Как устроен бизнес Лукойла? На сколько сильно санкции могут ударить по компании?

Лукойл – одна из самых эффективных частных нефтегазовых компаний, у которой есть активы не только в России. В свете роста санкционного давления фундаментальные факторы стали менее значимыми. Но оценить, насколько высоки риски компании, можно только, детально разобравшись в бизнесе этой компании.

Сейчас появляются риски снижения экспортных доходов в странах Европы и Северной Америки. В сегменте «За рубежом» Значительная доля в выручке Группы (68,1%) приходится на Швейцарию, США и Сингапур. Суммарно это около 6,4 трлн руб., из которых 4,6 трлн руб. – это Швейцария, а 1,2 трлн руб. – США.

Почему большинство в Швейцарии? Там зарегистрирована торговая компания Лукойла — LITASCO, у которой филиалы в Гонконге, Казахстане, Сингапуре, Нидерландах, ОАЭ, США, а также представительства в Индии для реализации нефти и нефтепродуктов.

Нефтедобыча Лукойла, в основном базируется в России – 55% приходится на Западную Сибирь, а также Ирак (Западная Курда-2). Затем нефть отправляется на НПЗ:

• часть из них находится в России (Пермь, Волгоград, Н. Новгород, Ухта);
• часть – на заводы в Болгарии, Румынии, Италии.

Еще часть напрямую идет на экспорт по всему миру. Плюс в Нидерландах Группа владеет 45% долей в НПЗ «Зееланд».

У Группы в собственности также два нефтехимических завода в России и нефтехимические мощности на НПЗ в Болгарии и Италии. Помимо своего производства нефтепродуктов, часть нефти Группа перерабатывает на сторонних заводах.

Итого: 68,5% переработки нефти приходится на российские, остальное на зарубежные НПЗ, а суммарная мощность НПЗ составляет 80,4 млн т.

Транспортные расходы минимизированы за счет наличия собственных мощностей по перевалке нефти и нефтепродуктов, а также собственными трубопроводами.

После НПЗ, нефтепродукты отправляются:

• на продажу;
• на АЗС;
• на авиа-заправки.

Сети АЗС Группы расположены в 19 странах мира, при этом, в основном, эти АЗС расположены вблизи собственных НПЗ.

В США Лукойл имеет, в основном, сеть АЗС и станций, где продаётся не только бензин, но и масла. Также группа в США осуществляет торговые операции через LITASCO, по данным финансовой отчётности доля в общей выручке составляет 12,7%.

LITASCO Group является одним из крупнейших мировых трейдеров сырой нефтью и нефтепродуктами и работает с широким кругом поставщиков и клиентов, включая все крупнейшие нефтяные корпорации мира. На компанию приходится 50% всей выручки Группы Лукойла.

LITASCO принимает поставку бочек нефти в портах погрузки:

• в Северном Ледовитом океане;
• в Балтийском море;
• в Черном море;
• западной части Тихого океана.

Портфель складских помещений включает позиции:

• в регионе ARA (Амстердам, Роттердам, Антверпен);
• в Скандинавии;
• во Франции для Северной Европы;
• в Средиземноморском регионе (в Испании, Франции, на Мальте, в Черном море, а также в Египте);
• в Сингапуре и Вьетнаме (на востоке).

Рынки Северной и Южной Америки обсуживаются через мощности на побережье Мексиканского залива США, а также вглубь США в Кушинге.

В 2014 г. LITASCO начала продавать добываемую нефть на месторождении Западная Курна-2 в Ираке, которое разрабатывает Лукойл.

Традиционно LITASCO продавала и доставляла нефть и нефтепродукты нефтеперерабатывающим предприятиям и конечным потребителям в районах, прилегающих к порту отгрузки.

Однако динамика рынков изменилась, и сегодня LITASCO все чаще поставляет продукцию на новые рынки:

• Африка;
• Северная и Латинская Америка;
• Дальневосточная Азия.

Также LITASCO управляет закупками и поставками сырой нефти и другого сырья от имени перерабатывающих и маркетинговых операций ЛУКОЙЛа в Восточной Европе в Болгарии, Италии, Нидерландах и Румынии. Балансировка нефти и сырья осуществляется как из собственных баррелей ЛУКОЙЛа, так и от третьих лиц для достижения наилучших экономических показателей.

Для максимальной эффективности трейдинговых операций с этой нефтью LITASCO строит долгосрочные отношения с крупными НПЗ Юго-Восточной Азии, США и других стран, а также осуществляет поставки на собственный НПЗ ISAB на Сицилии. LITASCO создает дополнительную стоимость из баррелей сторонних производителей, используя свои торговые и маркетинговые навыки.

Трейдинговый бизнес позволяет наиболее эффективно реализовывать собственные ресурсы нефти и нефтепродуктов, а также получать дополнительную прибыль от торговли покупными углеводородами. LITASCO последовательно увеличивает маржу торговых операций за счет оптимизации управления каналами поставок ЛУКОЙЛа и увеличения объемов торговли с третьими лицами.

Если санкции коснутся LITASCO, то в моменте может выпасть половина доходов Лукойла, пока компания создаст новую дочернюю трейдинговую компанию, например, в ОЭА, Гонконге или Сингапуре. И в теории, оттуда будет заниматься перераспределением потоков.  

Оригинал статьи смотрите в нашем Finrange Журнале. Хотите больше получать аналитических обзоров и комментариев по рынку акций — подписывайтесь на наш Telegram канал. Его читают уже почти 33 000 инвесторов!

С уважением, команда аналитического сервиса Finrange!