Обзор Т-Банка – стоит ли покупать акции компании?

Финансовые результаты Т-Банка за 1 полугодие 2024 года

Пока Т-Банк опубликовал отчет без Росбанка, поэтому смотрим на показатели одного из двух банков.

✔️ Чистая прибыль за 1 пол. 2024 года = 45,7 млрд руб. (1 кв. 2024 = 22,3 млрд руб., 2 кв. 2024 = 23,4 млрд руб.)

За 1 полугодие 2023 года прибыль была 36,4 млрд руб., то есть рост 25,5%.

Причем, и процентные расходы и % резервирования под кредитные убытки значительно выше, чем в среднем на истории, то есть запас для роста прибыли есть.

❗️Темпы роста активов год к году = +64,5% (!), вот она – будущая прибыль.

✔️ ROE за 1 полугодие (чистая прибыль / собственный капитал) = 31,53%

Мои прогнозы по прибыли группы Т-Банк + Росбанк в 2024-2025 годах

2024 = 121,6 млрд руб. (101,4 млрд руб. – Т-Банк, 20,2 млрд руб. – Росбанк)

2025 = 169,6 млрд руб.

Как и у Совкомбанка (по ссылке — свежий обзор), тут уже нужно заглядывать в 2025 год, чтобы разглядеть идею. Т-Банку, как банку для физических лиц, выгодно снижение ставки — чтобы улучшить процентную маржу и снизить резервирование до исторических уровней. И тогда акционеры компании искупаются в прибыли. На мой взгляд, по текущим, Т-Банк предпочтительнее Совкомбанка.

💸 Дивиденды

Т-Банк принял дивидендную политику и намерен выплачивать не менее 30% чистой прибыли. Будут стараться делать это ежеквартально.

Прогнозируемые дивиденды на 2024-2025 годы:

134,08 руб. по итогам 2024 года — доходность 5,1%

188,34 руб. по итогам 2025 года – доходность 7,2%

📈 Оценка группы Т-Банк – Росбанк

Объединенная компания стоит 5,7 прибыли и 1,3 капитала 2024 года. Банк недешевый, если сравнивать с другими, но Т-Банк показывает высочайшую рентабельность в секторе (больше 30%) и текущая прибыль 2024 года не отражает роста активов и кредитного портфеля.

В 2025 году мультипликаторы объединенного банка = 4,1 прибыли и 1 капитал.

На мой взгляд, запас прочности тут есть. Акции Т-Банка держу в личном портфеле и в нашей с вами стратегии автоследования в БКС. Отчет в рамках прогноза, так что держу дальше.

Друзья, разобрал для вас ВСЕ публичные финансовые компании России, переходите и читайте обзоры, которые вам интересны:

Обзор Сбербанка: t.me/Vlad_pro_dengi/1133

Обзор Мосбиржи: t.me/Vlad_pro_dengi/979

Обзор Совкомбанка: t.me/Vlad_pro_dengi/1149

Обзор БСП: t.me/Vlad_pro_dengi/993

Обзор Европлана: t.me/Vlad_pro_dengi/989

Обзор ВТБ: t.me/Vlad_pro_dengi/960

Обзор МТС Банка: t.me/Vlad_pro_dengi/998

Обзор МКБ: t.me/Vlad_pro_dengi/969

Обзор Займера: t.me/Vlad_pro_dengi/1038

Друзья, отчет вышел несколько часов назад, а вы уже прочитали его разбор. Поддержите мой труд позитивной реакцией, мне будет приятно. И сегодня расскажу вам об одной хорошей возможности при высоких ставках 👍