Goldman предупреждает: параболический прорыв меди нестабилен

Фьючерсы на медь на Лондонской бирже металлов открыли неделю прорывом к новым рекордным максимумам. В среду мы опубликовали статью Goldman, в которой подробно описывался механизм «циклического взлёта», обусловивший рост цен. К четвергу аналитик Goldman предупреждал клиентов, что параболическое движение выше 11 000 долларов за тонну вряд ли продлится долго. В 6:30 по восточному времени фьючерсы на медь на Лондонской бирже металлов (LME) достигли нового рекорда на уровне $11 575 за тонну, что было обусловлено спешкой по доставке металла на американские склады в преддверии потенциального введения импортных пошлин в эпоху Трампа и всплеском спроса со стороны Азии. Это сочетание усилило опасения по поводу ужесточения мировой политики на фоне стремительного строительства центров обработки данных с использованием искусственного интеллекта и масштабной модернизации электросетей.
Вопрос теперь в том, как долго продлится этот прорыв к рекордным показателям и сохранится ли эта динамика в 2026 году. Чтобы ответить на этот вопрос, группа аналитиков Goldman под руководством Аурелии Уолтем опубликовала ночную заметку под названием «Медь: наш любимый промышленный металл». «На 2026 год мы придерживаемся избирательного прогноза по промышленным металлам. Медь — наш «любимый» промышленный металл, поскольку ограниченный рост добычи и структурный рост спроса со стороны сетевой и энергетической инфраструктуры сместят рынок с переизбытка в 2025 году в сторону сбалансированного к 2026 году», — сообщил Уолтэм клиентам.Она продолжила: «Кроме того, более высокие премии за исключением США и переговоры с физическими трейдерами указывают на более значительное, чем ожидалось, ускорение потоков меди в США в первой половине 2026 года в преддверии возможного введения пошлины, которая должна ещё больше ужесточить рынок за пределами США. В результате мы повышаем наш прогноз средней цены меди на LME в первой половине 2026 года до 10 710 долларов США (с 10 415 долларов США)». Уолтхэм прокомментировал продолжающийся параболический рост цен на Лондонской бирже металлов (LME) на этой неделе, обратив внимание клиентов на следующее: Тем не менее, мы не ожидаем, что рынок вступит в период материального дефицита до конца десятилетия. Уже имеющийся спекулятивный диапазон означает, что мы не ожидаем, что текущий прорыв выше $11 000 будет устойчивым (как это было в октябре). Недавний рост цен в основном был обусловлен ожиданиями будущего дефицита рынка, а не текущими фундаментальными факторами (см. Рисунок 4).Аналитик отметил: Хотя наш гораздо меньший профицит в 2026 году в размере 160 тыс. тонн приближает рынок к сбалансированному состоянию, это означает, что мы не ожидаем, что на мировом рынке меди в ближайшее время возникнет дефицит.Помимо мнения Уолтэма, супербык Костас Бинтас из Mercuria недавно заявил Bloomberg: «Если мир продолжит в том же духе, мы останемся без медных катодов во всем остальном мире». Бинтас предупредил: «Если взглянуть на факты с математической точки зрения… что произойдёт, если всё это продолжится? Ответ только один: будет дефицит и более высокая цена». Ли Сюэчжи, руководитель исследований Chaos Ternary Futures, подразделения сырьевого хедж-фонда в Шанхае, отметил: «Ралли только началось, и мы по-прежнему настроены оптимистично в отношении цен на медь». Вывод: фьючерсы на медь на LME, по всей видимости, на долгие годы вперед будут уверенно направлены вверх и вправо, однако темпы движения — вот в чем мнения некоторых аналитиков резко расходятся. Если вы откладывали установку медных желобов и труб до следующего проекта по благоустройству дома, вам следует сделать это как можно скорее.

перевод отсюда

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал