Блог компании Финам Брокер | Смягчение ДКП может поколебать стабильность рубля

В ближайшую пятницу пройдет очередное заседание Банка России, от которого многие ждут снижения ключевой ставки. На повестке два ключевых вопроса: на сколько снизят ставку (100-200-300 б.п.) и какой настрой покажет регулятор по ее дальнейшей динамике. Активное снижение ставки и «мягкий» настрой ЦБ может привести к ослаблению рубля в конце июля. Однако эффект от этого может не быть сильно выраженным и долгосрочным, поскольку ЦБ вероятно будет смягчать ДКП осторожно и постепенно.

Подавляющие объемы импортных товаров Россия сейчас получает из Китая, и расчеты ведутся в юанях и рублях. В случае снятия внешних санкций и нормализации внешних расчетов спрос на расчеты в долларах и евро определенно вырастет, что негативно отразится на курсе рубля.

Согласно статистическим данным, ежемесячный рост цен в России в июне замедлился — эксперты считают, что это стало итогом борьбы ЦБ с инфляцией. В этой связи, Банк России может рассмотреть возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, о чем заявил заместитель председателя ЦБ РФ А. Заботкин. 

ЕС принял 18-й пакет санкций против России. Великобритания присоединилась к нему. Новый пакет санкций включает в себя снижение ценового потолка на российскую нефть примерно до $47,6/барр, против текущего ценового потолка в $60/барр. В дополнение к этому ЕС вводит санкции против более чем 20 российских банков с их отключением от системы SWIFT. А в черный список ЕС включены еще 105 танкеров, перевозящих российскую нефть и их число увеличилось до 444 ед.

Аналитики продолжают считать, что в ближайшие полгода курс рубля опустится до более слабых уровней, и потенциал его дальнейшего ослабления выше, чем возможность укрепления. Не стоит также исключать, что фаза локального укрепления рубля может зайти еще дальше. Держателям долларов надо быть готовым к тому, что однажды USD/RUB окажется в районе следующей сильной поддержки — 75 руб.

Многие уже обратили внимание на то, что курс рубля колеблется к доллару, евро и юаню в последние полтора месяца в очень узком торговом диапазоне. Локальные волны укрепления-ослабления рубля на фоне политических новостей и экономических новостей уже не превышают 1 руб. (около 0,13%). Эта стабильность рубля идет на пользу снижения инфляции в РФ.

Аналитики, опрошенные ЦБ РФ в период с 11-15 июля, опять снизили прогноз по курсу доллара на 2025-2027 гг. Теперь обновленный прогноз на 2025 год предполагает средний курс доллара в июле-декабре на уровне 87,6 руб., против 91,5 руб., ожидавшихся месяцем ранее.

На 2026 год курс доллара ожидается в районе 97,5 руб., против 101,4 руб. В этом и следующем году опрошенные аналитики рассчитывают на более низкую ключевую ставку. Новый прогноз предполагает, что во II полугодии средняя ставка будет 17,4%. Средняя ставка ЦБ в 2025 году может составить 19,3%, против 20% ожидавшихся ранее.

Эксперты «Финама» считают, что курс доллара как минимум до очередного заседания ЦБ РФ в пятницу 25 июля останется в прежнем торговом диапазоне 78-80 руб. Снижение ключевой ставки до 18% во многом уже заложено в текущие цены российского долгового и валютного рынка. Более активное смягчение ДКП может поколебать стабильность курса рубля на предстоящей неделе.

🧐Читать полностью на Finam.ru

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы