Ожидается нисходящий разворот для испанской энергокомпании Iberdrola.

Iberdrola, со штаб-квартирой в Бильбао, Испания, является ведущим производителем ветровой энергии и занимает второе место в мире среди электроэнергетических компаний по рыночной капитализации. В Мадриде акции торгуются около €14 за штуку, что на 430% выше минимума 2012 года в €2,63. Последние двенадцать лет, похоже, принесли инвесторам компании значительную прибыль.

Однако полагаться на прошлые успехи при прогнозировании будущего — довольно рискованная стратегия. Есть две ключевые причины, по которым наш взгляд на Iberdrola менее оптимистичен, чем у рынка. Первая — завышенная оценка компании. Акции торгуются по 22-кратному свободному денежному потоку, что далеко от привлекательных уровней, особенно с учетом того, что значительная часть этих средств направляется на обслуживание долга в размере €54 млрд.

Вторая причина нашей осторожности связана с приведённым ниже графиком волн Эллиотта, который указывает на вероятное истощение бычьего импульса в ближайшее время.



Недельный график Iberdrola демонстрирует почти завершённый пятиволновой импульс, начавшийся в 2012 году. Мы обозначили структуру как (1)-(2)-(3)-(4)-(5), где внутри волны (3) прослеживаются две меньшие степени тренда, а волна (4) приняла форму треугольной коррекции abcde. Если этот подсчёт верен, волна 5 из (5) должна сформировать последний максимум около €15 за акцию, после чего начнётся коррекционная фаза цикла волн Эллиотта.

После каждого импульсного движения неизбежно следует коррекция в противоположном направлении, которая обычно поглощает значительную часть или даже всю пятую волну. Для Iberdrola это может означать снижение к высоким однозначным значениям, с коррекцией в диапазоне 40–50%, что вполне может растянуться на несколько лет. В таких условиях мы считаем, что капитал инвесторов может быть эффективнее использован в других активах.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться