Очень содержательно вчера обсудили с Фабрикой ПО состояние сектора разработки ПО. О чем был разговор?

Вчера содержательно пообщался с гендиректором Фабрики ПО Максимом Тадевосяном👍
Конкретики пока нет, но компания Фабрика ПО в целом собирается на IPO, вчера даже провели Capital Markets Day.


Про рынок в целом полезное:
👉первый квартал 2026 идёт неплохо
👉всю дебиторку, которая была на конец 2025 года получили (тож самое вчера сказал Макс Филиппов из POSI)
👉тенденции у росту сроков дебиторки нет
👉в секторе софта перспективны направления, связанные с повышением операционной эффективности, а также информ.безопасность
👉уверенно подтвердили тенденцию к тому, что компании отказываются от собственной (inhouse) разработки в пользу заказной разработки
👉это справедливо и для финсектора, Сбер — большой клиент Фабрики
👉не думают, что ИИ станет дизраптором заказной разработки — ИИ российский только один, зарубежные ИИ не пропустит информационная безопасность
👉ИИ сильно поднял производительность маленьких команд, которые делают B2C продукты, для B2B кто-то должен брать на себя ответственность за продукт
👉компании, когда начинают экономить деньги, больше переходят на заказную разработку
👉после окончания СВО/снижения ставок ждут потепления, разморозки бюджетов на софт и роста выручки

Про бизнес Фабрики ПО
👉Фокус бизнеса на промышленной автоматизации и розничной автоматизации, хотя сейчас в моменте 50% выручки дает финсектор
👉Компания стала проводить реструктуризацию и оптимизацию в прошлом году.  Окончательно завершится в мае 2026. Эффект от реструктуризации в деньгах оценивают +1,5 млрд к прибыли уже в этом году
👉Ждут постепенного роста рентабельности EBITDA с 17% в 2025 до 22-25% в 2026-2028 годах
👉Капитализированную разработку планируют даже снизить с 1,76 млрд до 1,3 млрд в 2026
👉В области заказной разработки таргетируют EBITDA/на разработчика
👉Акционер ставит задачу растить EBITDA, после выхода на IPO еще появляется задача роста капитализации, к-я связана с EBITDA
👉Доля рекуррентной выручки выросла в 2025 на 5пп до 43%
👉Сейчас чистый долг около 0, в планах не более ND/EBITDA<1, возможны сделки M&A
👉Сезонность выручки присутствует, 4 квартал около 40%
👉Госсектор в выручке всего 7%
👉Эффект от роста страховых взносов в 2026 году = +400 млн руб расходов, но это отразится в повышении цен

Преза фабрики: https://disk.yandex.ru/i/o0a_b5aI13_fuA   

Отчет МСФО 2025 год PDF 

🔴Запись эфира на youtube 

🔴Запись эфира на VK