💱 Меняем прогнозы по паре рубль-доллар

Вчера вечером появилась новость, которая сильно меняет расклады по валюте. Это инсайд Reuters, а не официальное заявление. Тем не менее это медиа частенько попадает в точку с инсайдами по экономическим вопросам.

«Источники, которые не смогли назвать свои имена, сообщили, что правительство теперь отложит изменение предельной цены. Предельная цена в этом году останется прежней, и необходимость сокращения расходов также ставится под сомнение. Изменение бюджетного правила, скорее всего, произойдет в 2027 году».

Простыми словами, бюджетное правило находится в зоне интересов ЦБ и Минфина. ЦБ выгодно сохранение текущей ситуации, так как дефицит бюджета финансируется за счет ФНБ, а рубль остается крепким. Это выгодно в рамках борьбы с инфляцией.

Для Минфина, наоборот, это невыгодно, так как расходуется ФНБ, а дефицит бюджета растет из-за крепкого рубля. Судя по всему, решили, что из-за скачка цен на нефть бюджет перетерпит еще один год, а в 2027 уже борьба с инфляцией уйдет на второй план.

Теперь меняем прогноз по курсу рубля и больше не ждем значимого ослабления рубля в этом году. Скорее всего, до осени курс будет в боковике 76–82, где он и находится с лета 2025 года. А вот осенью уже начнется ослабление в сторону 85–88 под новое бюджетное правило. Соответственно, привлекательность валютных инструментов сильно снижается.

Закрыли позицию во фьючерсе еще на прошлой неделе почти на локальных пиках.

При этом спрогнозировали, что из-за войны на Ближнем Востоке цену отсечения будут менять только в конце года, вчерашний пост с Unity на скрине, и встали в шорт в Ideas и автоследовании, скрин 2.

📌 Итоги

Ослабление рубля переносится на конец года. Этот расклад может измениться в случае затягивания войны в Иране. В этом случае из-за того, что цена на нефть выше цены отсечения, государство будет уже покупать валюту, а не продавать. Но базовый прогноз — сохранение статуса-кво и рубль в боковике.