SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Новости рынков
Новости рынков | ВТБ отчитается за 2 квартал 2011 (МСФО) 1 сентября. Прогноз
- 29 августа 2011, 17:22
- |
- Тимофей Мартынов
Прогноз Уралсиб-Кэпитал:
Основной интерес в ходе телеконферен- ции для нас будет представлять текущая информация о Банке Москвы и планируемое вливание капитала в размере 100 млрд руб. (3,5 млрд долл.), первый транш которого, как ожидается, будет согласован 31 августа. Также нам будет интересно узнать, как менеджмент оценива- ет влияние этого шага на капитал ВТБ наряду с возможными убытками по торговым операциям в 3 кв. 2011 г., и услышать прогноз консоли- дированных показателей банка.
ВТБ по-прежнему недооценен на фоне аналогов на развивающихся рынках. С начала августа снижение котировок ВТБ составило 18%, однако в последние дни бумага выросла примерно на 6% и в настоящий момент торгуется по P/BV 2011П, равным 1,2. Как следствие, дисконт бумаг ВТБ к акциям банков на развивающихся рынках со- ставляет 24%, что, по нашему мнению, неоправданно, принимая во внимание практически одинаковый ROAE на уровне 17%. Мы полагаем, отчетность ВТБ за 2 кв. 2011 г. укажет на усиление финансового профиля ВТБ, однако ключевое значение будут иметь результаты за 3 кв. 2011 г., поскольку в них будет учтена консолидация Банка Москвы, вливание в него капитала, а также последствия ухудшения конъюнктуры рынка акций. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ВТБ с прогнозной ценой 8,2 долл./ГДР и 64-процентным потенциалом роста.
Основной интерес в ходе телеконферен- ции для нас будет представлять текущая информация о Банке Москвы и планируемое вливание капитала в размере 100 млрд руб. (3,5 млрд долл.), первый транш которого, как ожидается, будет согласован 31 августа. Также нам будет интересно узнать, как менеджмент оценива- ет влияние этого шага на капитал ВТБ наряду с возможными убытками по торговым операциям в 3 кв. 2011 г., и услышать прогноз консоли- дированных показателей банка.
ВТБ по-прежнему недооценен на фоне аналогов на развивающихся рынках. С начала августа снижение котировок ВТБ составило 18%, однако в последние дни бумага выросла примерно на 6% и в настоящий момент торгуется по P/BV 2011П, равным 1,2. Как следствие, дисконт бумаг ВТБ к акциям банков на развивающихся рынках со- ставляет 24%, что, по нашему мнению, неоправданно, принимая во внимание практически одинаковый ROAE на уровне 17%. Мы полагаем, отчетность ВТБ за 2 кв. 2011 г. укажет на усиление финансового профиля ВТБ, однако ключевое значение будут иметь результаты за 3 кв. 2011 г., поскольку в них будет учтена консолидация Банка Москвы, вливание в него капитала, а также последствия ухудшения конъюнктуры рынка акций. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ВТБ с прогнозной ценой 8,2 долл./ГДР и 64-процентным потенциалом роста.
теги блога Тимофей Мартынов
- FAQ
- forex
- IMOEX
- IPO
- NYSE
- QE
- S&P500
- S&P500 фьючерс
- smart-lab
- smartlabonline
- tradingview
- акции
- антикризис
- банки
- бизнес
- брокеры
- вебинар
- видео
- вопрос
- встреча smart-lab
- ВТБ
- Газпром
- Греция
- дивиденды
- доллар рубль
- ЕЦБ
- золото
- инвестиции
- Индекс МБ
- Инфляция
- Китай
- книга
- Книги
- комментарий
- комментарий по рынку
- конференция смартлаба
- конференция трейдеров
- кризис
- криптовалюта
- Лукойл
- ЛЧИ
- Магнит
- Максим Орловский
- ММВБ
- мобильный пост
- мозговик
- Московская биржа
- недвижимость
- Нефть
- нищетрейдинг
- Новости
- обзор рынка
- облигации
- объявление
- опрос
- опционная конференция
- опционы
- отчетность
- отчеты МСФО
- Причины падения акций
- прогноз
- психология
- Путин
- работа над ошибками
- рассылка
- реакция рынка
- рецензия
- рецензия на книгу
- роснефть
- Россия
- рубль
- Русагро
- рынок
- санкции
- Сбербанк
- смартлаб
- смартлаб конкурс
- смартлаб премиум
- статистика
- стратегия
- страшилка
- сша
- технический анализ
- Тимофей Мартынов
- торговые роботы
- трейдинг
- Украина
- Уоррен Баффет
- уровень
- философия
- форекс
- ФРС
- фундаментальный анализ
- фьючерс mix
- фьючерс на индекс РТС
- фьючерс ртс
- экономика
- экономика США
- Яндекс
Млрд. руб. Факт Оценка БКС откл y-o-y
Чистый процентный доход 49.1 48.0 -2.2% 10.6%
Чистый комиссионный доход 9.9 8.1 -18.6% 47.8%
Чистая прибыль 27.5 19.5 -29.1% 180.6%
Активы 4 720 4 565 -3.3% 30.1%
Кредиты 2 997 2 980 -0.6% 17.4%
Депозиты 2 635 2 418 -8.2% 56.0%
NIM 4.9% 4.7%
Источник: ВТБ, БКС
Доля просроченных кредитов в портфеле банка на 30 июня 2011 года снизилась до 7.7% с 8.6% на конец 2010 года. Отчисления в резервы за первое полугодие 2011 года сократились до 17.3 миллиарда рублей с 27.2 миллиарда рублей в первой половине 2010 года. На 30 июня 2011 года коэффициент достаточности капитала ВТБ составил 14.1%, коэффициент достаточности капитала первого уровня — 12.0%.
Среди наиболее позитивных моментов отчетности отметим рост чистой процентной маржи до 4.9% во втором квартале, а также увеличение рентабельности собственного капитала до 14.5%.
Несмотря на, в целом, позитивную отчетность основное внимание инвесторов обращено на процесс консолидации Банка Москвы, баланс которого очень слабый и может подпортить показатели эффективности ВТБ.