⛽️Газпром наконец заработал на дивиденды?!

Под конец прошлой недели Газпром выкатил свой отчет. Поговаривают, что запахло дивидендами. А так ли это, разберемся в этом посте.

📈 Выручка увеличилась на 14% — до 2,4 трлн руб. Газовый сегмент принес 1 040 млрд. Продажи за рубежом составили 851 млрд руб.

☝️Зарубежные рынки остаются ключевым направлением маржинальных поставок газа.

EBITDA неплохо приросла на 35% — до 677 млрд руб. Однако куда важнее изучить следующие статьи из отчета:

📉 Чистый убыток по курсовым разницам в 203 млрд руб. снизился почти на треть. Перерасчет отложенного налога на прибыль принес 253 млрд руб. разового убытка. Это сделано, чтобы учесть дельту в прибыли налогового и финансового учета, которая будет получена в 2025 году.

В результате был получен убыток 53 млрд руб. За три квартала, с поправкой на курсовые разницы, прибыль составила 842 млрд руб. Поэтому:

☝️ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ ДИВИДЕНД СОСТАВЛЯЕТ 18,1 РУБ. ПРИ ДИВИДЕНДОХОДНОСТИ ОКОЛО 14,5%!

Однако не стоит спешить скупать акции. Стоит обратить внимание не и на денежные потоки (ДП). От операционной деятельности (до изменений в оборотном капитале) — 724 млрд руб. (+18% г/г).

✈️ АЭРОФЛОТ СНОВА СТАЛ ПРИНОСИТЬ ПРИБЫЛЬ?

Пятничный отчет говорит нам, что компания вновь стала прибыльной. Инвесторы снова обратили на нее внимание. Однако есть один нюанс. Расскажем о нем в этом посте.

📈 По итогам III квартала выручка выросла на 37% — до 259,3 млрд руб. Очень помог рост пассажиропотока до 17,1 млн чел. (+15% г/г) и занятости кресел до 92,3%.

Операционные расходы росли опережающими темпами за счет увеличения стоимости технического обслуживания судов в 3 раза — до 21 млрд руб. и расходов на керосин до 90 млрд руб. (+37%). Отметим, что расходы на ТО частично переехали из CAPEX в OPEX.

В третьем квартале возврат акциза сократился вдвое и составил 13,3 млрд руб., а резервы (разовый расход) напротив стали вдвое больше — 27,9 млрд руб.

🤔 Как же Аэрофлоту удается получать прибыль?

Фонд национального благосостояния выкупает самолеты и комплектующие у третьей стороны (урегулировали отношения с иностранными лизингодателями) с последующей передачей Аэрофлоту под 1,5%. Такой низкий процент — очень серьезная поддержка бизнеса.

☕️ Статус на утро. 

Ослабление рубля может продолжиться на фоне роста инфляции, проблем с экспортом, а также глобального роста доллара, полагают в SberCIB. Аналитики прогнозируют в 2025 году курс доллара в районе 115 руб.

🤑Индекс пробует расти — 2 588 (+0,41%).
💲Доллар немного снизился — 106,93 руб. (-0,28%).

📈 Растут

• $SMLT Самолет +1,97%
• $ROSN Роснефть +1,65%
• $VKCO ВК +1,45%

📉 Падают

• $AGRO Русагро -1,30%
• $CBOM МКБ -0,94%
• $PIKK ПИК -0,60%

🗞Новости

🟠Глава ВТБ допускает, что банк не заплатит дивиденды по итогам 2024 года, хотя ранее рассчитывал это сделать. Минфин в бюджет дивидендные выплаты от ВТБ не закладывал — ТАСС 

🟠Промомед за 9 месяцев 2024 года показал рост выручки на 34%. Это вдвое больше роста фармацевтического рынка (17%) — Компания 

🟠Сегодня расписки Русагро последний день торгуются на МосБирже. С 5 декабря торги бумагами приостанавливаются в связи с началом процедуры редомициляции — РБК 

💤 Итоги дня 29 ноября

Индекс продолжает рост — 2 578 (+1,18%).

Доллар продолжает сдавать позиции — 106,50 руб. (-1,38%).

📈 Растут

• $MGNT Магнит +6,25%
• $PIKK ПИК +4,20%
• $SBER Сбербанк +3,32%

📉 Падают

• $AGRO Русагро -7,96%
• $AFLT Аэрофлот -4,50%
• $SNGSP Сургутнефтегаз прив. -2,39%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль по МСФО Диасофта по итогам 6 месяцев 2024 финансового года уменьшилась на 22% — до 714 миллионов руб. — Прайм 

🟠Скорректированная чистая прибыль Аэрофлота по МСФО за девять месяцев 2024 года составила 48,6 млрд руб. против убытка в 2,6 млрд годом ранее — ТАСС 

🟠Интер РАО нарастила чистую прибыль по МСФО за девять месяцев на 14%. Она составила 110,9 млрд руб. — ТАСС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Что случилось с чистой прибылью Диасофта?

Сегодня компания объявила финансовые результаты за II квартал 2024 года (финансовый год у компании заканчивается в марте). Котировки упали на 8,5%. Разберемся, что же такое произошло.

🟠Выручка увеличилась на 21% г/г и составила 4,1 млрд руб. Бизнес Диасофта, как и других производителей софта, обладает сезонностью. Компания ожидает, что большая часть выручки придет в III и IV кварталах и по году доходы прирастут на «около 30%». Так считает менеджмент.

🟠EBITDA за 6 месяцев 2024 финансового года составила 960 млн руб. (6 месяцев 2023 года — 1,2 млрд). Повлияли затраты на расширение штата (+28% г/г) для поддержки развития проектной деятельности.

🟠Рентабельность по EBITDA составила 24%. Руководство всё ещё не отказывается от таргета 40-43% по году. Поэтому и тут ждет ускорения в следующих периодах.

И еще раз про сотрудников. Их количество выросло на 450 человек и еще может увеличиться на 200 человек во втором финансовом полугодии.

☕️ Статус на утро. 29 ноября

Bloomberg вновь пророчествует: следующим шагом Банка России может стать повышение ключевой ставки до 25%.

🤑Индекс пошел на снижение — 2 542 (-0,23%).
💲Доллар утром — 108 руб.

📈 Растут

• $PLZL Полюс +0,60%
• $RUAL РУСАЛ +0,30%
• $BSPB Банк Санкт-Петербурга +0,21%

📉 Падают

• $PIKK ПИК -1,55%
• $OZON Озон -1,25%
• $SMLT Самолет -1,22%

🗞Новости

🟠Несмотря на увеличение налогов, денежный поток позволяет Транснефти выплачивать дивиденды свыше 50% от прибыли и повышать финансовую устойчивость — Ведомости 

🟠Массовый переход девелоперов на кредиты с плавающей ставкой создал реальные угрозы для отрасли, не знавшей таких проблем со времен финансового кризиса 2008 года — Ъ 

🟠В октябре снижение выпуска стали в годовом выражении составило у Северстали 12,8%, у ММК — 27% и у НЛМК — 16,1%. — Ведомости 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 28 ноября

🥃 Уже начинают ждать ставку 25% в следующем году и не ждать снижения. Ну как тут расти ...

🤑Индекс продолжает рост — 2 547 (+2,24%).
💲Доллар сдал позиции — 107,99 руб. (-4,55%).

📈 Растут

• $AGRO Русагро +7,03%
• $MTLR Мечел +4,19%
• $MTLRP Мечел прив. +3,91%

📉 Падают

• $AFLT Аэрофлот -3,03%
• $SELG Селигдар -2,58%
• $ASTR Астра -2,06%

🗞Новости

🟠Т-Технологии (ранее — ТКС Холдинг) в III квартале 2024 года увеличило чистую прибыль по МСФО на 60% год к году — до 37,8 млрд руб. — ИФ 

🟠Чистая прибыль РусГидро по МСФО за 9 месяцев 2024 года снизилась в 2,4 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 23,5 млрд руб. — ИФ

🟠Консолидированная выручка АФК Система по МСФО по итогам января — сентября 2024 года увеличилась на 20,1% и достигла 888,3 млрд руб. — ТАСС 

КУДА ПРИВЕДУТ ДОЛГИ АФК СИСТЕМУ?

На ночь глядя компания все же отчиталась о результатах 9 месяцев по МСФО. Что же, глянем на отчет и найдем причину всех проблем.

📊 Самые важные цифры из ответа:
— Выручка прибавила 13% г/г и составила 313,3 млрд руб.
— OIBDA незначительно подрасла на 5,4% г/г — до 84,3 млрд руб.
— Чистый убыток составил 2,6 млрд руб. Рост процентных расходов сделал свое дело.

‼️ А ТЕПЕРЬ О САМОМ ВАЖНОМ — О ДОЛГАХ КОМПАНИИ

Чистый долг АФК Системы (именно корпоративного центра без дочек) вырос на 13% за квартал — до 288,7 млрд руб. Общий долг холдинга составил 537 млрд руб.

🤔 Откуда взялась такая большая разница?
— Первый момент. Компания зарезервировала от 62 до 101 млрд руб. на докапитализацию «Сегежи». Поэтому чистый долг еще подрастет.
— Второй момент. По итогам II квартала (квартальный отчет компания не публиковала, а ограничилась презентацией на два слайда) 139 млрд руб. находилось в ЗПИФ с непонятной структурой. Это добавляет неопределенности в инвестиционный кейс.

Как Росбанк повлиял на результаты ТКС Холдинга?

Теперь уже Т-Технологии (бывший ТКС Холдинг) раскрыл результаты по МСФО за III квартал 2024 года. Отчет интересен тем, что уже можно оценить результаты консолидации Росбанка.

🔼 Количество активных клиентов выросло на 21% год к году и составило 31,4 млн человек. Общее количество клиентов достигло 45,7 млн человек.

Общий оборот покупок клиентов вырос на 36% и составил 2,4 трлн руб. в III квартале. Оборот GMV собственных транзакционных и лайфстайл сервисов (Город и Путешествия) вырос на 40% и составил 56 млрд руб.

Общая выручка выросла в 2 раза и составила 264,4 млрд руб. за счет роста кредитного портфеля и расширения клиентской базы.

📈 Прибыль по итогам квартала увеличилась на 62% и составила 38 млрд руб. Рентабельность капитала (ROE) составила 37,8%.

На результат повлиял доход от выгодной покупки Росбанка в размере 8,7 млрд руб. Скорректированная на эту статью прибыль могла составить около 31 млрд руб., а прирост около 30% г/г. Нормализованная стоимость риска с учетом портфеля Росбанка составила 5,7% за квартал.

⛏ Почему при росте цен на золото Селигдар получил убыток?

Сегодня вышел неоднозначный отчет золотодобытчика. Рост цен и текущая девальвация должны быть на руку компании. Что же пошло не так?

🟡Вырос объем продаж золота на 18% — до 5,5 тонн. Средняя цена реализации подросла на 26% — 6 761 руб. за грамм.
🟡Реализация золота увеличилась на 49% и составила 37,1 млрд руб. Выручка золотодобытчика выросла на 16% — до 43 млрд руб.

Компании удается удерживать себестоимость на уровне прошлого года при росте расходов на персонал на 73%. Эффективность управления расходами привела к росту EBITDA на 28% — до 16,4 млрд руб. Ее рентабельность составила 38,1% против 34,3% за 9 месяцев 2023 г.

🔽 Негатива добавила отрицательная валютная переоценка золотых облигаций. Компания в 2023 году выпустила облигации, номинал и купон которых зависят от цены на золото.

👉 Ралли в золоте и девальвация рубля должны были пойти на пользу. Однако получилось все наоборот. В результате чистый убыток составил 9,4 млрд руб.