📉 Риски рецессии — растут или снижаются?

ЦМАКП рассчитывает опережающие индикаторы рецессии в экономике. Смотрим на свежие данные:

1️⃣ СОИ входа в рецессию

Индикатор, рассчитываемый ЦМАКП для оценки рисков рецессии, все дальше от критического расчетного порога (0,18, пунктирная линия на графике). По расчетам ЦМАКП экономика до конца года с высокой вероятностью войдет в рецессию. На графике ниже видно, что мы движемся по аналогичной траектории с четырьмя предыдущими рецессиями.

2️⃣ СОИ выхода из рецессии

В ноябре–декабре — 0,05, что заметно ниже критического расчетного порога (0,35). Этот индикатор указывает на риски глубокой и затяжной рецессии. То есть экономике все сложнее будет быстро выбраться из рецессии, если она наступит.

👆 В расчеты ЦМАКП не попала статистика января–февраля. Но и свежие данные не демонстрируют никаких признаков разворота. Более того, ситуация даже стала хуже за счет повышения налоговой нагрузки, в частности на малый бизнес.

Вероятность рецессии в этом году продолжает увеличиваться с каждым месяцем. Экономические данные в основном разочаровывают.

Но ключевой вопрос — будет ли рецессия легкой / технической? ЦБ, судя по всему, помогать особо не собирается и будет и дальше снижать ставку на 0,5 п.п. Это, конечно, даст свой эффект, но ЦБ опаздывает со снижением ставки минимум на полгода, а может быть, и больше.

Экономику поддерживают расходы на оборону и большой объем депозитов, которые медленно перетекают, например, в недвижимость. Хватит ли этого для того, чтобы обойтись легкой рецессией, на текущий момент никто не знает. Но популярный вопрос у инвесторов: «а снизится ли инфляция?» должен уступить место вопросу: «а будет ли глубокая рецессия?»

ЦБ почти решил свою главную проблему, потратив на это около 3-х лет. Теперь близится время, когда придется столкнуться с последствиями.

Именно поэтому во многих публикациях прописываем риски длительной рецессии.