Банк Санкт-Петербург отчет 2017. Что я вижу?

Ну чё, отчитался у нас самый дешевый публично торгуемый банк. См. таблицу:

В чем проблема у БСПБ?
Да, прибыль выросла и P/E стал =4. Дешево. Но банк почему-то никогда не платил норм. дивидендов. Видимо усиливал капитальную позицию, апофеозом чего стала допэмиссия в мае 2017 года. Таким образом банк пополнил нормативы капитала до комфортных уровней. 

К качеству прибыли БСПБ тоже есть вопросы:

• кредитный портфель почти не вырос
• чистый процентный доход упал -1,6 млрд (у Сбера и ВТБ вырос)
• комисс доход вырос +0,5 млрд
• прибыль выросла за счет спекуляций (+2 млрд) и снижения резервирования (+1,3 млрд)

Менеджмент сократил долю в БСПБ с 52,5% до 50,64%. Все основные акционеры — East Capital и ЕБРР сделали тоже самое. Free Float вырос с 34.6% до 37,8%.

Сильна вовлеченность банка в операции РЕПО = 74,5 млрд руб. Я в этом не разбираюсь, скажите, это точно безрисково?:)

В отличие от явного тренда в ВТБ и Сбере, БСПБ не привлек огромного халявного фондирования в виде новых депозитов от юрлиц, бегущих из БОМПов.

В общем резюме такое:

• банк выглядит дешевым
• но прибыль не выглядит устойчивой
• традиционный банк. бизнес сокращается
• акционеры не верят уже похоже в то что можно чето поделать
• дивидендной политики нормальной почему-то нет, не понимаю почему
• позитивное влияние оказывает улучшение качества кредитного портфеля и снижения отчислений в резервы