Экспортная пошлина нефти на сентябрь — многократный рост, соответственно весомая подпитка бюджета РФ и сверхдоходы нефтяных эмитентов

Минфин опубликовал расчёт экспортной пошлины на сентябрь. Urals продолжает восхождение к ноябрьским ценам 2022 года, нужно признать, что данные события произошли благодаря агрессивным действиям ОПЕК+ (СА и Россия). За период с 15 июля по 14 августа средняя цена Urals составила — $70,33 (прошлый период — $58,03, вы только вдумайтесь, что цена подросла на $12 и это означает, что потолок цен от EC перестал работать). А значит экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 сентября 2023 года повысится на $4,5 (в прошлом месяце — $1,3) и составит $21,4 за тонну. Дисконт к Brent вновь сократился и это в очередной раз доказывает, что санкции EC бессильны (спрэд составил ~$14, а месяцем ранее составлял ~$18). Напомню вам, что по данным Минфина, средняя цена Urals в июле составила $64,37 (-17,9% г/г), а в июне $55,28 (-36,6% г/г). Цена на сырье стремиться ввысь (на сегодняшний день торгуется по ~$71), при этом $ сейчас торгуется по 94₽ (но выходил за рамки 100₽), даже при укреплении ₽ цена на сырьё компенсирует это снижение, поэтому уже можно смело сказать, что III квартал для наших нефтяных эмитентов получиться весьма успешным (Лукойл, Татнефть, Роснефть, Газпромнефть, Сургутнефтегаз и т.д.). Почему же случился рост цены на нефть?

▪️ Пролонгация агрессивной политики ОПЕК+ (договорились сократить добычу нефти с 2024 года ещё на 1,4 млн б/с, а саму сделку продлить до 2025 года)

▪️ Саудовская Аравия приняла решение о продлении добровольного сокращения добычи нефти на 1 млн б/с на сентябрь. До этого добровольное сокращение было рассчитано сначала на июль, а потом продлено на август. Таким образом, в августе-сентябре добыча нефти СА будет на уровне ~9 млн б/с

▪️ Россия тоже не осталась в стороне, вице-премьер РФ Александр Новак сообщил о сокращении добычи нефти на 500 тыс. б/с с августа этого года. Напомню вам, что ранее Россия продлила своё добровольное сокращение производства на 500 тыс. б/с (данное сокращение начало действовать с марта 2023г.) вместе с несколькими странами ОПЕК+ на весь 2023 год, то есть до 9,45 млн б/с. Таким образом, с учётом нового дополнительного сокращения в августе российская квота стала меньше, чем у СА (8,95 млн б/с).

📌 Уже в июле нефтегазовые доходы продемонстрировали стремительный рост — 811,3₽ млрд (месяцем ранее 528,6₽ млрд). Да во многом главной подпиткой НГД в этом месяце был налог на дополнительный доход — 294,5₽ млрд (поэтому интересно будет узнать данные за август), но данный заработок позволил Минфину спрогнозировать профицит НГД в августе — 73,2₽ млрд, в июле же произошёл недобор (32,7₽ млрд), всё это означало, что в августе ЦБ купит валюты и золота на 40,5₽ млрд. Но из-за волатильности на валютном рынке, 10 августа 2023 года и до конца года ЦБ принял решение не осуществлять покупку юаней на внутреннем рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина, связанных с реализацией бюджетного правила. Под конец напомню вам, что Минфин спрогнозировал, что базовые НГД в этом году составят 8₽ трлн, сможем ли достичь данной отметки при сегодняшнем курсе и цене сырья, спорный вопрос, но приблизиться вполне возможно.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor