​​Газпромнефть - чего не хватает котировкам?

Нефтегазовый сектор России остается под давлением. Санкционная риторика Запада замедлила темпы роста, но все еще не может оказать разрушительного эффекта. Нефтяники продолжают «прокачивать» денежные потоки и выплачивать дивиденды. Сегодня разбираемся с результатами Газпромнефти за первое полугодие 2024 года.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 30,1% до 2 трлн рублей. Помогают ей в этом сохраняющиеся высокие цены на наши энергоносители. Нефть марки Brent держится в пределах $ 78-80 за баррель. Наша Urals немного ей уступает. Однако нужно учитывать, то ГПН продает еще и сорт нефти марки ESPO, прокачиваемый через нефтепровод ВСТО, который дороже той же Urals.

Операционные расходы компании растут на сопоставимом с выручкой уровне в 30%, а вот расходы по отложенному налогу в сумме 36 ярдов и 14,7 млрд убытка по курсовым разницам, позволили нарастить чистую прибыль всего на 7,9% до 328,5 млрд рублей. В целом неплохо, но налоги в размере 600 ярдов или 30% от выручки немного смущают. 

Чистый долг компании по-прежнему стабилен. Показатель Чистый долг к EBITDA остался на приемлемом уровне 0,45x, при одновременном росте свободного денежного потока на 76,8% до 161,2 млрд рублей. Все это позволяет и далее выплачивать дивиденды. 

8 июля компания отсеклась по дивидендам в размере 19,49 рублей на акцию. Доходность при этом составила 2,8%. С учетом ранее выплаченных дивидендов, общая доходность по году превысила 11,7%. Не сравни вкладам в банках конечно, но все же приятно для действующих акционеров. Аналитики прогнозируют доходность в районе 7-8% по итогам первого полугодия 2024 года. 

Газпромнефть в первом полугодии ввела в эксплуатацию новое месторождение в Томской области с геологическими запасами около 30 млн тонн углеводородов, инфраструктуру для промышленной добычи Уренгойского месторождения и сохраняет высокую эффективность на своих НПЗ. Все это говорит о высокой надежности бизнеса.

Что до акций, то они все еще находятся в нисходящем тренде. Дивидендная идея едва ли может обеспечить разворот котировок. Тут стоит дождаться общерыночного позитива, но я по-прежнему сохраняю идею по компании. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram