​​Детский мир - покинутый, но не сломленный

Ритейлер всего за каких-то три месяца потерял в капитализации более 30%. Опередил по падению Индекс и многих других представителей сектора. В чем же дело? Что оказало влияние на такой выход инвесторов? Компания представила операционные результаты за 2021 год и может быть в них найдутся драйверы снижения?

Общие продажи группы в GMV выражении составили 184,3 млрд рублей, увеличившись на 16,9%. Напомню, что показатель GMV — это валовая стоимость всех продаж. А вот выручка увеличилась итого меньше, 15% к уровню 2020 года или 164,3 млрд рублей. 

Общие сопоставимые продажи (like-for-like) продолжают снижаться. Только за 4 квартал упали на 2,3%. Компания связывает это с новыми вспышками Covid-19 и теми ограничениями, которые накладываются на их магазины, скромно умалчивая о дико растущей конкуренции в секторе e-commerce. 

Как часто вы заказываете детские игрушки в Детском мире? А на Wildberries?

Ну раз уж мы перешли к интернет-продажам стоит заметить, что детский мир выполняет свои обещания по наращиванию доли онлайн-продаж. Их общий объем составил 54 млрд рублей, что выше 2020 года на 39,1%. Динамика более чем впечатляющая, так как 20-й год задал высокую планку. Доля онлайн-продаж уже составляет 30,8%. 

Явных причин для снижения котировок я не вижу. Ну разве что растущие риски со стороны онлайн-игроков. Пока компания справляется с этим, прирастая в показателях. Тут еще большую роль играет низкая база прошлого года, но не заливать же теперь акции?..

Падение намекает на то, что новому аффилированному с Полюс золотом собственнику в виде Altus Capital, глубоко плевать на капитализацию компаний, а целью является продолжение вытряхивания дивидендов из компании. Пока остаюсь в стороне от этой идеи и жду финансовый отчет на анализ.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией   

Еще больше инвест-идей у меня в Telegram-канале