​​📉 Чем хуже — тем лучше

На американском рынке существует это очень мудрое правило, которое участники рынка часто используют во время кризисных ситуаций. Например, чем хуже в плане рецессии, тем лучше с точки зрения снижения ставки ФРС. Рынок достигает дна, экономика в плохом состоянии — значит, повышается вероятность более агрессивного снижения ставки со стороны ФРС и других мер поддержки, например QE.

Можно привести несколько свежих примеров для лучшего понимания. Апрель 2025 года, Трамп вводит тарифы — рынок сыпется, начинается самый масштабный обвал с 2022 года. Все чаты завалены комментариями в духе «это конец, Трамп убьёт мировую экономику». Но чем больше нарастала паника и снижение на рынке, тем выше был шанс реакции со стороны Трампа, и она последовала через несколько дней, что привело к развороту рынка.

Март 2020 года — весь мир в панике, на рынке самое мощное и резкое падение с 2008 года. Все на карантине, экономика встала, просто мрак. Но ФРС резко снижает ставку до 0,25 и запускает QE. Чем запускает разворот.

Как итог, правило говорит о том, что любая ситуация настолько ухудшается, что вероятность позитивных действий для рынка становится очень высокой. Естественно, это работает только в случае, когда какой-либо актор может предпринять это действие. Например, ФРС может снизить ставку, а наш ЦБ — начать сражаться с заблочкой более активно.

И вектор мышления инвестора меняется с «плохо — надо продавать» на «настолько плохо, что скоро ситуация улучшится за счёт помощи со стороны X (президента, ФРС/ЦБ, государства и т.д.) — надо покупать».

То есть в моменте всё происходящее смотрится ужасно (только постфактум всё легко и просто). Но правило «чем хуже — тем лучше» позволяет как минимум взглянуть на ситуацию более реалистично и объективно, без «всё пропало — всё продать». Это правило позволяет найти твёрдые аргументы на основе исторического и инвестиционного опыта многих десятилетий. Да, горячим головам, которые ничего не видят, кроме негатива, это не поможет, а вот инвесторам, которые во время обвала способны видеть и позитив, и негатив, — будет очень полезно.

📌 Разобрались с теорией — переходим к практике на нашем рынке

На всякий случай уточним, что в правиле «чем хуже — тем лучше» речь идёт не про экономику, страну или общество. А конкретно про фондовый рынок. То есть лучше для фондового рынка.

Чем глубже тупик на фронте, сильнее удары БПЛА, чем дольше идёт конфликт — тем выше шансы на его окончание и, соответственно, сильный рост на рынке.

Чем сильнее продажи размороженных акций, тем больший потенциал появляется без реального ухудшения финпоказателей и снижения дивидендов. Одно дело, если дивиденды Сбера снизятся до 30 рублей и котировки падают, другое дело — если дивиденды растут до 45 рублей и котировки падают. Это создаёт большой потенциал.

Но иногда это правило не работает, это касается ситуаций, когда «плохо, но не ужасно». То есть идёт долгая стагнация, которая вроде бы и не требует срочного вмешательства, но и позитивной её назвать нельзя. И мы во многом находимся в таком состоянии. Но резкое падение рынка вынудило-таки ЦБ действовать по «заблочке» и, вероятно, это только первый шаг. Не было бы резкого обвала последних недель, а индекс вяло бы падал, то и действий ЦБ мы могли бы не увидеть.

📍 Итоги

Это пост не к тому, что нужно бежать выкупать рынок на все деньги. Это логика, по которой работают на фондовом рынке в США. Весь фокус в том, что никто не знает, когда будет принято решение об изменении стратегии (ещё раз отметим хороший пример с заблочкой).

Относительно окончания СВО — всё может поменяться очень быстро и незаметно, в самый неожиданный момент. И настроения на фондовом рынке изменятся с такой скоростью, что сейчас в это сложно поверить.