Блог им. mihaylets |Абсурд финансовой системы или возврат к реальности? Китай и реальная ценность

Есть два случая на моей памяти, когда “матрица” финансовой системы начинала давать сбой. Первый раз, когда я несколько лет назад освящал инфляцию в Турции, и с небольшой долей сарказма говорил о том, что люди скупают подержанные автомобили для защиты от нее, что вот мол, посмотрите, что за “инвестиция”. Но затем мы увидели проблемы с цепочками поставок, и подержанные авто выросли даже в США за год почти на 30% (то же, что и S&P500).

Второй раз, когда только начался конфликт в Украине, можно было встретить много сообщений с легкой иронией, что вот, пора закупаться тушенкой, гречкой и пшеницей. А спустя месяц, когда начало приходить понимание, что один из самых крупных регионов по производству сельхоз продуктов в этом году может ничего не произвести, иронии в этих сообщениях сильно поубавилось.

Теперь самое интересное, а что в такой ситуации является реальным резервом, а что, просто цифрами в бухгалтерской книге? И вот что я хочу вам показать. Это положение Китая. Численность населения Китая составляет 19% от популяции людей. А запасы кукурузы составляют 69% от общемировых, риса 51%, а пшеницы 60%.



( Читать дальше )

Блог им. mihaylets |Рэй Далио свежее интервью - не держите эти активы!

Почему кризис в Китае не приведет к распространению в остальном мире? Какие активы принесут инвесторам убытки в ближайшие годы? И что ждать криптоинвесторам? Все эти вопросы Рэй Далио рассмотрел в своем свежем интервью. Буду благодарен за +. 


Блог им. mihaylets |Запрет биткоина Китаем! Вот почему США продвигают Биткоин и другие криптовалюты. (Крах доллара?)

Почему Китай запрещает любые формы крипты, а США всячески их развивают? Я не сторонник теорий заговора, но если посмотреть на действия властей конкретных государств, мы можем уловить определенные мотивы.

Если бы биткоин и другие валюты угрожали статусу доллара, то их бы очень быстро запретили, как, например, запретили покупать нефть напрямую у Ирана. Тогда даже Китай побоялся сказать свое “фи” (хотя все ждали этого от них). Тогда такое лояльное отношение США к криптовалютам может означать лишь одно — они видят в них пользу. Но какую? И почему главный конкурент — Китай, старается искоренить их сильнее, чем даже некоторые виды респираторных заболеваний? Концептуальные мысли в свежем видео.



( Читать дальше )

Блог им. mihaylets |Лучшие риск премии на рынке сейчас - в Китае

То, что мы видим сейчас в Китае, это реализация рисков, которые хоть и прослеживались (все таки Китай не развитая и не демократичная страна), но предположить то, что они сработают, было крайне трудно.

Сейчас вылезла куча “прогнозистов”, которые упражняются в красноречии, задним числом описывая происходящее на рынке. Но цена таких прогнозов $1-2 за 1000 знаков на бирже фриланса, ведь практической пользы от них 0.

Давайте разберемся, что же происходит:

1. Политическое вмешательство и де-факто бан некоторых видов коммерческой деятельности — очень большой удар по инвестиционному климату в Китае. Многие индустрии, в частности образования, вряд ли когда-либо восстановятся от таких интервенций. Многие индустрии (например доставка еды) ждут ограничения и новые правила игры
2. Это приводит к тому, что в моделях оценки тех секторов, где этого вмешательства нет, все равно растут ставки дисконтирования за счет роста странаового риска
3. Пересмотры прогнозов вниз по ВВП и по будущим прибылям (рост прибылей сохраняется, речь о меньших темпах) добавляют масла к распродажам



( Читать дальше )

Блог им. mihaylets |Нелогичные логичные действия Китая. Почему Китай “давит” систему коммерческого образования?

Сегодня шоком для многих инвесторов стала новость о том, что некоторые форматы частного обучения в Китае могут теперь проводиться только на некоммерческой основе. Это убивает огромную индустрию образования, которая получила серьезный импульс во время последних локдаунов.

Акции китайских компаний, чья выручка на более чем 70% зависит от подобных форматов, упали в среднем на 60% (чувствуете взаимосвязь порядков цифр?). Для инвесторов это катастрофа, ведь если эти, пока еще слухи, получат законодательную силу, то о возврате цен можно просто забыть.
Нелогичные логичные действия Китая. Почему Китай “давит” систему коммерческого образования?

Как расценивать эту информацию? “Капиталистический” склад ума инвесторов говорит о том, что китайские власти занимаются самодурством, и что инвестиции в Китай становятся все более и более рискованными. Но дело в том, что горизонт подобных рассуждений очень короткий, и заканчивается “сегодняшним” днем. А вот власти Китая мыслят категориями десятков, а то и сотен лет. Для них подобное решение — это снижение коста на образование людей, и избежание его неконтролируемого роста. Что в долгосрочном плане должно принести Китаю и китайской экономике значительно больше пользы, нежели чем большие краткосрочные прибыли ограниченного круга людей.



( Читать дальше )

Блог им. mihaylets |Китай радикально изменил вектор монетарной политике

Буквально несколько месяцев назад мы наблюдали отток капитала из китайских активов в связи с потенциальным ужесточением монетарной политике. ЦБ китая в своих отчетах заявлял о том, что для них стабильность важнее роста, и что они всеми мерами будут стремиться избежать перегрева экономики, и удержать рост на уровне органического максимума. 

Что же мы видим сейчас? Вместо ужесточающих мер, мы видим сокращение резервной ставки для банков. Снижение на 0.5% позволит получить банковской системе около 1 триллиона юаней дополнительной ликвидности. 
Китай радикально изменил вектор монетарной политике

С чем связано столь кардинальная смена риторики банка? Одной из главных причин отмечают рост себестоимости во многих предприятиях. Чтобы облегчить долговую нагрузку и снизить риски кассового разрыва, ЦБ и пошел на такую меру.

Читаем между строк. Что все это значит? Почему ЦБ китая за несколько месяцев “переобулся” и начал смягчать свою монетарную политику? Ответ прост — ЦБ видит риски роста экономики, и очень вероятно, прогнозы на будущие темпы роста будут пересматриваться вниз. Но для китайских компаний это скорее плюс, ведь это означает больше ликвидности, а как мы знаем, больше ликвидности = выше цены на акции.

Подписывайтесь на мой Telegram канал, чтобы не пропустить свежие публикации.


Блог им. mihaylets |Что нам говорит Китай про будущее ставок в США, а также про выбор активов на ближайшее время?

Китай и США неразрывно связаны экономическими связями, и более того, многие видят в Китае нового мирового лидера. Так же Китай первым вышел из рецессии, а значит, информация от туда может являться своего рода лидирующим индикатором того, что будет происходить в США.

Так вот, экономический импульс, который Китай первым в мире набрал, постепенно начинает выдыхаться. Нет, конечно речь не идет о сокращении экономики или очередной рецессии, речь идет о замедлении темпов роста. Но именно темпы роста экономики задают динамику на долговом рынке. 

На графике ниже хорошо видны две взаимосвязи. На графике слева видна корреляция ставок в США и Китае, а на графике справа динамика ставок в Китае и экономическим импульсом. График справа говорит нам о том, что доходности в Китае должны как минимум прекратить свой рост, а возможно даже с корректироваться. И эту коррекцию мы наблюдаем прямо сейчас. Это дает нам основание полагать, что и рост доходностей в США либо достиг своего пика, либо находиться где-то вблизи него. 
Что нам говорит Китай про будущее ставок в США, а также про выбор активов на ближайшее время?



( Читать дальше )

Блог им. mihaylets |JKS вышла в плюс. Потенциал прибыли Х’ы на ближайшие годы. И вот почему

Компания, по которой несколько недель назад удалось получить хороший вход (https://t.me/veneracapital/520) позже все же ушла на коррекцию. Но как я писал затем, эта коррекция не вызывает у меня опасений (https://t.me/veneracapital/562).

Сейчас мы видим как цена защитила уровень 30, пробила 35, и в целом паттерн похож на начало сильного импульса, т.к. на фоне было сжатие рынка, где очень вероятно публика продавала (накупив на хаях), а профессионалы рынок выкупали. Если этот сценарий оправдается, то в ближайшие месяцы мы легко можем увидеть рост к 50, а это +50% к цене входа (и по сути к текущей цене).

Но вот что интересно. Что в Китае находится 80% мировых запасов поликристаллического кремния, а без него производство солнечных панелей невозможно (по крайне мере пока). А это значит, что китайские производители имеют неоспоримое преимущество по отношению к своим конкурентам. Поэтому на горизонте нескольких лет, эта компания легко сможет показать Х’ы, как только текущие планы и программы по декарбонизации начнут претворяться в жизнь.
JKS вышла в плюс. Потенциал прибыли Х’ы на ближайшие годы. И вот почему

Подписывайтесь на авторский Telegram канал, чтобы не пропустить свежие публикации: t.me/veneracapital



....все тэги
UPDONW