Как считать дивиденд по обыкновенной акции ВТБ за 2018?

У ВТБ чистая прибыль за последние 4 года выросла драматически:
Как считать дивиденд по обыкновенной акции ВТБ за 2018?
А акции интереснее не стали. Более того, в 2015-м они стоили аж 8 копеек! Почему? Я давно говорил, что акции ВТБ просто были банально и сильно переоценены в прошлом, т.к. искусственно поддерживались. Поэтому когда наступило реальное улучшение бизнеса, на акциях это не отразилось.

Пробуем разобраться с фундаменталом.

Смотрим как связаны прибыль с ценой акции.
Обычка = треть уставного капитала ВТБ. До этого года на нее приходилось меньше половины прибыли.
Смотрим как полученная прибыль растекается по акциям:
Как считать дивиденд по обыкновенной акции ВТБ за 2018?

Чтобы сосчитать, сколько надо заплатить прибыли на обычку, ВТБ посчитал среднюю цену за 2017 год и приравнял доходность по обычке к доходности префов. Кстати решение о том, чтобы сравнять дивдоходность по обычке и префам, принятое ВТБ в начале апреля, было прям невероятным подарком для владельцев обычки (выплата выросла в три раза), правда и это не помогло — акция стоит сейчас еще на 7% дешевле, чем до принятия того решения.

Доходность префов считается просто, их два — один с ценой 0,01 руб а другой 0,1 руб.

Я за вас посчитал, и упростил задачу.
Сосчитать соотношение (выплата на обычку)/(выплата по префам) можно по формуле = 
(Цена обыкновенной акции)*24,9
Это формула учитывает число префов и их номинальную стоимость.
Найдя соотношение COM/PREF, и зная суммарную выплату PAYOUT=COM+PREF

Конечная формула определения дивиденда на обычку ВТБ такая:
Как считать дивиденд по обыкновенной акции ВТБ за 2018?
Где P(VTBR) — средняя цена обыкновенных акций ВТБ за год

Что если прибыль ВТБ за 2018 год вырастет как обещает Костин до 200 млрд рублей, а дивиденды составят 50% от прибыли?
Как изменится дивиденд при текущей стоимости акции?
Как считать дивиденд по обыкновенной акции ВТБ за 2018?
Выплата на обычку будет равна 56 ярдов, против 44 млрд выплаты на преф.
Как видите из таблички, доходность по всем типам акций тогда составит примерно 8,5%.

Если верить в 200 млрд рублей, если верить в 50% МСФО, то надо отдать должное, акции еще имеют потенциал.
Правда, я лично не думаю, что даже если и удастся нарисовать прибыль 200 млрд, то она не будет устойчивой.
Думаю и рынок так не думает, поэтому не торопиться тарить акции.

подписка на research: http://mozgovik.com/

  • обсудить на форуме:
  • ВТБ
★11

Коэффициент в формуле 1+24,9*P смущает. Он где-то зафиксирован в документах ВТБ или это твой расчет на примере 2017 года? Если цена акций ВТБ вырастет в 2 раза, то это сильно снизит дивиденд на префы при прочих равных, во что не верится. Думаю, что ВТБ в будущем будет ориентироваться на доходность префов чуть больше инфляции (или 4-5%), а остальное — на обычку.

На сайте ВТБ нашел только старую дивидендную политику от 2016 и сообщение www.vtb.ru/o-banke/press-centr/novosti-i-press-relizy/2018/04/2018-04-16-nablyudatelnyy-sovet-vtb-dal-rekomendatsii-po-uvelicheniyu-dividendov-po-obyknovennym-akt/
avatar

truevaluator

truevaluator, это точная формула
Следует из условия паритета доходности по обычке и префу
Тимофей Мартынов, это понятно, 24.9 отношение номинала обычки к префам. Но формула не может быть политикой. Дивиденд на преф не может определяться ценой обыкновенной акции, обратно пропорционально. Что там в условиях выпуска преф написано?
Мозговик — это какой то партнер Смартлаба?
avatar

Роман Frank

Роман Frank, это анал смартлаба
огромный пакет втб был у открывашки, они и поддерживали акции, но прошел инсайд, что начались проблемы у открытия крупняк начал шортить втб со страшной силой. если открытие восстановится, задача такая стоит, благо мене 
Игорь Иванов, 
Какое Открытие, какие проблемы, о чем вы постите?.
Банк Открытие, также как и Бинбанк, и Промсвязьбанк уже принадлежит Банку России. Поэтому у банка Открытие уже не может быть никаких проблем.

По поводу акций ВТБ, прошла обычная внутренняя передача акций ВТБ из банка Открытие в Бинбанк — банков принадлежащих Банку России. 

В рамках управления показателями достаточности капитала банком «Открытие» произведено перераспределение долей владения голосующими акциями банка ВТБ между банками, находящимися под контролем Банка России.
avatar

Марэк

Костин, конечно не Пикассо, но 200 ярдов нарисовать сможет, но поверят ли!? По Дерипасу там резервы должны быть приличные, покупка Магнита и т.п.
Гораздо более важный вопрос, кто ему пинка дал за дивы и почему!!?
avatar

Сергей

Сергей, 
Пусть рисует, хоть 250 млрд. Нам то, что верить-не верить. Дивы заплатит с прибыли 200-250 млрд и всего-то делов ))
avatar

Марэк


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW