⚡ Норникель (GMKN) - реализовался риск уменьшения дивидендов

 ▫️ Капитализация: 2,3 трлн р / 15150 р за акцию
▫️ Предложенные дивиденды за 2022: $1,5b (4.5% к текущей цене акций)

👉 Буквально вчера вышлановость о том, что Руководство «Норникеля» во главе Потаниным предложилоснизить дивиденды компании за 2022й год до $1,5 млрд, чтобы больше тратить на инвестиции. Другие акционеры не стали возражать.

👆 Это ниже практически любых ожиданий, за 2021й год дивиденды были в 4 раза выше, поэтому такое решение однозначно будет воспринято негативно рынком, однако математика здесь вполне понятна. По моим старым подсчетам, худшим сценарием был дивиденд около 150 млрд рублей, что соответствовало бы выплате примерно в 100% FCF (или 6,5% доходности к текущей цене акций).

❗ Важно понимать, что пока данные по дивидендам не на 100% точные, так как РБК ссылается на «три источника, близких к совету директоров «Норникеля»», от самой компании никаких официальных заявлений пока не было.

✅ Положительным моментом является то, что урезание дивидендов позволит компании работать не наращивая долговую нагрузку. После завершения цикла высоких капексов, компания вероятно, сможет вернуться к более высокому коэффициенту выплат.

Вывод:
Немного акций Норникеля у меня в портфеле есть, купленные ± по текущим ценам со среднесрочной целью в 20000 рублей. Конечно, данная новость может изменить рыночную оценку компании, но я эти риски осознавал, поэтому пока позицию оставляю без изменений. Тем более, что у меня доля всех акций в портфеле сейчас около 26%, а 74% — это кэш. Как видите, пока рынок не перестает преподносить сюрпризы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #GMKN #Норникель