🛒 Россияне стали меньше покупать?

⁠
В российских ТЦ упал трафик. По итогам 9 месяцев – на 3–5% г/г. Население действительно стало тратить меньше или просто покупает в других местах?
⁠
Взглянем на более развернутую статистику по ТЦ. За первые 28 недель 2026 года количество посетителей на 1000 кв. м снизилось на 27% к уровню 2019 года. То есть динамика 2026 года – не разовая коррекция, а многолетний тренд на снижение офлайн-покупок.
⁠
🤔 Так куда уходит потребительский интерес?
⁠
За 1-е полугодие 2026 оборот интернет-торговли – 7,2 t₽ (+19% г/г). В сравнении с аналогичным периодом 2019 рост оборота – в 6,5 раза. Часть клиентов и покупок ушла из ТЦ в интернет-магазины и маркетплейсы.
⁠
🤔 А действительно ли покупают меньше?
⁠
Нужно различать посещаемость и физические объемы продаж. К концу 2025 физический объём розничных продаж был примерно на 16% выше уровня 2019. Снижение посещаемости примерно на 25% контрастирует с ростом продаж. Т. е. потребление-то растет, но меняется его структура.
⁠
❓ Что это значит для ритейла
⁠
▪️ Для оценки инвестиций нужно смотреть на диверсификацию каналов продаж и их долю. Например, у М.Видео «прет» маркетплейс, но его доля порядка 10% GMV. У Henderson быстрее растут онлайн-продажи, но они дают не более 25% выручки.
⁠
▪️ Нужно смотреть на LFL-продажи. Показатель того, насколько выгодными для компании остаются ранее открытые магазины без учета новых.
⁠
▪️ В продовольственном ритейле падение трафика больших ТЦ, гипермаркетов не равно падению посещаемости магазинов у дома.
⁠
▪️ Ozon, безусловно, выигрывает от перетока потребления в онлайн.
⁠
✍️ Итоги
⁠
▪️ Сокращение посещаемости ТЦ не означает, что стали меньше покупать. Частично покупки переместились в онлайн, частично ослаб спрос на отдельные товары.
⁠
▪️ Есть негативная тенденция для ТЦ, что замедляет рост офлайн-ритейлеров. В первую очередь непродовольственных. Их спасение – уход в онлайн, развитие маркетплейсов, диверсификация SKU. Компании потеряли долю рынка. Это частично скрыл потребительский бум 2023–2024 годов, но к 2026 году проблема снова стала актуальной.
⁠
Как раз из-за этого все проблемы М.Видео. Компания проспала переток населения в онлайн и провела крайне дорогую сделку с Эльдорадо как раз перед сменой тренда. Мало того, компания долгое время не реагировала на новый тренд и продолжала тонуть. Текущая попытка выглядит уже запоздалой реакцией.
⁠
Модель потребления изменилась, и те ритейлеры, которые к ней не адаптируются, со временем повторят путь М.Видео.