Блог компании БКС Мир инвестиций | Топ-3 хайповые бумаги 2023. Спадет ли ажиотаж в 2024

Оценим акции, вокруг которых не стихала шумиха весь год. Спрогнозируем траекторию бумаг в сезоне 2024 г.

На хайпе

В 2023 г. корпоративные страсти кипели вокруг большого числа эмитентов бумаг — СПБ Биржа, АФК Система и ее публичные дочки не сходили с полос СМИ и чатов на фоне блокирующих санкций, в акциях Газпрома гадали на дивиденды, радовались щедрости ЛУКОЙЛа и верному решению Транснефти со сплитом «префов». Каждый кейс уникальный, и итоги года для акционеров этих компаний оказались совершенно разные.

В топ-3 нашего разбора попали акции ОВК, Мечела и Банка Санкт-Петербург. И здесь так: где-то инвесторам крупно повезло и перспективы роста капитализации еще значительные, а где-то даже не успевали срабатывать защитные стоп-приказы.

Топ-3

• ОВК. Акции из лидеров рынка оказались в аутсайдерах 2023 г. К началу осени было почти +300% и цена за 300 руб., а к концу года уже -40%. В моменте потери с пика 2023 г. превышали 90%, а ценник рухнул до 20 руб. Потом высокий отскок на +150%, и в последние дни курс замер около 45 руб.




Причина такой турбулентности кроется в допэмиссии, превышающей прежний капитал более чем в 100 раз — цена размещения оказалась еще и в десятки раз ниже осеннего биржевого курса. Секретный покупатель на акции в итоге был найден, а банк Траст оказался лишь посредником сделки. Пакет 93,6% ушел неназванному профильному инвестору.

В ближайшие месяцы хайп вокруг компании продолжится. Может муссироваться чувствительная тема выкупа оставшихся акций мажоритарным акционером. Но торопиться он не будет — тогда уже придется себя раскрыть, да и средневзвешенный курс за полгода явно упадет. Пока это выше 70 руб., но при текущих котировках через несколько месяцев средняя цена будет ниже 40 руб.

Фундаментально у компании долг, превышающий рыночную капитализацию в 10 раз, даже с учетом средств от допэмиссии. Финансовые мультипликаторы стоимости и рентабельности отрицательные. Вилка цен бумаг на бирже в 2024 г. может составить от 20 руб. до 70 руб. — удел активных трейдеров с очень высокой толерантностью к риску. Да и анонсированная ранее цена доразмещения у 9 руб. не отработана. И стопы в такой бумаге в определенный момент могут попросту не сработать: на открытии часто бывает гэп и планка.

• Мечел. Бумаги металлурга стали фаворитами года. Прирост к концу 2023 г. составляет от 150% на «преф» до 200% у «обычки». В моменте доходность была еще больше, и акции обновили максимумы с 2012 г. Фундаментально потенциал в акциях еще не реализован — таргет на 2024 г. в 630 руб. по обоим типам акций предполагает еще +100% на «обычку» и 75% сверху к цене «префа». Причина оптимистичного взгляда на стоимость — восстановление сырьевых цен и оперативное сокращение долговой нагрузки корпорации.



Волатильность акций очень высокая: за короткое время цена может проходить десятки процентов, что и привлекает спекулянтов, а соцсети разрываются. После включения акций в индекс МосБиржи широкая амплитуда колебаний наверняка сохранится и в 2024 г. Так, на ноябрьском многолетнем пике перекупленность была критическая, за три недели акции спикировали вниз почти на четверть, в область 260 руб. Сейчас курс обыкновенных акций восстановился над 310 руб., а привилегированные отскочили от 300 руб. выше 350.

Фундаментальная цель удвоения стоимости привлекает скорее инвесторов, а среднесрочным участникам стоит ориентироваться на осенние максимумы 2023 г. Такие уровни (область 350 руб. за «обычку»), учитывая очень турбулентную природу бумаг, могут быть уже в начале 2024 г. Стоп у позиционных игроков понятен — за поддержкой под 300 руб.

• Банк Санкт-Петербург. Акционеры банка в этом году заработали как на росте курсовой стоимости, так и на высоких дивидендах. В конце лета, на пике эйфории, по обыкновенным акциям было уже +217% с начала 2023 г. В тот момент мы многократно отмечали риски перегрева, остановка вертикального подъема просматривалась лишь на 300 руб. В мае и октябре были дивиденды: суммарно 40 руб., или еще +20% к стоимости.




Сейчас акции остывают после многомесячного хайпа на фоне дивидендов и программы байбэка: с пика сентября они теряли почти 40%, в моменте курс прокалывал 200 руб. Уровень в 250 руб. можно взять за основу среднесрочного технического таргета — среднее между широкой областью сопротивления 300 руб. и размытой поддержкой на 200 руб. Позиционный стоп — отнести за декабрьские минимумы.

Появилась фундаментальная оценка аналитиков БКС — 250 руб. на 2024 г. И это уже адекватная стоимость бизнеса на фоне замедления показателей финансового сектора с ограниченным потенциалом бумаг в +15% к концу будущего года.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией