Credit Suisse: последствия событий в Японии для экономики

15 марта 2011, 12:34
|
Тимофей Мартынов

События в Японии не меняют нашего позитивного взгляда на страну (прим. вот жеш она инерционность и субъективность аналитиков!)

После землетряса в Кобе, иена укрепилас на 22% в течение 3 мес, посколькустраховые компании репатриировали их иностранные активы для того, чтобы осуществить страховые выплаты.
Мы полагаем, что власти Японии в этот раз ограничат масштаб укрепления иены. В 1995 иену поддержали такие события как долговой кризис Мексики и понижение ставок в Германии.
В 1 кв 1995 иена снизилась к франку, что говорит о том, что доллар был тогда слаб не только против иены.
Стоимость землетрясения в Кобе составила $365 млрд, прямые потери составили $140 млрд
Экономисты CS оценивают ущерб от этого землетрясения в $175 млрд, или 3% от ВВП
В отличие от текущего момента, в январе 1995 японский рынок не был дешев, P/E на 12 мес составлял 56, на фоне 16 для глобального рынка. Сейчас P/E японского рынка=13, глобального = 12.2.
P/BV(1995) для Японии был с премией 6% к глобальным акциям, а сейчас 40% дисконт.
Рынок жилья в 1995 было перегрет, а сейчас, напротив, ниже средних величин. Японский рынок недвижимости 2-й по дешевизне в мире (прим. интересно, как они ее измеряют? Видимо относительно доходов японцев)