О перспективах рубля

По этой теме ответил на несколько вопросов для портала «Финам»

Мы рассматриваем сценарий, при котором в перспективе возможно снижение физических объемов экспорта и при этом установление льготных условий для экспортеров для продаж внутри России, что может стать стимулом для налаживания внутреннего производства. При этом нужен будет импорт средств производства и жизненно необходимой продукции (медикаменты и др.). В этом сценарии для экспортеров будет уже не так важен курс рубля, а импортеры будут заинтересованы в крепком рубле. Считаете ли вы реалистичным рассматриваемый сценарий?

Льготные условия для экспортеров, чтобы компенсировать им возможную потерю экспортной выручки – звучит не слишком реалистично. Любые льготы делаются за счет бюджета. В случае потери экспортной выручки большие потери понесет и бюджет. Трудно ожидать, что правительство пожелает превращения основной своей дойной коровы в нахлебника.

Но сокращение экспортной выручки, с одной стороны, и необходимость сгладить последствия санкций для потребителей, с другой, могут ослабить заинтересованность государства в слабом рубле.

Согласны ли с тезисом, что в зависимости от формы перестройки экономики курс рубля может быть любым?

Если допустимая «форма перестройки экономики» включает в себя возвращение к плановой системе, то да. Но, полагаю, до этого не дойдет. Мы по-прежнему будет жить в рыночной экономике со значительным государственным вмешательством.

Допускаете ли укрепление рубля в перспективе до 50 и даже 30 за доллар?

В условиях нынешней высокой неопределенности все возможно, хотя, если отталкиваться от нашей новейшей денежной истории, маловероятно.

Будет ли, на ваш взгляд, ЦБ вмешиваться и корректировать курс рубля, или такое вмешательство не понадобится?

ЦБ всегда вмешивался в работу валютного рынка и наверняка продолжит это в будущем.

Если будет – то к какому курсу ЦБ будет стремиться и какой сочтет оптимальным для бюджета?

Оптимальность для бюджета зависит от объемов валютной выручки относительно возможности ее потратить на импорт. При нынешних ценах на наши экспортные товары и серьезных ограничениях на импорт государство может счесть для себя оптимальным более крепкий рубль, чем раньше.

Каков, по вашему мнению, основной сценарий для курса рубля до конца текущего года?

Зависит от динамики экспорта и импорта. Как вероятное развитие событий можно предположить адаптацию рынков в России и у ее основных торговых партнеров, в результате чего экспорт может снизиться, а импорт подрасти. В этом случае, при сохранении прочих факторов неизменными, рубль вернется к своим довоенным значениям.

Мой Телеграм-канал