырь.
 Реальные ставки и рецессии


Может они и правы, а может ищут тех о кого будут крыть донги.
avatar
 Закредитованность домохозяйств


Тимофей Мартынов, этот график совсем не вяжется с максимальными кредитами по ипотеке, по машинам, за обучение и по кредитным картам. Там везде максимумы.
avatar

рафик: Как в среднем рынок США ведет себя после выборов в Конгресс



Таблица: Динамика рынка после последних выборов



компании(ид, бд) вынуждены находится в бумагах, за исключением того, то у них есть возможность ребалансировки да и держать немного кеш, а иначе их порвут те же пайщики, которые видя рост, и как их фонд стоит в сторонке… зато просадки легче объяснить, да это рынок, да они бывают, да это временно и да это возможность… но рынки это в первую очередь растущие истории, так что ничего удивительного, что таргеты пересматривают и зазывают в бумаги. поэтому то частное инвестирование и маневреннее с этой точки зрения. над тобой никто не давлеет, нет нужды постоянно сидеть в бумагах, не нужна ликвидность чтобы выйти\зайти — радуйтесь мелкие рыбешки))
avatar
Рынок может слетать на условные 2350 (200MA на недельках) и без всяких рецессий.
avatar
Investors, if you are sitting on cash use it now, says Wells Fargo & Co.
Что можно противопоставить?

То, что в оценке морганов вообще никак не заложены нерыночные факторы. Их крайне трудно прогнозировать, я понимаю, но риски по ним нешуточные и, по моему мнению, продолжают нарастать. 

И если выстрелит хоть один из серьезных нерын. факторов, то это может не только отменить прогноз, но и превратить его в пыль ;) 
avatar
Все эти прогнозы основаны на истории и не учитывают исключительность текущих реалий которые никогда раннее не происходили.Я имею ввиду программы QE, безумное наращивание баланса ФРС и практически бесплатной раздачи денег от ФРС.А подставить эту модель в прогнозирование на исторических невозможно, т.к. в истории их ещё не было.
avatar
SellBuySell, вы не в курсе, что ФРС уже давно начал сокращать баланс?
Оксана Разяпова, я про то что было и закладывать так же новые исторические данные в новые прогнозы
avatar
SellBuySell, а вы понимаете что такое деньги?
avatar
Ramon Albert Rudolfovich, какие именно?
avatar
А предыдущие кризисы кто-то предсказал?
avatar
Dmitryy, Дэмура
avatar
Ramon Albert Rudolfovich, ну надо различать, адекватную аналитику и зацикливание)
avatar
Dmitryy, вы ходили на посл мастер-класс сити?
avatar
Dmitryy, конечно)))ДЕмура
avatar
=… сделай всё наоборот
avatar
Когда акции JPM закроются выше 118.41 (52-wk High), тогда можно будет о чём-то говорить.
avatar
Пока Трамп презик не будет никакого обвала, он его твитами остановит сразу
avatar
От души спасибо за все топики сегодня! Обзоры ты стал делать просто офигенные (для меня). Респект!

ЗЫ я думаю, что начинается НГ-ралли и возможно будет перехай сиплого, но аргументы у меня чуть другие =)
Аргументы JPM разумны, если а) кто-нибудь типа них не заигрался (уже) с фьючами на нефть; б) цена на нефть не будет мешать производству
avatar
Долларовая денежная база (агрегат М2) исправно растет. Владельцы ФРС исправно эмитируют доллары и отдают их чиновникам США (во главе с Трампом) в обмен на гос.облигации США.

График М2 за 5 лет:



Какой дятел ждет УЖАСНЫЙ КРИЗИС? Откуда ему взяться, если бабло растекается по планете как дерьмо из канализации?

Что мешает строить эту пирамиду до бесконечности? Только разрядность китайских калькуляторов))
Повышения ставок будет еще долго, по поводу мира согласен с Мовчаном

www.youtube.com/watch?v=SYH0z1jp63I&t=572s
Спасибо, Тимофей. А watch list  от избушек будет на 2019г как в начале этого года?
avatar

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW