dr-mart

JPM понизил цель по акциям Мосбиржи со 155 до 115 руб

Сразу оговорюсь, что обзор не новый, а 10-дневной давности. Я его разобрал, чтобы просто посмотреть в деталях, на какие факторы смотрят аналитики.

Итак, аналитики JPMorgan отмечают негативные операционные тренды:
  • Денежный рынок (28% доходов биржи) упал на 6,6% в годовом выражении  по итогам ноября
  • Срочный рынок упал на 24,4% в годовом выражении
  • Суммарные остатки, на к-е биржа получает процентный доход упали на 15% г/г
  • Рублевые остатки, на к-е приходится львиная доля проц.дохода упали на 23%г/г
В общем, операционный тренд негативный пока.

Из позитивного:
  • улучшение регулирования
  • продолжение создания финансовой инфраструктуры в РФ
  • расширение рынка
  • продуктовая диверсификация
  • новая позитивная дивидендная политика
Откуда взялась цель 115 руб за акцию?
  • взяли мультипликаторы биржи, сравнили с мировыми аналогами, взяв дисконт 25% за страновые и специфич. риски.
Итак, рейтинг нейтрально. 
Цель на конец 2018 = 115, подразумевает потенциал падения 4% от текущих.
В целом я согласен.
Мосбиржа бумага неплохая, инвесторы ее любят, но все будет зависеть от дальнейших операционных трендов.
Как мы видим кстати, что операционка попадала, поэтому бумага примерно там же где и год назад. 
Судя по всему, результаты 2017 будут слабее, чем в 2016:
https://smart-lab.ru/q/MOEX/f/y/
JPM понизил цель по акциям Мосбиржи со 155 до 115 руб
★2
5 комментариев
Тимофей, согласен с вами, при этом в операционке проглядывается все таки некая положительная динамика, а именно замедление падения результатов, квартал к кварталу. Что говорит о том, что анекватный менеджмент и привлечение клиентов помогает изменить ситуацию к лучшему. Поэтому касательно цели в 115 рублей за бумагу я не согласен. Я считаю что таргетом может послужить цена в 140-160 рублей за бумагу.

«взяли мультипликаторы биржи, сравнили с мировыми аналогами, взяв дисконт 25% за страновые и специфич. риски.»
 Цифра 25% за риски очень странная
«Цель на конец 2018 = 115»
С целью не согласен, готов заключить пари. Что на конец 2018 года цена не будет 115р ± 1руб

avatar
_Beginner_, никто такое пари заключать не будет
это оценка исходя из теоретической модели оценки
то что рыночная цена попадет в эту цель никто и не ждет
купил, держу. жду 127 руб до НГ
avatar
Цель 115 была бы очень вкусной, но пока увы…
avatar

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW