Технологический сектор - время пришло

Сегодня техи не пользуются спросом по причине той окружающей среды денежной системы, в которой мы живем. Растущая инфляция, растущие ставки и риск более жесткого ужесточения монетарной политики. Все это увеличивает ставки дисконтирования, и значительно бьет по оценочной стоимости компаний, чей чистый денежный поток сильно отсрочен по времени.

И в таких условиях самыми популярными идеями являются коммодитис и финансовый сектор, у которого растет маржинальность. А также ряд других идей, которые чувствуют себя лучше в такие периоды, например энергетика и индастриалс. Но как я показывал вчера в видео, многие из этих идей, что называется “overcrowded”, в них уже слишком много инвесторов, и вероятность того, что вы в них еще что-то заработаете, очень и очень мала.

Но что мы должны знать о текущем времени? Растущая инфляция и большие ставки — это временно. Никто не знает на сколько (признаюсь, я думал, что этот период будет короче), на несколько месяцев или на пару лет. Но что мы знаем точно — это не норма для той финансовой системы, которую мы имеем. Большие долги, развитие технологий и замедление темпов роста населения — это дефляционные тренды, которые рано или поздно вернут экономику к тем качественным параметрам, которые мы имели до 2020 года.

Какие это были параметры? Низкие темпы роста ВВП, низкая инфляция и низкие процентные ставки по долгам. И это вновь возвращает спрос на истории роста, которые в основном находятся в технологическом секторе. А низкие процентные ставки опять делают будущие денежные потоки более весомыми в оценке стоимости компаний.

И сейчас, в период опалы технологического сектора, когда аллокация на него минимальная за последние годы, понимая эти долгосрочные тренды, хорошее время начать делать на него перевес с горизонтом 3-5 лет в своих инвестиционных портфелях.

Больше профессиональной аналитики по рынкам читайте в моем Telegram канале.