​​🤔 Золото — новый глава ФРС перекрыл позитив от открытия Ормузского пролива

Напомним, что идея вокруг золота в последние месяцы строилась на открытии Ормузского пролива. Это драйвер снижения инфляции и одновременно причина распродаж золота со стороны некоторых мировых ЦБ, которым пришлось поддерживать нац. валюты.

Ормуз открыли, и… вмешался новый глава ФРС, который выступил достаточно жёстко и напугал рынки, которые теперь считают повышение ставки этой осенью базовым сценарием. Прогноз по ставке ФРС на конец года повышен с 3,4% до 3,8%. Напомним, что трежерис являются одним из ключевых конкурентов золота за место в портфелях, и рост доходностей по ним традиционно приводит к оттоку из золота.

☝️ Тем не менее, повышение ставки, если оно вообще случится, — это разовая локальная история, негативное влияние событий на Ближнем Востоке через несколько месяцев уже полностью отразится в инфляции и пойдёт на спад. А вот тренд на покупку золота мировыми ЦБ — это долгосрочная история.

▪️ Крупнейшие ЦБ продолжали покупать металл весной.

▪️ 90% банков намерены и дальше наращивать запасы, сокращая долю доллара (трежерис).

Поэтому основным сценарием остаётся рост после завершения текущей коррекции. Полагаем, что золото оттолкнётся от поддержки в 4000–4100$ и вернётся к росту в ближайшие недели. Одним из ключевых индикаторов для золота будут данные по инфляции в США в ближайшие месяцы. Они могут как стать драйвером для роста в сторону 4800$, так и отсрочить рост золота. Как итог — продолжаем позитивно смотреть на золотодобытчиков.