Сколько заработал и на чем? 

На календаре 18 июня, 5,5 месяцев 2025 года позади, пора подвести предварительные итоги 1-го полугодия.

✔️ Мой результат на рынке акций с начала года +8,57% (что на 9,5 пп. лучше индекса Мосбиржи полной доходности). Годовую цель по опережению рынка фактически выполнил, теперь задача — ее перевыполнять.

И это получилось при том, что:

— значительная часть моего портфеля (около 60-70%) была неизменной все 5,5 месяцев;

— Хедхантер, компания, которая занимает долю №1 в моем портфеле, была на 15 пп. хуже рынка (остальные были настолько лучше рынка, что компенсировали этот результат).

Компании, которые принесли мне наибольший доход в 1-м полугодии:

📈 Лента (+21,4%), в моменте было даже 1 550, сейчас акции немного откатили. Держу с февраля 2024 года, первая покупка была по 730 руб., общая доходность выше 100%: t.me/Vlad_pro_dengi/846

📈 X5 (+20,4%), помните, думали, брать ли по 2 800 на старте торгов? Я брал и делился открыто: t.me/Vlad_pro_dengi/1431

✔️ Есть +20% с первой покупки Россети Центр и Приволжье за 3 месяца (19 марта добавил акции в портфель и стратегии).

С 1 июля тарифы вырастут на 12,6%, + в цене дивиденд 0,050215 руб., то есть без него акции торгуются по 0,40 руб. 

Уже покупать не дешево — потому что основная идея тут в дивидендах за 2026 год (а это горизонт 2+ года).

Справедливую цену компании можете узнать из моей таблицы потенциалов. 

Поздравляю всех, кто заработал 🤝

Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку!

В 2024 средняя цена барреля в рублях выросла с 5 442 руб. до 6 723 руб. (это +23,5%). 

При этом, операционная прибыль как Роснефти, так и Лукойла г/г даже немного снизилась. 

Роснефть (мой большой обзор Роснефти читайте тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1696 )

2 182 => 2 129 

Лукойл (короткий комментарий по Лукойлу тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1568)

1 428 => 1 192

Вчера на ударах Израиля по Ирану нефть Brent выросла на 7% (цена 74,35 $). Наша нефть Urals по спотовым данным 64,13 $.

Давайте на основе уже изменившихся цен прикинем ситуацию в нефтянке. 

✔️❌ В 1 кв. 2025 года средняя цена Urals = 6 450 руб. за баррель (и, как помните, с такими ценами отчеты Роснефти, Газпромнефти и Татнефти были так себе)

❌ В апреле-мае 2025 года Urals = 4 813 руб. 

❌ В моменте (после роста Brent с 60 до 75) Urals = 64,13 * 79,71 = 5 112 руб. 

Напомню, что в обновленном бюджете цена нефти Urals = 5 281 руб. за баррель. 

Это все еще сильно ниже, чем в 1 квартале. В первую очередь, из-за сильного рубля. Чтобы Urals был на уровне 1 кв. нужен курс 100 и нефть там, где сейчас. Возможно это? Да, возможно. При этом, идеи в таком случае не будет, 1-й квартал был слабым с ценой нефти 6 500. 

Чтобы текущие цены акций нефтяных компаний были недорогие, нефть в руб. должна быть выше 7 000 (70 Urals, 100 доллар), чтобы была суперидея, нефть должна быть выше 8 000 (70 Urals, 115 доллар). 

У. Баффет говорил, что выиграл генетическую лотерею, когда родился в США. Этот факт помог ему стать тем, кем он стал, ведь если бы старт был где-то в Конго или Бангладэше, его жизнь с большой вероятностью сложилась бы иначе.  

Я был в 42 странах, включая как развитые государства Азии, Европы и Ближнего Востока, так и бедные страны в Африке и Азии. Считаю, что мы с вами тоже победители генетической лотерии. 

Алтай

Мы родились и живем в красивой, насыщенной природой и архитектурой, развитой, культурно-богатой стране с прекрасными людьми. 

И да, пусть на нашем рынке и происходят снижения раз в 3 года, но на нем 1) есть отличные компании, уникальные, порой даже лучшие в мире; 2) можно зарабатывать хорошие деньги (российский рынок давал 15 пп. в год в последние 20 лет, несмотря на все кризисы, и он не самый эффективный в мире, его можно и нужно опережать). 

Чего вам и желаю! 

И открывайте нашу страну — порой красота находится недалеко от нас.  

Акции ХХ потеряли 5% на вечерней сессии, поэтому считаю важным написать этот пост, пусть и в позднее время.

Новость: ФАС провела мониторинг и оценила долю ХХ в 57% рынка, определил ее как «доминирующее положение». 

Руководитель ФАС заявил: 

«Это не значит, что есть нарушения. Доминирующее положение не означает наличие нарушений, но у нас было достаточное количество жалоб на компанию, на дискриминационный подход к различным участникам рынка». 



Итого, пока это просто проверка. Но давайте посмотрим на худший сценарий, если выпишут штраф. 

Какие были прецеденты?

Например, ФАС накладывала следующие крупные штрафы: Apple в апреле 2021 = 906 млн руб.; ТГК-2 = 324,5 млн руб.; Нижнекамскнефтехим = 1,29 млрд руб. 

Штрафы от ФАС – исторически редко бывают в размере выше 1-2 млрд руб. 

Исключение, пожалуй, металлурги – штраф на Северсталь был 8,7 млрд руб. 

Можете сделать поправку на то, что я держу акции Хедхантера, при этом, я считаю, что ничего страшного НЕ случилось, и реакция рынка избыточна. Дай бог, суровая действительность меня не переубедит.

Не слишком ли сильно залили лучшего ритейлера 1-го квартала в последнюю неделю?)

Недостаток ликвидности порой плюс для нас, частных инвесторов. Есть возможность, подобрать качественные активы по хорошей цене. 

Я про Ленту, потенциальный P/E 2025 уже = 4,8, при долговой нагрузке на уровне 1 ND/EBITDA, что меньше Магнита и X5 (после выплаты дивидендов). Рекомендую прочитать мой свежий обзор по итогам отчета за 1 квартал: t.me/Vlad_pro_dengi/1641

У Магнита и X5 в отличие от Ленты есть проблемы. 

Почему у X5 падает маржинальность: t.me/Vlad_pro_dengi/1657

Почему Магнит отказался от дивидендов: t.me/Vlad_pro_dengi/1645

Пользуетесь моментом?

❗️Лучшее время для акций Сбера — первые полугодия. 

С февраля об этом говорил в каждом обзоре портфеля. 

 
Если летом у Сбера есть дивиденд — его акции к дивиденду опережают рынок, потому что рынок начинает закладывать его в котировки. 

Правило сработало и в этом году:

С 1 февраля акции Сбера прибавили 10,46%, iMOEX снизился на 7,7%. Таким образом, Сбер был сильнее рынка на 18,2 пп.