🪓Сегежа — что горит в огне инфляции?

Компания с одной из самых высоких долговых нагрузок на российском рынке отчиталась за первое полугодие 2024 года. Есть ли жизнь по ту сторону долговой ямы?

📊 Самые важные цифры из отчета (г/г):

— Выручка компании выросла на 23% г/г — до 48,9 млрд руб. из-за роста экспорта бумаги в Китай.

— Себестоимость растет сопоставимыми темпами на 19% — до 36,5 млрд руб.

— Управленческие расходы выросли на 14% — до 14,4 млрд руб.

— Операционный убыток составил 1,2 млрд руб. Это совсем не здорово. Однако годом ранее он был 2,4 млрд руб. Только сейчас гораздо более сильное давление оказывает рост процентных расходов на 54% — до 11,6 млрд руб.

👉 В итоге получаем чистый убыток в размере 9,5 млрд руб. Это на 24% больше прошлогодних результатов.

⚠️ И самое важное — что сейчас с долгом?

Долг компании составляет 144 млрд руб. при капитализации 23 млрд руб. Соотношение чистого долга к OIBDA составляет 12.8x.

☕️ 28 августа. Статус на утро

Восемь из 10 экономически значимых компаний вернули в Россию управление бизнесом. Зарубежные головные организации его блокировали

🤑Индекс утром взял направление вниз — 2 724 (-0,2%).
💲Доллар слабо растет — 91,59 руб. (+0,11%)

📈 Растет

• $MSNG МосЭнерго +0,18%
• $RUAL Русал +0,08%
• $FEES Россети +0,06%

📉 Падают

• $SGZH Сегежа -4,64%
• $MTLRP Мечел прив. -1,99%
• $MTLR Мечел -1,46%

🗞Новости

🟠Выручка Segezha Group по МСФО за II квартал выросла на 14%. Она достигла 26,1 млрд руб. — ТАСС 

🟠Инвестиционный холдинг SFI в I полугодии 2024 года получил чистую прибыль по МСФО в 15,2 млрд руб. против 10,9 млрд руб. годом ранее — ИНТЕРФАКС 

🟠Росбанк, возглавивший список убыточных банков за июнь, в июле вошел в топ-3 по прибыли, заработав 21,5 млрд руб. Лидером по прибыли остается Сбербанк (141,2 млрд руб.) — Ъ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 27 августа

🥃 «Инорезы» ушли, продавцы остались

🤑Индекс вечером снова падает — 2 730 (-1,21%).
💲Доллар тоже пошел вниз — 91,49 руб. (-0,55%)

📈 Пытаются расти

• $TATN Татнефть +0,59%
• $TATNP Татнефть прив. +0,03%
• $AGRO Русагро +0,03%

📉 Падают

• $MTLRP Мечел прив. -6,92%
• $SGZH Сегежа -6,49%
• $AFKS АФК Система -6,06%

🗞Новости

🟠Полюс увеличил выпуск золота в первом полугодии 2024 года на 3% — до 1,473 млн тройских унций — ТАСС 

🟠Чистая прибыль МТС Банка по МСФО в I полугодии выросла на 32,3%. Она составила 7,8 млрд руб. — ТАСС 

🟠Акрон в I полугодии сократил EBITDA по МСФО на 15% — до 31,2 млрд руб. Рентабельность по EBITDA снизилась до 33% с 42% годом ранее — ИНТЕРФАКС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

⛏Полюс — бенефициар роста цен на золото

С ростом цен на золото инвесторы направили свой взгляд на золотодобытчиков. Сегодня отчитался один из гигантов этой отрасли. Изучим отчет подробнее.

🟡Общий объем производства вырос на 3% — до 1472,9 тыс. унций.
🟡Реализация выросла на 1% — до 1263 тыс. унций.

👉 Основным драйвером роста финансовых показателей стала цена на золото. Она выросла в рублях на 35% — до 221,5 тыс. руб. (средняя за 1П 2024).

🟡Поэтому мы наблюдаем рост выручки на 35% — до 248,2 млрд руб.

Вместе с этим выросла себестоимость на 21% — до 69,6 млрд руб. Повлиял рост НДПИ на 36% (15,2 млрд руб.) и расходов на материалы на 17% (15,7 млрд руб.).

🟡Коммерческие расходы сократились на 5% — до 16 млрд руб. Операционная прибыль выросла на 51% — до 159,2 млрд руб.

У компании в 3,6 раза выросли процентные расходы — до 29 млрд руб. Во второй половине прошлого года компания привлекла долг для выкупа акций.

❗️ Однако финансовые расходы были компенсированы прибылью от переоценки финансовых инструментов — 8,3 млрд руб. (годом ранее — минус 38,4 млрд руб.) и прибылью от курсовых разниц — 17,8 млрд руб. (ранее — минус 12,7 млрд руб.).

📱 МТС Банк — есть ли жизнь в рознице с высокими ставками?

Сегодня за первое полугодие отчитался один из самых «молодых» публичных банков. Посмотрим, как поживает «дочка» МТС.

👉 В первую очередь считаем доходы. Чистые процентные доходы (ЧПД) банка увеличились на 19% — до 20,8 млрд руб. Банку помог рост доли высокомаржинальных кредитов и кредитного портфеля. При этом динамика роста процентных расходов (+157%) превысила рост доходов (+62%).

📈 Чистые комиссионные доходы выросли на 56% и составили 13,1 млрд руб. Поспособствовал опережающий рост доходов над расходами, которые практически не изменились.

В комиссионных доходах наблюдаем рост агентского вознаграждения за продажу страховых продуктов до 7,2 млрд руб. (+84%). Эта статья — особенность бизнес-модели банка.

В 2,5 раза меньше банк заработал от операций с финансовыми инструментами — 0,9 млрд руб.

☝️В операционных расходах видим уже привычную картину — рост расходов на персонал на 47%.

💻 Астра — рост, который мы заслужили!

Группа представила довольно сильную отчетность за II квартал. Выручка выросла на 70% — до 3,07 млрд руб. В чем секрет такого роста и что важного было в отчете?

📤 Основную роль сыграл рост продаж продуктов экосистемы и доходов от сопровождения продуктов. Доходы от продажи ОС Астра Линукс выросли на 12,5% за полугодие.

📤 Отгрузки показали рост на 64% год к году и достигли 5,53 млрд руб. за счет активной экспансии бизнеса и развития продуктового предложения.

📤 Инвестиции в разработку новых продуктов и развитие существующих (R&D) составили 1,3 млрд руб. Это в 3,5 раза больше первого полугодия 2023 года.

❗️ Компания продолжает расширение команды для укрепления лидерских позиций на рынке инфраструктурного ПО.

Количество сотрудников увеличилось более чем в 1,6 раза относительно первого полугодия 2023 года и составило 2 451 человека.

EBITDA в первом полугодии прибавила 2% — до 1,05 млрд руб. Небольшой прирост связан с повышением расходов на фонд оплаты труда в связи с ростом штата сотрудников.

🛴 Сможет ли Whoosh доехать до светлого будущего?

Сегодня компания отчиталась за 6 месяцев. Мы увидели сильное падение прибыли. Однако так ли это страшно для растущего бизнеса?

📈 Разбираемся сначала с выручкой. Она выросла на 42% — до 6,3 млрд руб. Здесь важно выделить два фактора: рост количества самокатов (+50%) и количество поездок (+57%). При этом цена одной поездки снизилась.

🔼 Себестоимость растет опережающими темпами на 44% — до 3,9 млрд руб. Тут тоже нужно сделать акцент на двух статьях:
🔹Рост амортизации на 59% до 1,2 млрд руб. Парк СИМов вырос с 133 до 200 тысяч штук.
🔹Расходы на оплату труда увеличились в 2,6 раза — до 847 млн руб.

— Коммерческие расходы выросли в 2 раза — до 769 млн руб. Также подросли расходы на оплату труда в 2,4 раза — до 268 млн руб.

— Операционная прибыль выросла на 20% — до 1,5 млрд руб.

👉 А теперь посмотрим на одну из самых важных статей этого отчета — финансовые расходы. Они выросли в 2,4 раза — до 1,2 млрд руб. Вот оно, влияние роста ставки. Существенная часть пришлась и на курсовые разницы (357 млн руб.).

☕️ 27 августа. Статус на утро

Индекс МосБиржи перешел в рост спустя восемь сессий падения. По итогам понедельника он закрепился выше отметки в 2700 пунктов. На рост повлияло решение ЦБ обособлять российские ценные бумаги на счетах доверительного управления, если они куплены у недружественных нерезидентов после 1 марта 2022 года.

🤑Индекс утром набирает силы — 2 786 (+0,81%).
💲Доллар взял новый уровень — 92 руб.

📈 Растет

• $ALRS АЛРОСА +2,23%
• $PLZL Полюс +0,56%
• $SELG Селигдар +0,56%

📉 Падают

• $MTLR Мечел -0,62%
• $AFLT Аэрофлот -0,52%
• $SGZH Сегежа -0,50%

🗞Новости

🟠Выручка Астры в I полугодии выросла на 58% — до 4,9 млрд руб. — ИНТЕРФАКС 

🟠По итогам 6 месяцев выручка Whoosh выросла на 42% — до 6,3 млрд руб. — Компания

🟠Россети Ленэнерго во II квартале 2024 года увеличило чистую прибыль по МСФО в 1,4 раза — до 8,3 млрд руб. — ИНТЕРФАКС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 26 августа

🥃 Рынок прилично отскочил на фоне того, что инорезам прикрыли лазейку, и веры, что это была чуть ли не основная причина падения. Но стоит быть аккуратным. Пока падающий тренд не сломлен. Особенно в фундаментально слабых компаниях. Например, Мечел продолжил свое погружение, несмотря на общий позитивный фон.

🤑Индекс вечером растет — 2 763 (+3,8%).
💲Доллар тоже подрастает — 91,98 руб. (+0,93%)

📈 Растет

• $NVTK НОВАТЭК +9,17%
• $GAZP Газпром +7,73%
• $IRAO Интер РАО +4,97%

📉 Падают

• $MTLRP Мечел -2,64%
• $LEAS Европлан -1,35%
• $MTLR Мечел -1,30%

🗞Новости

🟠М.Видео по итогам I полугодия получило общие продажи (GMV) в 247 млрд руб. Это на 13% выше показателя аналогичного периода прошлого года — ИНТЕРФАКС 

🟠Выручка Элемента за I полугодие по МСФО выросла на 29%. Она составила 19,8 млрд руб. — ТАСС

🟠Софтлайн получил 1,6 млрд руб. от погашения облигаций Республики Беларусь и использует их для снижения долга — Компания 

М.Видео, а телевизоры-то продаются?

Сегодня компания поделилась результатами за первое полугодие. Неужели маркетплейсы и ставка нанесли серьезный урон? Рассмотрим ситуацию подробно.

📊 Что важного было в отчете?

🟠Общий объём оборота товаров (GMV) вырос на 13% — до 247 млрд руб.
🟠Выручка выросла сопоставимым темпом роста на 13% — до 202 млрд руб. Рост среднего чека на 15% оказал основную помощь.
🟠Валовая прибыль выросла всего на 6% — до 41,6 млрд руб. Рентабельность снижается из-за опережающего роста себестоимости.
🟠Коммерческие и административные расходы выросли на 15% — до 36,8 млрд руб.

📉 Показатель чистого долга (ND) к EBITDA сократился до 3,86x. Годом ранее он был равен 5,26x. Это связано с ростом EBITDA. Сам долг почти не изменился. Однако он все еще на достаточно высоком уровне.

☝️ Основная часть долга — кредитные линии под плавающие ставки. В результате процентные расходы выросли на 56% — до 10,9 млрд руб.

По итогу полугодия получаем чистый убыток в 8,5 млрд руб. Прошлогодний результат — 4,6 млрд руб. Это грустно. Сейчас весь операционный поток компании уходит на обслуживание долга.