🤔 Positive - будет снижение перед отчетом

Котировки сползают вниз перед скорой публикацией отчета. Что происходит и как действовать? 7 апреля будет отчет и конференция.

👉  Изначально котировки посыпались когда компания опубликовала отгрузки за 2024 год. Ожидается, что отчет будет слабым, т.к. весь 2024 год наращивали расходы в ожидании высоких отгрузок, а они не выросли г/г. В связи с этим по году будет получен убыток или очень низкая прибыль.

👉  Явно будет и пересмотр прогнозов на 2025 в сторону понижения. В 2024 году получили 25 b₽ отгрузок (без изменений г/г). На 2025 старый прогноз звучал как 70-100 b₽ отгрузок. Но давался этот прогноз еще в 2023. Даже с учетом переноса отгрузок PT NGFW новый гайденс вряд ли даже близко будет на сопоставимом уровне. После слабого 2024 года, менеджмент скорее всего предпочтет куда более осторожные цифры

Эти моменты были очевидно еще в феврале и рынок заложил их в цену. Но полагаем, что физики, которые не очень следят за ситуацией получат 7 апреля “сюрприз” связанный со слабым отчетом. 

👉  Lock-up период допэмиссии 2024 года заканчивается 31 марта. Так как акции распределялись между сотрудниками, могут начаться распродажи еще до выхода отчета, т.к. сотрудники тоже понимают, что отчет будет “не сахар”. 

👉 Видим, что котировки продавливают уже сейчас. Полагаем, что такой тренд сохранится вплоть до отчета. 

Что будет дальше? 

Инвесторам предстоит еще раз ощутить негативный эффект от слабого года POSI. Сначала по котировкам прилетело по факту публикации отгрузок. Сейчас прилетит повторно перед выходом отчета. Это накладывается на окончание Lock-up. После этого компания наконец сможет забыть слабый 2024 год, дать прогноз на 2025 и выполнить его, что и будет главный драйвером роста по ходу текущего года. Есть низкая база прошлого года. Есть перенос части отгрузок PT NGFW на 2025 и в целом, продукт коммерчески запущен. На нем и строились прогнозы роста отгрузок в 2024. Новые бизнесы (Вирусблокада) тоже создают задел для улучшения финансовых показателей. Оценка после падения станет еще дешевле. Ожидаем пик негатива по POSI до 7-8 апреля, а затем восстановление котировок. Спекулятивно в позиции делать пока нечего, а долгосрочно будет хорошая возможность после выхода отчета. 

              
#акции #IT #мнение