Блог компании Финам Брокер | Обзор валютного рынка за неделю (ФГ "ФИНАМ"). Индекс доллара закрепился выше отметки 100 п.

По итогам прошедшей торговой недели индекс доллара США поднялся еще на 0,54% против роста на 1,2% неделей ранее. Таким образом, американская валюта сейчас выходит вверх из своей месячной консолидации с границами 98,0–99,3 п. На закрытии прошлой недели индекса доллара закрепился выше круглой отметки 100 п.

Индекс доллара в середине апреля достиг максимума за два года на фоне увеличивающихся ожиданий быстрого ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой. Довольно много глав региональных отделений ФРС высказываются сейчас за подъем базовой процентной ставки сразу на 50 базисных пунктов на майском заседании. При этом «нейтральным» уровнем ставки, который бы не ограничивал экономическую активность в США, может быть диапазон 2,25-2,5%. Из-за этого на прошлой неделе доходность по 10-летним гособлигациям США поднялась в район 2,83%. Столь высокие уровни оказывают поддержку спросу на доллар.

Во время пандемии ФРС купила казначейских облигаций на сумму в $3,3 трлн, а также ипотечные ценные бумаги на $1,3 трлн, чтобы снизить стоимость кредитов. Но поскольку ФРС уже начала повышать ставку, вскоре ожидается запуск количественного ужесточения (QT), когда центральные банки сокращают свои балансы. Как отметила 5 апреля член правления ФРС Лаэль Брейнард, этот раунд QT будет более агрессивным, чем предыдущие аналогичные шаги ФРС. Скорее всего, QT в совокупности с повышением процентных ставок затормозит экономический рост в США.

Согласно статистике за март, месячная инфляция в США составила 1,2% (м/м) – это самый высокий прирост с сентября 2005 года. До этого такие месячные темпы роста цен были только в 1980-х гг. Годовая инфляция в Штатах достигла 8,5%. Основную роль в этом снова сыграли цены на бензин, рост которых составил 18,3% (м/м) и 48% (г/г). Без энергии и продуктов питания (Core CPI) цены выросли на 0,3% (м/м) и 6,47% (г/г). Цены производителей в США (индекс PPI) в марте подскочили на 11,2% (г/г) – максимальные темпы с начала подсчета показателя в январе 1981 года. Прогнозировался менее значительный подъем – на 10,3%. В помесячном исчислении индекс PPI поднялся на 1,4%.

Розничные продажи в США в марте увеличились на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Хотя прогнозировался рост показателя на 0,6%. Розничные продажи в США без учета автомобилей в прошлом месяце увеличились на 1,1% после роста на пересмотренные 0,6% в феврале. В годовом выражении общий объем розничных продаж в стране в марте вырос на 6,9% после увеличения на 18,2% в предыдущем месяце. Первичные заявки на пособие по безработице за неделю показали рост до 185 тыс. по сравнению с 167 тыс. неделей ранее и консенсус-прогнозом в 171 тыс. Индексы цен на импорт и экспорт в марте составили 2,6% и 4,5% (м/м) соответственно, по сравнению с 1,6% и 3% (м/м) месяцем ранее и прогнозом от аналитиков в 2,3% и 2,2% (м/м) соответственно. Индекс доверия потребителей Мичиганского университета в апреле составил 65,7 п. по сравнению с 59,4 п. в марте и прогнозом в 59 п. Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $28 млрд против роста на $1 млрд на прошлой неделе до общих $9,015 трлн. 

Другие центральные банки сейчас также усилили «ястребиный» настрой. На прошлой неделе в среду Банк Канады и Резервный банк Новой Зеландии повысили ставки на 50 б. п., что стало самым значительным повышением для каждого из них за последние 20 лет. Банк Канады также прекратил покупки гособлигаций на свой баланс и начал количественное ужесточение (QT) в этом месяце. Центральный банк Южной Кореи (ВОК) поднял ключевую ставку на 25 б. п. до отметки 1,5% годовых, поскольку потребительская инфляция по итогам марта выросла до 4% в основном из‑за стремительного удорожания нефтепродуктов.

На этой неделе из статистики по США стоит обратить внимание на следующие данные: 19 апреля – объем строительства новых домов и выданных разрешений на строительство за март; отчет МВФ по мировой экономике; 20 апреля – продажи на вторичном рынке жилья за март; 21 апреля – первичные заявки на пособие по безработице за неделю; индекс деловой активности в промышленном секторе от ФРБ Филадельфии за апрель; 22 апреля – индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global за апрель; индекс деловой активности в сфере услуг от S&P Global за апрель.