Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфель активного трейдера. Динамичный внешний фактор

Продолжаем вести модельный портфель для активного трейдера. В регулярном материале отражены текущие изменения в портфеле с пояснениями логики проводимых операций, его актуальный состав, а также накопленный результат.

Что такое модельный портфель

В финансово-аналитической среде ведение модельных портфелей является общепринятой практикой. Данный портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В рамках рубрики отбираем ценные бумаги и производные финансовые инструменты, которые могут быть интересны активному инвестору для максимизации финансового результата.

О портфеле активного трейдера

• Предполагается повышенная лояльность к риску относительно консервативного подхода, что прослеживается в актуальной структуре распределения средств.
• Допускается использование широкого набора финансовых инструментов, доступных для неквалифицированного инвестора, в том числе инструментов срочного рынка.
• Отслеживать динамику портфеля, изменений позиций будем с периодичностью раз в неделю.

Акции

В блоке акций отмечаем продажу акций ЛСР в связи с достижением целевой цены. Вчера совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 г. Размер дивидендов составит 78 руб. на одну обыкновенную акцию — доходность выше 12% на момент публикации. Котировки в моменте касались 672 руб., прибавляя более 13,5% от минимумов дня.

На замену закрытой позиции включаем в портфель акции Мосэнерго. Под давлением геополитической неопределенности, а также нескольких негативных корпоративных событий среди компаний энергетического сектора бумаги обновили трехлетние минимумы. Коррекция приостановилась в районе 1,8 руб. Здесь можно выделить три технических опоры: восходящий тренд от декабря 2014 г., круглые 1,8 руб. и октябрьский минимум 2025 г. на уровне 1,832. С учетом накопленной перепроданности допускаем, что акции смогут продолжить отскок.

Обязательно ограничиваем допустимый объем риска, а также заранее указываем целевую цену продажи. Стоп-лосс выставляем на уровне 1,815 руб. (-1,89%). Тейк-профит рассматриваем в районе 1,94 руб. (4,86%).

Акции Роснефти выступают одновременной ставкой на дальнейшее снижение ключевой ставки, сохранение высоких цен на нефть и смягчение режима санкций в отношении экспорта российских углеводородов.

Бумаги Яндекса — одна из историй роста на российском рынке. Хорошие финансовые результаты сочетаются с разносторонним развитием бизнеса.

Схожая логика включения использовалась для акций Т-Технологий. Одновременно дивидендная бумага и история роста.

Стабильный рост финансовых результатов Сбера, крупнейшая клиентская база и привлекательная дивидендная политика (доходность бумаг выше 11,5%) позволяют акциям расти против рынка.

После редомициляции и принятия дивидендной политики акции Озона стали одними из самых привлекательных в секторе. Выход на устойчивую чистую прибыль, амбициозные цели и развитие высокомаржинальных сегментов ощутимо улучшают инвестиционный кейс.

Бумаги Норникеля во многом позволяют опосредованно отыгрывать динамику платиноидов, меди и никеля. Драгоценные металлы имеют повышенную корреляцию с золотом, которое позитивно реагирует на деэскалацию на Ближнем Востоке. Медь и никель — промышленные металлы, опасения дефицита которых поддерживают их котировки вблизи рекордных уровней.

Как и большинству компаний нефтегазового сектора, ближневосточной конфликт пошел на пользу акциям НОВАТЭКа. На фоне роста цен СПГ и перебоев в поставках со стороны Катара акции касались 1470 руб., но к текущему моменту растеряли весь результат — для долгосрочных инвесторов снова появляются привлекательные уровни. Наряду с Роснефтью бумага будет одним из бенефициаров в случае улучшения геополитической ситуации, перспектив снятия санкций.

Отметим, что за прошедшую неделю произошло закрытие реестра под дивиденды за 2025 г. по акциям Т-Технологий и Озона. Совокупный вклад выплат после их «зачисления» в портфель составит около 0,16%.

Облигации

Облигационная часть портфеля не претерпела изменений. Рыночные котировки бумаг преимущественно теряли в цене в рамках волатильности.

Продолжаем считать длинные ОФЗ с постоянным купоном одним из лучших решений на текущий момент. Рассчитываем, что при снижении ключевой ставки вплоть до 12% во II квартал 2027 г. гособлигации могут принести до 32% с учетом реинвестирования купонов.

Среди корпоративных облигаций отдаем предпочтение бумагам с рейтингом А, так как здесь прослеживается потенциал сужения спреда доходностей относительно ОФЗ с 8,4% до 4%. В апреле именно корпоративные бумаги показали наибольшую доходность на российском финансовом рынке, исходя из данных Банка России.

По бумагам АПРИ БО-002Р-13 производим зачет ежемесячного купона. За минусом НКД (накопленный купонный доход) вклад в портфель составил около 0,04%.

Фьючерсы

Эскалация на Ближнем Востоке, происходящая в условиях режима прекращения огня, препятствует восстановлению котировок драгоценных металлов. Поддержание высоких цен на энергоносители — проинфляционный фактор, вынуждающий центробанки поддерживать жесткую монетарную политику. В связи с этим видим необходимость полностью закрыть позицию по палладию. Результат для портфеля: +0,064%.

Индекс доллара (DXY) отреагировал на эскалацию ростом с 99 п. до 99,5 п. В преддверии публикации PCE Core в США для лонга по фьючерсу на курс пары Евро/Доллар США видим ощутимый рост рисков, в связи с чем сокращаем позицию на 50%. За счет закрытия выше 1,16 результат для портфеля составил +0,113%.

На фоне роста напряженности в Персидском заливе допускаем, что цены на энергоносители продолжат расти. Недавняя коррекция позволяет найти хорошие точки входа в длинные позиции по нефти и газу.

По мере завершения весеннего сезона к концу подходит и налоговый период, в течение которого экспортеры продают валютную выручку ускоренными темпами. Кроме того, допускаем, что Минфин увеличит объем покупок валюты примерно до 270 млрд руб. в июне. То есть прослеживаются предпосылки для ослабления рубля на горизонте ближайших недель.

Фонд денежного рынка

Инструмент ориентирован на размещение средств в низкорисковые инструменты денежного рынка, что обеспечивает ежедневный прирост активов с доходностью, близкой к уровню ключевой ставки. Используем его для краткосрочного размещения свободных денежных средств и наполнения защитной части портфеля. При этом в данной части портфеля средства можно оперативно направить на интересные краткосрочные идеи.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.