Сбербанк вряд ли заработает триллион в 2019 году

Источник

Сбербанк отчитался по РСБУ за 8 месяцев 2019 года:

Ну что я скажу: темпы роста чистой прибыли за последний месяц немного расстроили, отметившись хоть и положительной, но всё-таки очень скромной динамикой за последние несколько лет – менее 3% (г/г) до 73,6 млрд рублей, из-за чего с января по август текущего года прибыль банка не смогла дотянуть до 600 млрд рублей, прибавив на 9,7%, а в ltm-выражении за последние 12 месяцев Сбербанк заработал «всего» 863,7 млрд.

Да, показатель рекордный, но надежда увидеть в графе «Чистая прибыль» заветный триллион рублей уже по итогам 2019 года немного отдаляется. Точнее много, если вспомнить, что в годовой финансовой отчётности найдёт своё отражение и состоявшаяся продажа Denizbank (а это ещё минус около 70 млрд). Однако я не придаю этому круглому рубежу столь ключевое значение, несмотря на свой не скрываемый перфекционизм: даже если Сбербанк не сможет ускориться и заработает условно 900 млрд рублей – разве это будет столь плохим результатом? Не думаю.


Куда важнее, чтобы норма выплат как можно быстрее достигла заветные 50% от ЧП по МСФО, и тогда даже при описанном выше сценарии мы сможем рассчитывать на дивиденды за 2019 год в размере 19-20 рублей, что по текущим котировкам ориентирует нас на доходность в 8,7% по обыкновенным акциям и около 10% по привилегированным. Очень даже неплохо, согласитесь?

Ну и если вам нужна ещё небольшая порция хороших новостей, то можно отметить также, что Сбербанку по-прежнему удаётся удерживать высокую рентабельность капитала на уровне 22,1%, и есть все шансы закрепиться вблизи текущих значений, на фоне продолжающейся политики ЦБ по смягчению денежно-кредитной политики, что должно поспособствовать сохранению интереса россиян к ипотечным программам.

В-общем, я по-прежнему весьма позитивно настроен в отношении Сбербанка, держу в своём портфеле эти бумаги и готов докупать их где-то в районе 200+ по обычкам и 190+ по префам.