Today’s Jon Hilsenrath article in the WSJ (see Suggested Readings) has increased anticipation over Chair Bernanke’s 1:30pm EST speech on ‘the US economic outlook’.

In today’s article, titled ‘Fed Prepares to Act’, the three most likely policy tools are reviewed:
1) Extending maturities on the Fed’s bond portfolio (operation twist);
2) Reducing interest paid on reserves;
3) Use an explicit target for unemployment or inflation.

Unless the Fed opts for more extreme policy tools, like establishing a yield ceiling that would require a commitment to unlimited QE, most of the more likely tools are USD negative but to a lesser extent than QE has been. We maintain that loose policy at the Fed should prove a weight against the USD into year-end. (Scotia Capital)

Обама вроде как будет выступать в 01:00мск 09/09/11

Заявки на пособие по безработице США +2 тыс. до 414 тыс.
Пока отчет говорит о том, что увольнений нет, но и найм невысокий.
Для установления растущего тренда на рынке труда, необходимо падение заявок до 375 тыс.

Дефицит внешней торговли США сократился существенно больше прогноза. В июле дефицит сократился на 13,1% до $44,8 млрд, прогноз был $51 млрд руб. Падение дефицита стало максимальным в %м/м с февраля 2009 года. Экспорт вырос 3,6% до рекордных $178 млрд.

Breaking News:

• Жан Клод Трише, ЕЦБ: риски осблабления экономики усилились
• инфляция останется выше 2%
• инфляция снизится в следующем году
• в ближайшие месяцы ожидается умеренный экономический рост
• неопределенность высока
• финансовые условия ухудшились
• ецб обеспечит банки ликвидностью
• ЕЦБ понизил прогнозы по экономике на 2011,2012

RMG Securities:

Выручка РБК (РТС: RBCM) увеличилась на 36% до 1106 млн. руб., показав, как мы и ожидали, более высокий рост г-к-г по сравнению с 1кв. 2011г. Выручка за 2 квартал превысила наш прогноз на 18%, в основном благодаря сильным продажам в Интернет-сегменте и сегменте телевидения.
 
Выручка Интернет-направления увеличилась на 55%, благодаря расширению аудитории на 36% и повышению расценок на рекламные услуги на фоне увеличившегося спроса. Выручка от размещения рекламы в Интернете выросла на 75% до 557 млн. руб., что мы расцениваем как крайне позитивный сигнал о восстановлении данного направления.
 
Рентабельность по EBITDA составила 10% за 2 квартал против отрицательного значения в 1 квартале. В целом по 1 полугодию компания вышла в небольшой плюс по EBITDA, но основной положительный поток ожидается во 2 полугодии за счет эффекта сезонности рекламного бизнеса.
 
Компания подтвердила свой прогноз по выручке на 2011г., который предполагает 30% рост к прошлому году, а также собирается эффективно управлять затратами: расходы РБК должны расти медленнее выручки, что позитивно скажется на рентабельности бизнеса.
 
Среди операционных результатов стоит отметить строительство новой студии для канала РБК, а также обновление сетки вещания канала.
 
В целом, мы рассматриваем данные результаты как позитивные и рассчитываем услышать более подробную информацию в ходе сегодняшнего конференц-звонка. Мы подтверждаем рекомендацию Покупать для акций РБК с целевой ценой $2.

• МТС отчитался во вторник
• отчетность слабая
• прибыль на 21% ниже консенсуса
• руководство снижает прогноз рентабельности на 2011 год — риск растущей конкуренции
• ВТБ-Капитао видит потенциал в акциях МТС в 91%
• Акции МТС сегодня на ММВБ +0.8% — хуже рынка

 

• Вымпелком отчитался существенно хуже ожиданий
• Консолидированная прибыль во 2 кв 312 млн, прогноз был $556 млн
• в апреле были куплены Orascom Telecom и Wind
• долг вымпелкома вырос до $24 млрд против $4 млрд годом ранее!!!!
• резко выросли процентные платежи, которые сократили прибыль
• АДР Вымпелкома в НЙ сегодня -3,5%

 Уралсиб-Кэпитал:
 
мы пересмотрели нашу финансовую модель компании. В частности, мы понизили прогноз EBITDA на 2011 г. на 4% до 9,6 млрд долл., чистой прибыли на 2011 г. – на 34% до 2,1 млрд долл., а прогноз средней рентабельности по EBITDA на 2011–2015 гг. стал ниже на 2 п.п. и теперь составляет 39,9%. Кроме того, мы пересмотрели в сторону повышения средне- и долгосрочные прогнозы капзатрат компании (на 1% от выручки). В итоге наша 12-месячная прогнозная цена акций VimpelCom, рассчитанная на основе анализа ДДП, снизилась на 17% до 17 долл./акция. Поскольку новая прогнозная цена все равно предполагает существенный, 56-процентный, потенциал роста, а компания, как и прежде, выглядит дешевой по мультипликаторам, торгуясь с EV/EBITDA 2012П, равным 4,2, мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции VimpelCom Ltd.

• Европа сегодня +2-3,5%
• Лучше других — германия (макс рост с 10 мая), франция и италия
• Stoxx600 +2.4%

Причины роста рынка акций:

• локальная перепроданность
• положительные данные из сектора услуг США, опубликованные во вторник
• минимальные фундаментальные оцени за 3 года. EuroStoxx600 оценен по P/E=10.4 — это минимум с декабря 2008 года.
• Барак Обама планирует бюджетное стимулирование на 300 млрд в следующем году
• Индекс доллара упал впервые за 7 дней.
• Конституционный суд Карлсруэ (германия) признал конституционным участие Германии в спасении Греции (доля германии в рамках фонда объемом 750 млрд евро составляет 110 млрд евро).

 

• Завтра Бернанке выступает с прогнозом по экономике в Миннеаполисе. Сегодня выступает Чарльз Эванс в Лондоне. 

Possible consolidation could be a catalyst for the stock. If Inter RAO chooses to consolidate 100% of OGK-3 we could see some speculative movements in the company’s shares, in our view. This would be due to the market expecting that the valuation of OGK-3 could be at a premium to the market (OGK-3 was valued at RUB1.87/share for the purpose of the Inter RAO consolidation). (Открытие)

Bernanke will speak on US economic outlook tomorrow (08 September). Fed bank of Chicago President Charles Evans speaks in London today;
Fed might consider buying $540bn of longer-maturity treasuries while selling short term debt according to CRT Group LLC.