🧱 Как лучше вложиться в золото?

Драгметаллы пробуют отскочить после коррекции. Причины для роста есть фундаментальные (альтернатива трежерис, геополитическая неопределённость) и спекулятивные (жадность и большое количество физиков, желающих быстрой прибыли).

Рассказываем разные способы инвестиций и спекуляций в золоте.

1️⃣ Покупка напрямую

▪️ Слитки и монеты через банк. Просто, но подходит только тем, кому важнее не доходность, а физическое обладание активом.

✖️ Минусы — невыгодные цены покупки/продажи. Например, 4 февраля 1 г золота в Сбере можно купить за 180 $. Тройская унция — 31,1 г, т.е. унция золота стоит 5601 $ (на рынке 5000 $). Спред аж 11% (почти как доходность депозита).

✖️ Нужно тщательно хранить металл, т.к. к продаже принимаются только активы отличного состояния.

Есть мнение, что циферки на экране приложения — это «воздух», и надо брать строго физическое золото. Но это всё-таки про крупных игроков, которые покупают без такого конского спреда, а на физиках банки просто нагло зарабатывают. Удобство и отсутствие (-11%) решают.

▪️ Рыночные контракты. Это фьючерс GLDRUB (самый распространённый — вечный) и спотовый контракт GLDRUB_TOM.

👉 Разница: фьючерс не предполагает владения золотом, спот — предполагает, т.к. инвестор покупает золото, хранящееся на счетах НКЦ.

👉 Хорошо коррелируют с котировками золота.

✖️ Минус для фьючерса — необходимость ГО, повышающегося при использовании плечей.
✖️ Минус для спота — отсутствие маркетмейкера, усиливающее волатильность и спред с золотом. Такое на РФ рынке уже было осенью в споте на серебро.

▪️ ОМС. Подобие GLDRUB_TOM, но золото здесь — на счёте банка. Подойдёт тем, у кого нет брокерских счетов или меньше объёмы инвестирования (можно купить от 0,1 г, а GLDRUB — от 1 г). Открывается прямо в банке.

✖️ Минус — снова спред к рыночным котировкам, но уже меньше.
✖️ Отсутствие процентов по счёту, не страхуется.

2️⃣ Покупка опосредованно

▪️ Акции золотодобытчиков. Наиболее популярный вариант у физиков. Котировки тоже неплохо коррелируют с золотом на длинном горизонте. Бонус, усиливающий рост акций — новые мощности, дивиденды, спред с ценами на золото.

✖️ Минус — зависимость от корпоративных событий и особенностей бизнеса.

✖️ ЮГК на деле Струкова пропустил весь рост золота в 2025.
✖️ У Селигдара к цене золота привязаны долги, компания остаётся в убытках.

Лучшим вариантом долгосрочных инвестиций остаётся Полюс. В 2026 при текущих ценах уже неплохо смотрятся ЮГК и Селигдар, даже с учётом имеющихся рисков.

▪️ Золотые облигации.

Обеспечены реальным золотом. Обычно 1 облигация — 1 г металла. Лучше ОМС и контрактов, т.к. доходность складывается из роста стоимости (вслед за золотом) и полученного купона (чаще всего фиксированного).

✖️ Минусы — кредитные риски эмитента и меньшая ликвидность. Инструмент не раскрученный, для набора или закрытия больших позиций может требоваться время. Купоны заметно ниже, чем по другим типам облигаций.

▪️ Биржевые фонды.

Есть почти у каждого банка или брокера. Из известных — TGLD, GOLD (ВТБ), AKGD. БПИФы инвестируют только в золото, иногда часть ликвидности хранится в кэше.

👉 Самый простой вариант. Особенно при покупке фонда у брокера, где открыт счёт, или у банка, клиентом которого вы являетесь.

✖️ Минусы — комиссии. Может быть 0% комиссия брокера (при покупке у «своего» брокера), но комиссии за управление и покрытие расходов фонда остаются. Они не фиксированные, а привязаны к СЧА: растёт цена золота — растёт стоимость активов — растёт и комиссия.

✖️ На длинной дистанции отстают от золота и акций золотодобытчиков — как из-за комиссий, так и из-за отсутствия у фондов доп. драйверов (рост прибылей, дивиденды, корпоративные события).

🧠 Итог

Все перечисленные инструменты подходят для покупок золота. Но у них разный смысл:

▪️ Минимум риска и долгосрок — ОМС, физическое золото.
▪️ Простота покупки — БПИФы, ОМС.
▪️ Больше доходности — акции.

В инвестиционном плане именно акции оптимальны, т.к. золото — это просто товар, не приносящий прибыли и дивидендов. Товар, хорошо впитывающий инфляцию и защищающий от ослабления рубля.

Главное помнить, что золото уже на очень высоких уровнях, и недавняя коррекция может повториться.