Стратегия Credit Agricole на 2012 год

24 декабря 2011, 07:43
|
Тимофей Мартынов

Все стратегии на 2012 год.

Credit Agricole. Стратегия на 2012 год. Скачать

Американскую экономику ждет серьезное замедление в 1 половине 2012 года, так как истекает ряд стимулирующих экономику бюджетных мер.
Банки будут сокращать свои балансы, чтобы удовлетворять более жестким требованиям к капиталу 1 уровня в 9%, а это приведет к снижению кредитования и замедлению экономики.

Осталось мало безрисковых активов и все они дорогие. А рисковые активы напротив дешевы. Предложение трежерей в 2012 составит $1 трлн. Справедливая доходность 10-летних трежерей составляет 4,5%. ФРС прекратит выкуп трежерей, центральные банки не вернутся (из 1 трлн дефицита бюджета США в 2011 иностр центробанки купили только 100 млрд трежерей), а это значит что доходности трежерей поползут вверх, как только к ним потеряют интерес челы, бегущщие от риска.
Европу может ожидать кредитный кризис. Ставка ЕЦБ опустится до 0,5%.

В 1 пол 2012 ФРС вероятно прибегнет к очередному расширению баланса (QE3) объемом $400-600 млрд. Влияние этих мер на экономику будет ограниченным.