Обзор всего всего за понедельник

РТС +24% с начала года
Главный фундаментальный фактор:
ЕЦБ и ФРС продолжают печатать деньги — рынки будут расти пока что-то не сломается
Бернанке уже сделал намек, что допускает временную более высокую инфляцию
Институциональные инвесторы на западе начали смещаться в сторону акций, процесс притока начался и его будет трудно остановить
Обзор ассоциации NAAIM: в среднем, 57% управляющих в длинной позиции на прошл неделе (экстремальный оптимизм при 85% показателе)
Сейчас есть сравнение рынка с серединой QE2 ралли после которого СИПИ вырос с 1175 до 1350, то есть еще на 150-175 пунктов.

Основная стратегия: покупать после коррекций

Мохаммед Эль-Эриан Главный исполнительный директор Pimco Европа не решила ни одной проблемы — только отодвинули их на будущее
Шон Дарби — Европе нужен оч низкий курс евро для восстановления экономики
Том Эллиот 2 JPMorgan высокая нефть не помеха экономике
Доллар укрепился в пятницу на сильных пейроллзах — USDX достиг хая за 6 нед
UBS: доллар теперь растет не только как тихая гавань, а как валюта страны с растущей экономикой. Это открывает дорогу для дальнейшего роста доллара, так как ожидания дальнейшего смягчения монет политики ФРС будут уходить.
Китайский Цб подвинул юань повыше — макс с августа 2010 после драматических данных по росту импорта в феврале (+39%г/г). Дефицит торг баланса Китая стал макс за 22 года ($31 млрд)
ЦБ Китая: мы будем использовать курс юаня и ставки для управления экономикой
Бразильский реал -1,5% сегодня
Бразилия расширила действия 6%го налога на иностранные кредиты и облигации выпущенные локальными компаниями за рубежом до бумаг с дюрацией до 5 лет. 
Пр-во ослабляет реал.
Джим О Нил из Голдман Сакс — реалу надо потерять еще 20%, чтобы достичь устойчивого уровня.
РУБЛЬ
ВТБ-КАПИТАЛ: Учитывая оптимизм участников мировых рынков, высокий уровень цен на нефть и приближение очередного периода налоговых выплат (в конце недели наступает срок уплаты страховых взносов), мы склонны расценивать текущий уровень курса рубля относительно бивалютной корзины как привлекательную возможность для формирования длинных рублевых позиций. По нашим оценкам, к концу марта курс достигнет отметки 33.04 руб. – в этом случае ЦБ РФ увеличивает объем покупки иностранной валюты в два раза до USD400-450 млн.



Ник Бренненбрек валютный стратег Wells Fargo: евро будет снижаться до 1,20 в теч 12 мес 
Дэвид Костин стратег Goldman Sachs: снижение сипи до 1250
Дариуш Ковальчик экономист Credit Agricole: ставка в Китае будет понижена
Джефф Льюис-1 JPMorgan Греция- кредитное событие — последствий не будет
Джефф Льюис-2 JPMorgan Экономика США растет
Стивен Грин Standard Chartered: ЦБ Китая не будет снижать процентные ставки
Дариуш Ковальчик экономист Credit Agricole: ставка в Китае будет понижена
Хольгер Шмидинг 1 надо следить за уровнем доверия к европейским банкам
Хольгер Шмидинг 2 ни в коем случае нельзя делать реструктуризацию в Португалии
Том Эллиот 1 JPMorgan кредитное событие в Греции — напротив, хорошо
Стин Грендал Nordea Bank ликвидность и платежеспособность — разные истории. Проблемы в европе не закончены
Джозеф Греко: если ФРС завтра заявит, что QE3 больше не рассматривается, рынок сильно упадет



Стратегия Уралсиб:
Прогноз на конец года 1980 пунктов
Рынок поднялся до ниж границы зоны “ДЕРЖАТЬ”
До середины апреля у котировок остается пространство для роста
Причины:
Недовес российский активов в GEM
Надежды на позитивную риторику нового правительства
Обычные сезонные факторы
Однако, тот потенциал, который прогнозировали 3 мес назад в знач мере реализован

фонды, ориентированные на Россию, инвестировали $121 млн на прошлой неделе – максимальное значение по всем странам за период, по данным EPFR Global

МТС:
чист прибыль 4 кв 393 млн прогноз 390 млн, против 156 млн 4 кв 2010
выручка 4 кв 2,98 млрд против 3 млрд.
Прогноз выручки 2012 = +5-7%, против +9,1% в 2011
Мы понимаем что рост в 2012 будет ограничен из-за макроэкономических причин

Транснефть
За 3 дня акции выросли максимально с 12 января
Ведомости: Минэкономики предлагает госкомпаниям платить дивиденды 25% от прибыли МСФО. Это означает, что дивиденды будут платиться с консолидированной прибыли, включая дочки. ТРНФ недоплачивает, так как в основном прибыль генерят дочки, а мудрая транснефть считает прибыль РСБУ. и из нее платит дивидендики.
Аналитики считают что новость позитивна для Транснефти, но смогут ли заставить?
Переход Башнефти на 1 акцию
По мнению аналитика Газпромбанка Ивана Хромушина, переход на единую акцию — важный этап в процессе повышения инвестиционной привлекательности и упрощения структуры «Башнефти». Он полагает, что реорганизация позволит повысить ликвидность акций «Башнефти», после ее завершения возможна реализация мероприятий по выводу акций на зарубежные биржи путем выпуска ADR.
Эксперт считает коэффициенты конвертации выгодными для акционеров «Башнефти». Дочерние общества «Башнефти» оценены относительно низко
5 марта вступило в силу постановление правительства, согласно которому ставка вывозной пошлины на нелегированный никель в РФ была снижается в 1,7 раза и составит 1245,5 долл./т. Напомним, ранее, с 5 декабря 2011г., экспортная пошлина на никель составляла 2117,8 долл./т. Как ожидают специалисты, основную выгоду от снижения ставки пошлины на экспорт нелегированного никеля получит ГМК «Норникель».
ВЫКУП БАШНЕФТИ — УРАЛСИБ КЭПИТАЛ

Открытие капитал
Event-Driven Ideas
· Buy MTS [BUY; TP$22.8] and Vimpelcom [BUY; TP$14.0] ahead of FY11 results. We anticipate strong results for MTS today and Vimpelcom tomorrow thanks to lower selling expenses driven by reduced subscriber acquisition activity and an increasing share of VAS in mobile revenues.
· Buy Sollers [U/R] following strong February car sales statistics. Figures released late on 11 March showed that Sollers continued to outperform its Russian peers last month, which we think will be supportive for the stock. We caution, however, that the stock is high beta and therefore may be hit hard if market sentiment worsens in the post-election environment.
Spread-Driven Ideas
· Buy Magnit locals and sell ADRs. The discount of MGNT locals to DRs has widened to 18.1%, compared to its 1-year average of 10.3%. This discount should narrow in the short term as the two local trading lines merge following the recent SPO, and over the longer term as the CSD is established and as the 25% cap on DRs is lifted.
· Buy Dorogobuzh prefs ahead of dividend record date. DGBZP is currently trading at a premium to the ordinary shares as dividend expectations have risen following strong 9M11 results and parent company Acron’s sizable interim dividends. We consider the trade to be risky, but expect a dividend yield of 13% (see our note from 24 January, “Second-tier dividends: Reaping a lucrative harvest” for further details).

Открытие — понижение рекомендации по Банк С-Петербург
We are reducing our target price for Bank St. Petersburg by 10%, to $3.6/share, while maintaining our Hold rating. Last week it became publicly known that in 2H11 one of Bank St. Petersburg’s larger corporate loans became non-performing, and the bank needs to generate loan-loss provisions amounting to RUB4bn ($136m) during the period 4Q11-2Q12. We adjust our model, allocating the additional provision charge over three quarters. This renders our net income forecasts lower by 11% for 2011E and by 30% for 2012E, and drives our target price downgrade.