​​ЦИАН: затишье перед бурей?

Власти вводят более жесткое регулирование льготной ипотеки на первичном рынке недвижимости, а на вторичке ипотечные ставки уже запредельные. Как эта ситуация отразится на одной из крупнейших онлайн-платформ объявлений о недвижимости? Давайте разбираться.

ЦИАН продемонстрировал отличные результаты за 3 кв. 2023 года. Выручка компании увеличилась на 44% до 3,2 млрд рублей. Этот рост обусловлен повышением монетизации объявлений, эффективной лидогенерацией и увеличением доходов от медийной рекламы. Благодаря сдержанному росту операционных расходов, компания сумела увеличить чистую прибыль на 113,7% до 0,8 млрд рублей.

В 4 кв. ЦИАН продолжит демонстрировать сильные результаты. Однако, перспективы на 2024 год остаются неопределенными. С одной стороны, ставки по ипотеке на вторичном рынке недвижимости будут высокими, что может привести к сокращению сделок в этом сегменте. С другой стороны, возможно, спрос будет смещаться в сторону аренды жилья, что позволит ЦИАНу частично компенсировать потери от снижения сделок на вторичке.

В следующем году на первичном рынке недвижимости ожидается снижение спроса, так как с 23 декабря власти повысили первоначальный взнос по льготной ипотеке с 20% до 30%. Это изменение заставит девелоперов увеличить маркетинговые бюджеты, чтобы привлечь клиентов, что, в свою очередь, позволит ведущим онлайн-платформам сохранить высокий темп роста бизнеса.

Кипрская юрисдикция ЦИАНа не позволяет компании выплачивать дивиденды своим акционерам. В результате, ЦИАН продолжает увеличивать чистую денежную позицию, которая на конец сентября составила 6,3 млрд рублей (14,1% от рыночной капитализации). Теоретически, эта денежная позиция может быть использована для совершения сделок M&A и приобретения мелких конкурентов. Однако, на практике это сложно осуществить, так как рынок цифровых платформ объявлений недвижимости разделен между несколькими крупными компаниями, которые входят в экосистемы Сбера, ВТБ, Яндекса и Авито.

На данный момент руководство ЦИАН не делает официальных заявлений о возможности редомициляции компании с последующей выплатой дивидендов. Однако, стоит отметить, что эмитент подпадает под действие закона об экономически значимых организациях (№ 636-ФЗ), что может привести к тому, что в следующем году мы услышим новости о возможном переезде компании.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией