Блог компании БКС Мир инвестиций | 5 идей в российских акциях. 2 новые фишки

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1508,6 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,4 руб. на бумагу или 11% дивдоходности — высокий уровень для голубой фишки.

У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера Герман Греф отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 410 руб. / +37%

Фактор риска уходит

Недавно были возобновлены торги акциями ТКС Холдинг после почти месячного перерыва. Среднесрочные ожидания по акциям ТКС позитивные. После перезапуска торгов инвесторы должны обратить внимание на сильные фундаментальные вводные. Группа показала хорошие финансовые результаты по итогам 2023 г. — чистая прибыль выросла почти в 3 раза, число активных клиентов в IV квартале достигло 27,9 млн человек (+30% г/г). Рентабельность капитала по итогам года составила 33,5% — один из лучших показателей в банковском секторе.

Анонсированное недавно слияние с Росбанком может стать позитивным драйвером для группы через раскрытие синергии двух банковских активов.

ТКС Холдинг. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 5400 руб. / +68%

Крупные дивиденды и возможный выкуп акций

Акции ЛУКОЙЛа интересны как ставка на высокие дивиденды в 2024 г. Совет директоров компании уже рекомендовал выплаты по итогам прошлого года на уровне 498 руб. на акцию, что соответствует 6,6% дивдоходности. На горизонте 12 месяцев дивдоходность акций может достичь 12–14%. Высокие дивиденды обусловлены комфортными ценами на нефть при слабом рубле.

Потенциальный драйвер для ЛУКОЙЛа — выкупа собственных акций у нерезидентов с дисконтом. По оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций в случае реализации это могло бы повысить справедливую цену акций на 15–34%.

ЛУКОЙЛ. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 10300 руб. / +35%

Ждем дивидендных новостей

В апреле совет директоров ММК может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов, сообщила в марте Ярослава Врубель, директор по устойчивому развитию и связям с инвесторами компании. Ранее о возврате к выплате дивидендов сообщила Северсталь. Возобновление выплат ММК стало бы позитивным драйвером для акций на среднесрочном горизонте. Компания не распределяет дивиденды с 2022 г.

Финансовые возможности для выплат есть, чистый долг ММК на конец 2023 г. был отрицательным, отношение чистый долг/EBITDA было на уровне -0,5х. Ранее компания распределяла около 100% от свободного денежного потока, если подход останется актуальным, по итогам 2023 г. ММК может выплатить около 2,8 руб. на акцию, что соответствует 5% дивдоходности. Сама по себе дивдоходность невысока, но важен факт возобновления выплат. На горизонте 12 месяцев аналитики БКС Мир инвестиций ожидают 10% дивидоходности.

ММК. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 80 руб. / +41%

Необоснованное расхождение

В последние недели заметно выросли акции Ростелекома. Основным драйвером роста видятся ожидания IPO цифрового сегмента. Выход на публичные торги раскроет стоимость бизнеса в структуре группы.

При этом привилегированные акции заметно отстают от динамики обыкновенных бумаг. Объективных причин для сильного расхождения стоимости акций нет — по каждому типу акций платятся равные дивиденды, крупная премия за право голоса не имеет смысла — Ростелеком контролируется государством.

Постепенно спред АО/АП должен сузиться, ключевым драйвером для этого станет рекомендация по дивидендам за 2023 г. Равные дивиденды по каждому типу акций подсветят привлекательность префов.

Ростелеком-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 110 руб. / +25%

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией