Всем, кто поддерживает ЦБ в нелёгкой борьбе с инфляцией и преодолению последствий санкций, доброго дня  

Эльвиру Сахипзадовну с днём рождения 🥳🎉

Нелегкая работа объяснять действия ЦБ, почему и зачем. Всем хочется субсидий и бесплатных денег даром. А вот «Жесткой ДКП» не хочется, но я стараюсь 🫡

Разогнать инфляцию легко, а победить сложно. Небо синее, а трава зелёная. Все (ну может большинство) всё понимают, но каждому хочется жесткой ДКП для других, а себе льготный кредитик.  

Поэтому стоит чуть копнуть недовольного ЦБ, спросить: «Ок, а что ты предлагаешь?», там либо уход от ответа (так как человек в целом понимает что ЦБ сейчас делает всё правильно), либо полное отсутствие вообще понимания и общие фразы «нужно развитие», ну и третий вариант пойти ̶н̶а̶х̶е̶р̶ всем по пути Турции и Венесуэлы в перемешку. 

В общем сил и здоровья главе ЦБ. 

Правда за нами. 

Цели ДКП будут достигнуты 🫡

Без долгих подводок коллеги, сразу к делу. Рынок и акций, и облигаций летят в бездну (опять). Индекс МосБиржи всего в паре процентов от того, чтобы обновить полуторалетнее дно. А Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) обновил исторический минимум побив антирекорды и начала 2022 и конца 2014. Крупные банки уже начали повышать ставки, так ВТБ $VTBR уже предлагает 22%, думаю скоро Сбер $SBER и другие ребята подтянутся.

Те кто сейчас продаёт акции на дне и перекладывается в депозит [если перевести на термины фондового рынка] делают ставку, на то, что они смогут через год переложить деньги обратно в акции. При этом цена акций будет такая же что и сейчас, только чуть дешевле на размер выплаченных дивидендов за это время.

Это именно ставка, гарантий тут нет, да и быть не может. План примерно следующий: сейчас деньги на депозит → через год получаю +20% → закрываю депозит → покупаю акции которые стоят дешевле (цена сейчас минус дивиденды) → Профит

План неплохой. За последний год он бы отлично сработал. Получили бы за это время на вкладе ~12%, да ещё и акции за год на 20% подешевели (дивидендами за это время ~10% пришло в среднем)

РБК сообщает, что у бизнеса стали чаще забирать обратно сданную в лизинг спецтехнику из-за невозможности обслужить лизинговые договоры.

Отмечая, что проблемы касаются малого и среднего бизнеса в первую очередь. Посмотрим в ближайшем отчете Европлана, как это отразится на доходах  

Жесткая ДКП и, как следствие, охлаждение экономики проходит катком по бизнесу снижая спрос и возвращая инфляцию к цели. 

Коллеги, это мы наблюдаем эффект от 18%-19% ключевой ставки. А эффект от 21% ещё предстоит увидеть. Поэтому дальше таких новостей будет больше. 

Жёсткая ДКП расчистит рынок от наименее эффективных компаний, их место займут более эффективные. Естественный процесс не надо драматизировать. Лучше в присматривайтесь к тем, кто будет долю ушедших компаний занимать потом.

Цели ДКП будут достигнуты 🫡 

Сил экономическому блоку отстоять свою позицию и дальше, самое сложное ещё впереди. 

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: cbr.ru/

Как и предполагали в прошлую пятницу ставка стала 21%:

«В следующую пятницу уже заседание ЦБ. Думаю ЦБ склоняется к рекорду, а именно к ставке в 21% «Цели ДКП будут достигнуты»»

ЦБ в пресс-релизе отмечает, что продолжают увеличиваться инфляционные ожидания. Рост внутреннего спроса значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг.

Это значит, что дальше работают со спросом уменьшая его, за счёт уменьшения кредитного импульса. Тело облигаций дальше вниз. Доходность вверх

PS Ждём теперь «шутки за 300» про «Но не очко обычно губит» )

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Несколько раз писал, что RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) продолжит обновлять дно. Одни только размещенияМинфина не дадут ему быстро расти. А в преддверии заседания ЦБ индекс RGBI получает дополнительное давление и обновляет дно (рис 1). 

За месяц мы видим существенный рост доходности по все кривой (рис 2). Или другими словами все выпуски ОФЗ с постоянным купоном сильно упали в цене. 

Сегодня у Минфина [опять] день несостоявшихся аукционов. Аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26245 (фиксированный купон) и ОФЗ-ПК 29025 (флоатер) были признаны несостоявшимся (рис 1) в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Или простыми словами, рынок требует слишком больших премий, Минфин к такому не готов, во всяком случае пока не готов.

Пока инфляция не начнёт стабильно замедляться повышенный спрос у Минфина и не появится. Свежие данные Росстата показывают очередной, хоть и не большой, но всё-таки локальный хайк недельной инфляции (рис 2). С 15 по 21 октября инфляция показала 0,20% (против 0,12% неделей ранее и 0,14% ещё неделей ранее)

• Коротко:
Стабильно платит дивиденды, увеличивает долю продукции с высокой добавленной стоимостью.

• Подробно:
Татнефть — это один из крупнейших ВИНКов РФ (вертикально-интегрированных нефтяных компаний). В составе нефтегазодобыча (добыли 13,7 млн нефти тонн за I полугодие), нефтепереработка, нефтегазохимия, сеть АЗС (более 1 500 АЗС в РФ, Турции и странах СНГ), — эти направления бизнеса на базовом уровне логичны и понятны среднему инвестору когда мы говорим про ВИНКи.

Есть и другие направления, к примеру композитный кластер, который реализуется в рамках задачи по глубокой переработке сырья и создании новых материалов.

Шинный бизнес. У Татнефти есть производство различных видов синтетических каучуков, технического углерода — это все используется в шинном производстве. Отличное дополнение в группе.

Электроэнергетика (Установленная электрическая мощность генерирующих предприятий Группы 748 МВт), позволяет контролировать свои расходы на электроэнергию. Разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли и т.п.

На рынке, важнее оказаться правым в общем направлении, даже если ошибся в деталях, чем быть бесконечно точным в бесполезных деталях, но оказаться не правым в принципе.

«Когда акция такой-то компания будет стоить столько-то?» — вопрос, как правило, спекулянта.

«Остаётся компания конкурентно способной или она проигрывает конкурентную борьбу?»,
«Продолжает ли компания в новых условиях зарабатывать деньги или её бизнес модель полностью сломалась из-за каких-то изменений?»,
«Готов ли мажоритарий и/или Топ-менеджмент делиться прибылью с миноритариями или тут новая команда с совсем другими планами заработка?» — инвесторы работают в долгую и эти вопросы для них намного важней чем просто цена.

Инвестору надо сделать много «домашней работы» для оценки компании. И даже когда вся домашняя работа сделана, перспективы понятны и принято решение покупать актив, это вовсе не значит, что цена будет дальше только расти.

Краткосрочно цена может зависеть от вынужденного выхода нерезидентов (дружественных и не очень), от настроения тревожных участников рынка (панические распродажи), от падения цены нефти и многих других причин. В целом причин бесконечное множество и предугадать всё невозможно.

Коллеги, на прошлой неделе был обзор «Золотой компании Полюс» 

Компания радует новостями:

1) Представила сильный отчёт по РСБУ (рис 1) 

Прибыль +3.78 млрд руб. (годом ранее был убыток -72 млн руб.)

2) СД планирует решить по дивидендам за 9 месяцев

3) Обещает не учитывать выкупленные ранее акции. (рис 2)