Смартлаб-вопрос #40: насколько важен капитал компании при ее анализе?

31 января 2024, 12:15
|
Тимофей Мартынов

Доброго дня.

При фундаментальном анализе компании насколько важен по-вашему капитал компании (то есть стоимость ее чистых активов, или equity)?

У банков понятно, это ключевая величина, но имеет ли она вообще какое то значение во всех остальных случаях?

Вам слово 👍

спецраздел:
Акции

5.2К

17 комментариев

1. Приятно когда он имеет растущую динамику
2. Напрягает когда он отрицательный (МТС ), но там уже надо смотреть причины.

Mc_Queen

31 января 2024, 12:20
Ответить

Да.
Обращаю внимание на динамику и примерно сравниваю с инфляцией.

Олег Дубинский

31 января 2024, 12:21
Ответить

конечно… это индикатор «инвестирования с перспективой банкротства»

Сергей Нагель

31 января 2024, 12:24
Ответить

критически важен. напрямую указывает на жизнеспособность компании в критической ситуации.

Свин Копилкин (Дмитрий)

31 января 2024, 12:25
Ответить

Всё зависит от размера компании, размера free-float, вашей личной оценки стоимости активов (какой вид активов: деньги? запасы? акции?) и вашего кошелька.
Если в активах — ликвидные акции, а капитализация компании на рынке ниже стоимости акций во владении, то можно купить пакет акций со скидкой + бизнес в подарок. Примерно как с ФСК Россети сейчас. Вопрос только в том, через сколько рынок решит переоценить компанию и решит ли.

Дмитрий Корягин

31 января 2024, 12:28
Ответить

Кроме банков, значения для оценки в общем-то не имеет, за исключением случаев отрицательного собственного капитала (консолидированного, естественно, по МСФО).

Тогда нужно выяснять причины минусов и их критичность. Для МТС причина — постоянные выплаты дивидендов в объеме сверх чистой прибыли, а также разовые отрицательные переоценки. Не критично, но может напрягать.

А для того же Аэрофлота, отрицательный собственный капитал — хроническая убыточность от основной деятельности. Соответственно, риски допэмиссии акций или иных видов размытия стоимости (собственно, уже и было).

Алексей Мин

31 января 2024, 12:30
Ответить

Важен в случае ликвидации бизнеса, но так как этот сценарий при покупке акции мы как правило не рассматриваем, то получается что и не особо важен.

vodorosl

31 января 2024, 13:02
Ответить

Важна величина инвестированного капитала. И его рентабельность.

Александр Здрогов

31 января 2024, 13:09
Ответить

Если величина ЧА меньше УК, компания подлежит ликвидации, правда сейчас это норма не действует антисанкции

Атласов Михаил

31 января 2024, 13:29
Ответить

Насколько важно, сколько в автомобиле топлива, при выборе на чем поехать по делам? А если у автомобиля ещё и сольют топливо, когда оно появится в баке?

Холодильное оборудование

31 января 2024, 13:43
Ответить

Важно чтобы он не был хронически слабым или отрицательным.
Слишком большой запас финансовых активов также вызвает подозрения — почему он не распределяется между акционерами? Не считает ли мажоритарный акционер эти деньги своими, и ждет удобного момента чтобы их вывести через CAPEX в землю и M&A собствнных пустышек?

hhayek

31 января 2024, 16:07
Ответить

«У банков понятно, это ключевая величина»

Не факт.

Посетитель

31 января 2024, 17:42
Ответить

Да, учитывать необходимо.

Конечно, прямо прошлое (а ситуация с СК — результат прошлой деятельности) не влияет прямо на будущие денежные потоки, которые интересуют инвестора.

Но (1) Если у компании нет собственного капитала (или он незначительный), значит компания работает на заемном капитале. Поэтому величина СК дает информацию о риске, связанном с инвестированием в компанию, если что-то пойдет не по плану;

(2) Важен анализ причин ситуации с СК, например, компания увлеклась выплатами дивидендов, байбеками, или была неблагоприятная ценовая конъюнктура, которая может повториться. Отсюда оценка рисков — не повторится ли ситуация, отсюда разные ставки дисконтирования будущих денежных потоков.

Андрей Сергеевич

31 января 2024, 19:41
Ответить

При высокой ключевой ставке, наверное величина собственного капитала компании очень важна, так как компания скорее всего пользуеться заёмным.

358234

31 января 2024, 20:33
Ответить

Для меня важен балансовый капитал компании когда он ликвидный и может быть превращён в прибыль для акционеров. Например у Банков и Застройщиков баланс ликвидный и легко может быть преобразован в прибыль. Баланс таких компаний как Газпром и Ленэнерго не очень ликвидный так как продать свои активы будет некому да и не позволят это сделать